■編者按

　　在市場活躍度穩步攀升的同時，新三板今年以來的快速擴容趨勢也在延續。和A股等已經成熟的交易市場不同，新三板作為新興的交易市場，隨著制度的推進而逐步崛起，其財富效應也正在吸引資本進場，越來越多需要融資的中小企業也認識到了新三板的價值。

　　從本期開始，《東莞觀察·東莞財富》財經版將分上下兩期，聚焦崛起中的新三板。

　　在A股一路高奏凱歌的同時，新三板市場延續火爆行情，上周成交金額突破65億元，再創歷史新高。資金正在跑步進場，一場資本盛宴已然拉開帷幕。

　　據知情人士透露，多達700億元的場外資金亟待進入新三板市場，開始新一輪投資。東莞市金融局的數據顯示，截至目前，東莞21家企業掛牌新三板，數量領跑廣東地級市。另據不完全統計，簽約推薦掛牌新三板企業數量已突破100家。

　　本地3家企業

　　入圍“三板成指”

　　今年3月18日，全國中小企業股份轉讓系統公司正式發佈“三板成指”和“三板做市”兩項指數，標誌著新三板進入新的里程碑，今年也是新三板進入投資者視野的第9個年頭。

　　首批入圍“三板成指”的樣本股票332隻，入圍“三板做市”的樣本股票105隻，其中東莞掛牌企業伯朗特、百大新能源、凱昶德等3家企業入圍三板成指名單，伯朗特同時入圍做市指數名單。

　　據全國中小企業股份轉讓系統數據顯示，截至2014年底，全國共計1572家企業掛牌新三板，股票轉讓成交金額達130.36億元，成交數量達22.82億股，個人及機構投資者達48675戶。

　　新三板的成交逐步活躍，但其發展歷程並非一帆風順。已掛牌新三板的伯朗特總經理尹榮造表示：“早些年，新三板是新興的事物，很多企業想進新三板，卻遇到相多的困難和障礙。”

　　2006年，中關村科技園區非上市股份有限公司進入代辦股份系統進行股權轉讓，隨後，中科軟和北京時代正式公告定向增發，這標誌著新三板融資大門正式打開。在此過程中，企業的融資問題還是處於摸索階段，場外資金對新三板的關注度不高。

　　直到2012年，《全國中小企業股份轉讓系統掛牌條件適用基本標準指引（試行）》等政策密集出臺，初步搭建了新三板運作管理的框架。2013年底，國務院繼續頒布《關於全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》，新三板掛牌企業試點迅速擴大至全國範圍。

　　據統計，截至2014年底，新三板掛牌公司數量是2013年掛牌公司數量的近4倍，總市值超過2000億元。

　　3月30日，新三板單日合計成交額達19.54億元，再度創歷史新高。其中，做市轉讓股總成交額首次突破10億元關口，達11.25億元。

　　新三板為企業轉型提供資本

　　去年新三板擴容以來，東莞的企業掛牌數量持續增多。東莞市金融局的數據顯示，截至目前，東莞21家企業掛牌新三板，數量領跑廣東地級市。另據不完全統計，簽約推薦掛牌新三板企業數量已突破100家。

　　據公開的資料顯示，2014年1月24日，伯朗特等8家東莞企業集體掛牌新三板，成為新三板全國擴容後首批掛牌企業；2014年6月12日，日新傳導正式在新三板掛牌，成為東莞第九家新三板掛牌企業；2014年8月13日，廣東智通人才連鎖股份有限公司正式掛牌新三板，成為東莞第十家新三板掛牌公司，也是國內人力資源綜合服務商第一股；今年以來，企業密集掛牌，連續8家企業掛牌上市，今年3月，繼環球石材登陸新三板，成為新三板掛牌的東莞第二十一家企業。

　　據數據顯示，自今年3月份以來，新三板行情火爆，上周成交金額突破65億元，創下歷史新高。截至目前，新三板成指成交量達12916.07萬股，成交額達到151418.93萬元；三板做市成交量達5377.94萬股，成交額達到78628.48萬元。

　　新三板行情走勢喜人，促成了眾多企業通過新三板投身資本市場。“明星股”伯朗特總經理尹榮造説：“新三板救了伯朗特。新三板為企業轉型升級的過程中提供了導入方向，企業也可以借助資本的力量進行下一步的發展。”

　　他認為，伯朗特掛牌新三板主要出於三方面的考慮，首先可以規範企業管理，合法合規經營；其次，可以給企業員工配股，去年伯朗特為57名員工配股；再者，企業可以通過新三板融資。

　　一位業內人士也表示，東莞眾多中小微企業，融資難成為其“老大難”的問題，若通過新三板投身資本市場，通過股權直接融資是最為快捷的方式。

　　做市交易激活新三板

　　掛牌新三板的企業數量快速增長的同時，其交易方式也在改變。目前，掛牌新三板的企業協議轉讓和做市轉讓兩種方式進行交易，競價轉讓交易或將在今年年底推出。

　　早期，掛牌新三板的企業通過協議轉讓的方式進行交易。但到2014年8月25日，全國股份轉讓系統做市轉讓方式正式實施。據全國中小企業股份轉讓系統數據顯示，截至2015年3月，220家掛牌企業選擇採用做市商交易制度，其中東莞3家掛牌企業選擇採用做市商交易制度，分別是伯朗特、百大新能源、凱昶德。

　　數據顯示，2014年，掛牌企業的成交金額達到130.36億元，相當於2013年增長16倍；掛牌企業的成交數量達22.82億股，相當於2013年11倍。可見，做市商制度明顯提高了掛牌企業的活躍度，在這個過程中，券商發揮著重要的作用。

　　“券商充當著仲介平臺的角色。” 莞香資本CEO江國棟認為，主辦券商可推薦企業掛牌新三板，並收取佣金費用，同時調研企業的狀況，併為其出調查報告，“在此過程中，可規範企業的內部管理，提升企業現代服務的能力。”

　　一位券商的內部人士告訴記者，“佣金和差價都是小數目，‘大頭’還是券商可享受資本向上的收益，目前新三板漲跌幅不設限，券商的利潤空間較大。”

　　3月30日，奧維雲網漲幅居首，日漲幅達到了令人咋舌的9800%。而在3月20日，水治理更是創造了中國證券史上單只股票當日最高漲幅，從0.1元漲到20.1元，一天之內大漲200倍，日漲幅20000%。

　　伯朗特總經理尹榮造也表示，券商是花了真金白銀買新三板股票的，為股票定價、估值提供專業的參考，有利於企業股票合理定價，也是企業價值發現的過程。

　　目前。東莞各大券商都為搶佔市場而努力開拓。其中，本土龍頭券商東莞證券佔據最多的市場份額，東莞證券作為主辦券商推薦東莞企業掛牌新三板的數量達10家，幫助2家企業做市交易。國泰君安東莞公司相關負責人亦表示，目前該公司與數家公司在洽談新三板相關的業務。

　　“過橋貸款”入市風險極高

　　新三板財富效應在顯現，但500萬元的投資門檻將很多投資者擋在門外。據了解，投資者進入新三板市場有多種方式，除了在二級市場買入做市企業股票外，投資者可借到新三板基金、公募基金、私募基金進入新三板市場。

　　資深股民林先生説：“新三板是一個新興的事物，其發展前景是可觀的，尤其是現在不少人將目標瞄準A股市場，現在搶佔新三板市場可以提早分得一杯羹。不過，500萬元的門檻太高了。”

　　“我非常看好新三板的市場發展前景，不過其高門檻確實將很多投資者拒之門外。為了把握機遇和時機，我決定通過‘過橋貸款’的形式炒新三板的股票。”在南城工作的黃女士表示。

　　事實上，東莞不少民間借貸公司推出日息1萬元至5萬元的“過橋貸款”。

　　最近，記者以投資者的身份，來到莞太路某證券公司，詢問新三板的相關業務情況。當記者提及資金不足，無法通過500萬元的門檻時，活躍在證券公司的民間借貸公司伸出了“橄欖枝”。民間借貸公司相關工作人員表示：“500萬是小數目，我們可以借給你，日息佔貸款數額的1%，也就是5萬元左右吧。”

　　另外，某證券公司相關工作人員也表示：“部分客戶已經通過‘過橋’貸款的方式進入新三板，因為新三板漲跌幅不設限，個股單日漲幅超過千倍的情況也屢有發生，但下跌也不設限，其風險是極高的。”

　　莞香資本CEO江國棟認為，因為炒作的效應，新三板的投資效應和交易量被不斷放大，因此投資者要知道新三板的收益是浮盈的。

　　“另外，新三板500萬元的門檻過高，某些投資者利用‘過橋貸款’的方式籌足資金投資，這是不甚理智的做法。新三板高門檻，目的是為了保護中小股民的權益，讓有能力的股民承受高風險的投資行為。”江國棟説。

　　國泰君安相關負責人透露：“今年下半年或有新政出臺，新三板的門檻可以降到100萬元。我知道部分客戶利用‘過橋貸款’的方式進行進入新三板，風險還是太高了。我建議投資者可耐心等待新政的出臺。”