原標題：400億信託保障基金下月開始認購

　　隨著信託保障基金公司及其管理團隊在信託業年會上的敲定，備受業內關注的信託保障基金認購工作也取得巨大進展。《經濟參考報》記者從多家信託公司處獲悉，銀監會已于近日下發文件，對信託業保障基金籌集和管理等有關具體事項做出通知，對信託公司凈資産部分，各信託公司今年4月1日起按照2014年未經審計的母公司凈資産餘額的1%認購保障基金。自此，近400億元保障基金將趴在指定賬戶，而此前被券商、基金子公司等“分食”的通道業務或將無利可圖。

　　據《經濟參考報》記者此前從多家信託公司求證，上述通知對保障基金的認購時間做出了明確要求。對信託公司凈資産部分，各信託公司今年4月1日起按照2014年未經審計的母公司凈資産餘額的1%認購保障基金，並將認購資金繳入保障基金公司在託管銀行開設的專用賬戶。此外，通知規定“該部分認購資金不再根據2014年末未經審計的資産餘額多退少補。以後年度，以上年末未經審計的母公司資産餘額為基數動態調整，多退少補”。

　　另外，對於今年4月1日起發行的信託計劃，通知要求，信託公司于7月15日前，將上季度認購資金繳入上述賬戶。而對於以後年度的繳納保障基金的安排，通知規定，資金信託按照季度結算。

　　每個季度結束後，按上季度新發行資金規模1%認購;財産信託按照年度結算，信託公司將以經審計的前一年收取報酬的5%認購。

　　而對於信託産品的認購標準，通知只做了細化，和先前公佈的情況並沒有很大變化。譬如，分期放款的融資性信託，由融資人和用款人按照實際使用資金認購；結構化資金産品中，包含部分財産性信託的，區分資金信託和財産信託分別認購；家族信託區分資金信託和財産信託分別認購等。

　　“對於通知內容，整體來説表示贊同。不過，基金來源部分，讓融資方認購資金信託按新發行金額的1%，感覺不能體現取之於市場，用之於市場的精神。因為整個基金都是為信託公司服務，本應由信託公司出資，而讓融資方認購，勢必增加融資成本。”對此，某知名信託公司高管直言。他認為，拉高融資方的成本，勢必減少他們信託融資的積極性。

　　用益信託研究員帥國讓此前向《經濟參考報》記者表示，即將徵收的保障基金確實是一筆佔用信託公司流動性的“大手筆”。目前信託資産的存量為13萬億元，信託週期一般為三年，以每年換手1/3估算，2015年新發信託規模為4萬億元。按照新發項目上繳1%作為保障基金的規則，預估2015年信託保障基金的規模將達到400億元。就單個公司來説，以中信信託為例，其在銀行間市場披露的財務報表顯示，2014年6月底，中信信託的凈資産為138.39億元，認購信託業保障基金將耗去1.38億元。

　　所謂信託業保障基金，是指為了防止單一信託公司倒閉造成行業風險而設立的制度，即業界一直期待的信託業穩定基金。舉例來説，信託A公司出現流動性問題，首先會通過信託公司內部化解，如若不行，股東會按照“生前遺囑”注資緩解難題，最後在信託公司無能為力時，信託保障基金就會接盤，進而進行重組。對整個行業來説，信託産品的穩定性增強。

　　“認購保障基金將使通道業務無利可圖，鋻於目前信託公司的通道類業務信託報酬率才0.1%至0.3%，資金信託發行金額1%的認購要求變相抬高了交易對手的融資成本，相比基金子公司、券商等資管機構，信託公司將失去優勢。”對此，上述信託公司人士憂慮。

　　不過，多數業內人士坦言，保障基金的相關規定可能對一些信託業務産生影響。但對相關信託業務來説，有保有壓；對整個行業來説，是為了使其穩定發展，不産生系統性風險。而銀監會主席助理楊家才也在2014年的信託業年會上表示，建立信託保障制度，是一種全新的制度安排，是構建市場化維穩機制的有效嘗試。（鐘源）