銅價上漲寄望節後
- 發佈時間：2015-02-16 05:21:08 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
3月下旬開始將進入消費旺季，生産商將在春節後加大補庫存力度，需求增長將支撐銅價
上周滬銅1504合約呈現窄幅整理走勢，加之遠月合約較近月合約的負價差出現縮小的趨勢，短期銅價或已見底，春節後隨著國內銅消費旺季來臨，需求將顯著改善，銅價反彈的概率較高。
宏觀面消息對銅市偏空。從國際上看，1月底舉行的美聯儲議息會議聲明中，保留了“對加息保持耐心”的措辭，未給加息列出明確的時間表，但美聯儲收緊流動性的大方向是明確的，美元指數維持強勢將是大概率事件。在國內方面，1月官方製造業採購經理人指數回落至榮枯分界線下方，表明國內宏觀經濟增速仍處於放緩過程之中。從庫存週期來看，原材料庫存指標三月均值連續4個月回落，産成品庫存指標三月均值連續3個月回升，表明製造業行業處於明顯的被動補庫存階段。
從基本面看，銅精礦減産與消費旺季將至短期支撐銅價。根據國際銅業研究小組的數據，2014年8月以來，全球銅精礦産量同比開始負增長，累計增速也持續下滑，但産能增長率維持穩定，表明在銅價大幅下跌背景下，品位低、成本高的礦山開始減産。但是銅精礦的加工費目前仍處於127.5美元的高位，表明銅精礦供給充裕，對銅價的影響仍需觀察。由於近兩年以來全球銅精礦供給快速增長，未來銅精礦減産幅度及持續時間需要重點關注。
從國內銅下游消費的季節性規律來看，3月下旬開始將進入消費旺季，生産商也將在春節後加大補庫存的力度，需求增長將支撐銅價。
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