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美聯儲貨幣政策時下不明朗今年加息預期較為強烈

  • 發佈時間:2015-03-16 01:41:00  來源:人民網  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  美聯儲本週即將舉行今年第二次議息會議,市場期待會議能指明貨幣政策新的路線圖。不少金融機構認為,美國最新經濟數據欠佳,雖不能排除此次會議上對加息相關措辭進行修改的可能,但在加息時點方面並無統一預期。不過,值得關注的是,全球資金在貨幣政策變動及變動預期下在悄然進行調整。

  多項數據表現不及預期

  上週五公佈的美國經濟數據和前幾週相比相對偏軟,亮點難覓。2月剔除食品與能源後的核心PPI環比萎縮0.5%,遠低於增長0.1%的預期,創2009年以來最大跌幅。3月密歇根大學消費者信心指數初值也只有91.2,遠不及預期的95.5,同時創下四個月新低。上週四公佈的美國零售數據連續三個月出現下滑,為2012年來首次。2月零售銷售環比萎縮0.6%,差于預期增長0.3%,前值萎縮0.8%。只有上周早些時候公佈的美國2月新增非農就業人數29.5萬,遠超預期的23.5萬,非農就業人口連續12個月增幅在20萬以上,為逾十年來最強升勢。

  分析認為,數據表現普遍不及預期顯示經濟上行動能的消失,美元持續走高可能會對經濟擴張造成壓力。許多投行也下調了美國第一季度GDP增長預期。摩根大通將預期從2.5%調整至2%;巴克萊則從1.7%調整1.2%。

  美聯儲措辭或有調整

  不過,市場認為美聯儲仍會較為謹慎選擇政策調整,但對美聯儲在今年加息的預期仍較為強烈。外媒報道,不少知名投行預計美聯儲距離升息越來越近。

  摩根士丹利發佈報告稱,預計此次美聯儲將宣示新路線,或將摒棄“耐心”措辭,並依據未來經濟數據及其對前景評估的影響來決定政策。報告稱,這將是一個必要的轉變,美聯儲在需要的時候採取更大膽行動,或在必要情況下進行調整。

  巴黎銀行經濟學家也持同樣觀點,他們認為,從公告中去除“耐心”一詞將給美聯儲更大靈活性,在美元升值、數據起伏、通脹前景不確定情況下,美聯儲仍將維持“謹慎”態度。美聯儲9月開始加息的可能性最大,當然貨幣政策依然高度取決於經濟數據。

  美銀美林經濟學家則從近期美元匯率指數急速升破100的事實預測美聯儲即將加息。該行認為,當市場預期利率將上升時,通常都會體現為美元走強。據美銀美林稱,自雷曼兄弟倒閉以來,全球各大央行已累計降息558次。因此,哪怕美聯儲只是採取一系列幅度較小的穩定加息行動,對於全球金融體系來説也仍將是一種巨大轉變。而正因如此,美元匯率才會“一飛沖天”。

  政策變化推動投資轉向

  近期,在全球貨幣大致維持寬鬆的情況下,各國貨幣政策也在進行調整。歐洲已正式實施QE,不少國家紛紛實施降息措施,美聯儲則面對調整關口,這一系列政策變動影響著資金在全球的重新配置。

  監測金融市場數據的EPFR數據顯示,截至3月11日一週,亞洲新興市場基金的資金流出規模達到24億美元,其中中國市場流出的資金有13.5億美元,為連續四週流出;此外上周意外降息的南韓資金流出總額為9.65億美元,同時韓元匯率跌至兩年低點。印度雖然呈現資金流入,但流入金額減少。亞洲日本吸引資金的表現則相對較好。

  EPFR的數據報告稱,該機構追蹤的基金數據顯示,越來越多的投資者預期今年第三季度美聯儲可能加息。歐洲央行開始採取量化寬鬆政策,導致近一週流入歐洲股票基金的資金額在過去七周中第四次超過50億美元,歐洲債券基金資金流入也創下2013年第二季度以來的新高。今年迄今已有356億美元資金流入歐洲股票基金,超過去年一季度320億美元的歷史高位。同時,EPFR追蹤的四家新興市場基金則出現了資金的凈流出。在美國,投資者對中型股票基金仍十分青睞。美國的股票基金去年四季度吸納了480億美元的資金,不過今年卻有336億美元資金流出。

  EPFR數據顯示,房地産行業整體呈資金流出態勢。在流向上,國際房地産顧問公司第一太平戴維斯發佈的研究稱,有初步跡象顯示房地産市場資本流向出現扭轉。該行在最新發表的《世界寫字樓收益率縱覽》中指出,亞太區去年凈流出150億美元,主要流向歐洲與美國。報告估計去年全年歐洲房地産總投資額約1750億歐元,同比增加兩成,比過去8年平均水準高28%。對於美國市場,跨境投資除了追求收益率,還看中了美國寫字樓資産安全、穩定的特性。過去12個月中,來自香港與內地的投資者在美國共完成20處寫字樓的收購,總交易額達34億美元,海外資本的流入很可能會在2015年繼續。

  從目前情況看,對歐洲經濟預期看好使歐洲繼續吸納資金,新興經濟體則因美聯儲加息預期及經濟增速回落而受到一定影響,不過,歐元區接棒美國實施量化寬鬆,將在一定程度上緩解新興市場的資金流出壓力。

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