恒指續創新高專家稱散戶謹慎

　　繼8日創新高之後，港股延續火爆行情，恒指9日收漲近3%創7年新高，成交2900億破紀錄。截至中午，港股通105億元每日額度全部用完，且比本週三首次用完額度還要提早了20分鐘左右。儘管港股通目前擁有允許公募資金投資等政策支援，但有市場人士提醒投資者，要隨時提防此前已經投資港股通的海外對衝基金，這類資金對於選股的策略和操作手法也會有差異，給市場帶來的波動也會相對較大。

　　廣州日報訊（記者楊欣）

　　A股與港股市場的主要區別

　　換手率：A股遠高於港股。

　　波動性：港股受海外資金影響大，波動水準明顯高於A股。

　　行業分佈：香港市場行業分佈相對集中（金融、能源和電信三大行業佔比較高），醫藥行業個股和權重偏少。

　　資金及流動性：相比A股，港股市場更多受到全球資金流向的影響，而這又與海外市場風險偏好、全球宏觀貨幣政策環境等息息相關。

　　市場制度：香港市場在新股發行、回購、退市制度等方面更為成熟；增發和配股等供給更加靈活；而交易制度上在交易時間、T+0交易、漲跌停板、融資融券業務等方面與A股市場也有不同。

　　交易及估值特徵：受海外波動性較大等因素的影響，港股波動性略高、換手率低、大部分小盤股相對大盤股存在估值折價。兩地市場相關性在金融危機後明顯升高。

　　港股恒指昨天早盤跳空高開2.58%，開盤後一度漲逾6%，最高見27922.67點，創2008年1月以來新高。隨後個股紛紛回落，恒指漲幅收窄。截至收盤，恒生指數漲2.7%，漲707.53點，報26944.39點，逼近27000點。全天成交2915.29億港元，創下新高。

　　由於港股身處估值“洼地”，內地資金南下吸納港股的熱度持續發酵，滬港通延續“南熱北冷”格局。據滬港交易所數據顯示，截至昨天中午，港股通每日105億元額度已全數用盡，繼昨日首次單日額度爆滿後再度用罄。

　　由於港股成交活躍，不少網民通過網上進行交易，以致港股也出現類似A股系統癱瘓，交易堵單的情況。多間券商及銀行的網上證券交易平臺連續兩日使用量火爆，出現癱瘓情況，有不少股民在網上反映不能登錄網上交易平臺，包括耀才、渣打、花旗、一通、中銀香港等。

　　對於港股的突發性連續飆漲，港股技術派人士認為，現時恒指只是剛開始上升，預料短期內將會繼續創出新高，若短期內能上破26387.37點，相信將有力再挑戰27853.60點以及28000點關口，即2008年1月以來的高位。

　　外資一片唱多

　　眾多外資機構也對港股普遍唱多。有大行將今次情況與2007年“港股直通車”時期相比，認為港股升勢不會立刻消失。

　　其中，瑞信認為今次港股升市雖然類似2007年“港股直通車”憧景期間的走勢，但有四方面不同，一是現時A、H股估值都較當時低很多，只不過A股創業板和中小板已經接近泡沫估值，但藍籌股估值還偏低；二是相比2007年，現時港股反彈幅度很小；三是現時A股交易活動較2007年活躍很多；四是預期會得到政府支援。上投摩根認為，和A股的創業板相比，港股中也有一些A股市場沒有，卻同樣受惠于中國經濟成長的優質標的，而且這部分個股估值低並且有明顯折價，更具投資價值。

　　風險：散戶玩不過對衝基金

　　儘管對港股的看好聲居多，但是也有謹慎市場人士提醒投資者，投資港股要提防遭遇機構套利導致的大幅震蕩。

　　多家機構最新研發報告指出，滬港通啟動初期，參與的海外投資者中以偏小型、靈活的對衝基金為主。對於這類最早投資A股市場並且在持續增加的小規模、靈活對衝基金，中信證券市場人士陳慕林這樣評價：“這類投資主體與目前QFII的風格很不一樣。QFII主要投資主體是主權基金、大型公募基金，而滬港通啟動初期的海外投資者以偏小型、靈活的對衝基金為主，他們對於選股的策略也會有差異，給市場帶來的波動也會相對較大。內地散戶投資風險將在一定程度上加大。

　　基金動向

　　多個港股QDII額度耗盡

　　由於港股連續飆漲，內地資金不斷涌入，更有大部分資金借道QDII，而由於額度有限，踩踏事件隨之發生。

　　銀華基金公司旗下銀華恒生中國企業指數分級證券投資基金公告稱，由於外匯額度的限制，為保護投資人的利益，保證基金合規運作，決定對銀華恒生中國企業指數分級基金2015年4月8日的申購申請全部予以拒絕。由於鉅額申購，導致額度用盡，緊急公告對所有申購“全部予以拒絕”，這在中國基金史上是第一次。

　　與此同時，昨日華夏基金數量投資部執行總經理張弘弢也表示，該公司的QDII額度已幾近用完，其中投資港股的華夏恒生ETF聯接已暫停申購。

　　根據國家外匯管理局官網顯示，截至2015年3月26日，包括南方基金在內的5家基金公司新獲批共計84億美元的QDII額度，約合人民幣520億元。其中嘉實基金的額度最為充裕，為34億美元，緊隨其後的是南方基金，目前額度為26億美元。此外，根據好買的統計，目前華安基金、易方達基金、廣發基金也仍有額度，但均不富足。而富國基金、銀華基金等多個基金公司QDII額度已經耗盡。

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　　港股大漲國美電器創3年新高

　　廣州日報訊 （記者張毓）近日港股連續大漲，恒指創下7年新高，引來資金紛紛南下，在港上市的內地家電零售連鎖國美電器（00493）也獲得投資者青睞。數據顯示，國美電器8日全天漲幅達35.2%，全天交易量亦達到19.7億港元，昨日，在滬指開盤跳水的不利影響下，國美電器開盤後一度摸高至2.40元的3年最高點，盤中漲幅逾40%，成為升幅最大的港股通股份。不過，截至收盤該股漲幅回落至7.69%，報價1.82港元，全天成交則放大至43億港元。

　　根據年報數據，2014年國美上市公司實現銷售收入603.6億元人民幣，同比上升7.0%，凈利攀升43.5%至12.8億元人民幣，多項核心指標實現了連續八個季度的增長。此外，國美近期提出將全渠道戰略升級為更加契合“網際網路＋”新趨勢的全零售戰略，德銀認為此舉將有助於其改善供應鏈管理以及分店網路。