今天，是個值得慶賀的日子：上證50ETF期權的試點將正式拉開帷幕，做市商業務也將正式展開。A股市場邁入期權時代。

　　股票期權是繼融資融券、股指期貨之後，A股市場的第三類重要金融衍生品工具，這一“試驗田”的開啟對於豐富A股投資工具、活躍A股市場、增加券商盈利渠道等，有著深遠的現實意義。

　　首先，從全球資本市場來看，股票期權存在已經是國際金融市場上一個非常成熟的風險管理工具。目前，全球排名前二十位的交易所中，除了我國滬深交易所外，均有股票期權産品。不過，隨著今天上交所股票期權的正式上線，這一局面已被打破。

　　從體量上看，我國已是全球最主要的現貨市場，但目前仍未有具備保險功能的市場風險轉移工具，因此，資本市場沒有期權就像實體經濟沒有保險一樣。資本市場的發展壯大離不開“風險管理”四個字，而我國的資本市場要成熟，要具有國際競爭力，必須完善風險管理工具，這是歷史發展的必然。

　　其次，對整個行業而言，發展股票期權有利於支援行業創新，推動長期資金入市。以美國證券市場為例，藍籌股佔據市場80%的份額，高波動性的網路股和高科技股佔20%，養老基金、保險公司等長期機構持有總市值的40%-60%。而之所以能引導長期資金源源不斷地進入股市，一個重要原因就是因為有像期權這樣的風險轉移工具，可以用於管理市場風險。

　　再次，對投資者而言，股票期權的推出也是意義重大。一方面，有利於對衝標的市場風險。因為期權可以成為套期保值工具，幫助投資者規避現有資産的投資風險。比如，投資者持有標的ETF、看好長期走勢但又擔心下跌時，買入一份認股期權，就可以保護所持有的ETF，防範下跌風險。另一方，有利於降低標的持倉成本。期權可以幫助投資者降低現有資産的成本。比如，投資者長期持有某只ETF，且大盤走勢並不活躍時，可以通過備兌方式賣出該ETF的認購期權，並在期權到期後滾動賣出新的期權，持續收取權利金，從而實現連續降低標的ETF持倉成本的目的。

　　同時，還有利於投資者用較低的成本實現資産配置。這是因為期權具有杠桿性，投資者只需要付出少量的權利金，就能分享標的資産價格變動帶來的收益，用較低的成本實現資産配置。

　　今天，上證50ETF期權就要正式與投資者見面了。它的推出，對於完善我國資本市場價格信號功能、提升資本市場定價效率、推進價值投資和建設藍籌市場具有重要意義。同時，在豐富整個行業的風險管理工具的同時，將進一步完善整個市場的産品結構，全面促進參與機構的業務轉型。

　　應該説，上交所推動股票期權産品的開發和衍生品市場建設順應了行業的呼聲，是中國資本市場發展到一定階段的必然産物，也是提升資本市場服務實體經濟能力的內在要求。

　　我們祝願它能在各方的支援下，逐步完善，並在實踐中穩步發展。