加拿大房地産市場持續升溫，不斷遭到國內外機構“高燒”警示，由此引發的焦慮感不斷蔓延，房主和投資者都在擔心加拿大房地産市場的泡沫是否真的存在，它是否會導致劇烈的樓市崩盤，房價真的會從峰值走向谷底嗎？

　　隨著房價高企，加拿大樓市泡沫化的話題一直未停止過。

　　有分析認為，在所有經合組織(OECD)國家中，加拿大房地産泡沫最為嚴重。根據德意志銀行的分析，按照房價與收入比率，加拿大房地産市場相比自身歷史均值高估35%；按照房價與租金比率，高估程度達到91%。

　　房價持續上漲

　　綜合上述兩個指標，加拿大房地産市場被高估63%，緊隨其後的是紐西蘭、比利時、澳大利亞、挪威和英國，分別被高估56%、53%、49%、46%和38%。

　　從城市來看，按照房價中位值與家庭收入中位值的比率，溫哥華樓市估值比雪梨、墨爾本、倫敦和紐約都要高。

　　加拿大房地産泡沫的真正危險在於家庭杠桿率非常高，而且仍處於上升狀態。次貸危機爆發之後，美國家庭進入持續的去杠桿過程，而加拿大的家庭債務仍在繼續攀升，目前已大大高於美國次貸危機爆發時期的峰值。

　　顯達理財投資集團（InvestorsGroup）理財顧問葉毓蔚分析認為，從經濟的角度分析，推動房價上漲的因素主要是收入、就業、利率、住房供應和人口增長幾個方面。

　　據加拿大央行報告顯示，目前大約12%的加拿大家庭處於嚴重負債水準，其債務/收入比高達250%。考慮到加拿大目前的通脹率為2.4%，創2012年3月以來最大升幅，一旦利率恢復正常，還款壓力上揚，而薪資與其他收入又不可能突增，這種對立必將對房市産生重大衝擊。“目前加拿大國內房價持續上漲，但是居民平均收入水準低於美國居民，加上全國負債水準高，且失業率上升，房地産業的高成本或許會使加拿大對外國公司缺乏吸引力，進而影響本國經濟發展。”中投顧問高級研究員鄭宇潔説。

　　崩盤幾率尚小

　　近年來，“泡沫論”的迷霧一直籠罩著加拿大房地産市場。

　　從最具能力影響樓市的加拿大央行來看，在之前發佈的貨幣政策報告中，加拿大央行決定維持多年來1%的基準利率不變，並且對樓市評估認為，當前市場數據符合樓市“軟著陸”預期。

　　市場人士解釋説，這無疑是對以惠譽為代表的國內外機構發出樓市警告的回應，這一表態説明央行並不認為未來房價具備大起大落的條件。

　　在談及加拿大樓市風險時，此前擔任過加拿大央行行長、現任英國央行行長的卡尼則不以為然。卡尼在接受媒體採訪時表示，在估值方面，加拿大樓市比英國安全得多。

　　不過，來自實體經濟方面的樂觀預計或許是對加拿大房市的一個支撐。雖然加拿大的出口以能源業産品為主，但2014年有所轉折，非能源産品出口增加，預計2015年這一趨勢還將繼續。葉毓蔚認為，如果加拿大國內生産總值（GDP）在2015上漲2.5%，就業率及工資水準呈現良好的發展態勢，那麼將對整個房産市場起到積極的推動作用。但如果實體經濟得不到持續改善，則房地産泡沫危機將明顯化，住房市場冷卻與衰退速度之快，或達到20年來前所未有的程度。”。

　　加拿大財政部部長喬伊·奧利弗更是強調，他不認為現在的加拿大房地産市場存在泡沫，但他注意到溫哥華、多倫多、卡爾加裏三地的房地産市場尤其火爆。“加拿大政府限制抵押貸款的措施已經擠壓了房地産市場的泡沫，目前尚不需要採取任何強硬措施來為房地産市場降溫。”喬伊如是説。

　　惠譽分析認為，加拿大主要城市房屋供應不足和低利率的購房環境仍在抬高房價，這些因素支撐了負擔能力，推高了需求。

　　同時，加拿大央行指出，鋻於全球和加拿大的經濟預期增強，加拿大房地産出現風險的概率較小。目前，加拿大央行和大部分經濟學家都認為，加拿大房地産最有可能出現的是所謂的“軟著陸”，也就是價格逐漸下跌，但不會出現崩潰。