■劉言飛語

　　調整仍未結束 等待超跌反彈

　　□本報記者 劉偉

　　上周市場延續調整走勢，滬指周K線收出帶長上影線的長陰線，大跌4.19%，連續第二周跌幅超過4%，顯示市場已經進入調整態勢。從週末消息面看，最新的監管資訊顯示，降低杠桿水準、查處各種違規行為是當前證監會工作的重點，這對於市場人氣會有不小的影響，再加上本週24隻新股發行將凍結超過2萬億元資金，因此短期內市場調整仍將會延續。不過在滬指大跌的同時小盤股指數卻表現喜人，創業板更是連創歷史新高，因此市場仍有較多的投資機會，投資者不妨耐心挖掘。

　　連續下跌調整壓力大

　　上周滬深股市衝高回落，震蕩調整，雖然有央行降低存款準備金率這一重大利好，但也未能扭轉大盤下跌勢頭。滬指大跌4.19%，而前一週已大跌了4.22%，日均成交金額比前一週縮減一成多。技術面上，滬市大盤周K線收出帶長上影線的陰線，顯示上檔拋壓沉重，周技術指標KDJ等繼續向下運作，顯示大盤中期調整態勢仍將延續，後市還有一定的調整時間與空間。市場成交量大幅萎縮，説明市場觀望氣氛濃厚，弱勢特徵明顯。

　　影響本週市場運作的最主要因素是新股的集中發行，本次新股集中在週一到週四發行，根據測算，新股可能會吸引2萬億到2.4萬億的資金參與申購，其中同一迴圈週期內的申購資金大約有1.4萬億到1.6萬億左右。由於目前A股增量資金有限，主要為存量資金博弈格局，因此新股發行對存量資金的分流壓力巨大。從去年下半年的情況看，每輪新股發行時股指大多以回調為主，因此大盤本週有繼續回調的壓力。與主機板市場形成鮮明對比的是，創業板指數連創新高，上週四一度向上創出1809點的歷史新高。大盤股和小盤股的蹺蹺板走勢，鮮明反映了近階段資金的投資偏好，投資者不妨尋找小盤股的投資機會。

　　消息面上不容樂觀

　　從週末的消息面看，利空消息也是明顯佔據上風。過期，有關證監會進一步收緊杠桿資金來源，禁止券商代銷傘形信託的消息引起了市場高度關注。從最新的監管資訊來看，降低杠桿水準，查處各種違規行為是當前證監會工作的重點。此外，“註冊制”逐步推進，IPO提速明顯，資金面壓力將始終影響市場投資信心；隨著上證50ETF期權上市，空方又增新工具，短期內也會影響多方信心；1月進出口同比雙降，經濟數據不樂觀也會影響投資者情緒。中國人口迎來拐點，樓市面臨“最嚴”大考，作為權重品種的地産股也會受壓，因此短期內市場調整壓力不小。

　　再看利好消息，央企將迎重組潮，3年內從112家縮至50至60家，這將會帶來許多投資機會；深港通在今年年中推出將是大概率事件，相關概念股或將有所表現；國家層面的“一帶一路”規劃已經獲批，或于全國兩會後正式出臺，有關概念股在調整之後也會有投資機會；據多家成品油機構分析，由於本計價週期內國際原油大漲，國內油價可能會迎來8個月來的首次上漲，對相關概念股也會有所刺激。整體來看，消息面上利空更多，短期內市場或將延續調整走勢。

　　關注60日均線支撐

　　雖然上周央行降準，但長線的貨幣寬鬆難以應對短期的資金面緊張，本週前半段尤其是週二大量新股發行，將對市場資金面形成嚴峻考驗。而上周股指期貨機構多頭主力大幅降低多單，考慮到期指市場上多有大資金操作，許多二級市場的主力機構也參與其中，多頭主力如此大幅度減倉操作或暗示階段性的調整恐將持續。因此短期內投資者要適當謹慎。從技術上看，上週五滬指收出長陰線，將考驗60日均線支撐，投資者可關注大盤能否在此處企穩反彈，然後再入場不遲。

　　在具體操作中，首先要控制好倉位，不要滿倉但也不必空倉，可以耐心持有部分題材股。短時間內結構性機會還將集中在那些符合新興需求的方向、具備高成長預期的個股。此外，隨著年報披露的展開，部分有業績支撐的高送轉個股還是會得到資金的青睞。眼下正值兩會前政策釋放前期，投資者可重點關注行業成長前景廣闊、增速超預期的切實成長股。如生態環保、大數據雲計算、網際網路金融、國企改革、核電等等。這些高成長題材股如果能與國企改革概念相結合，就能成為短期內資金進攻的新方向，投資者不妨認真挑選出這類股票進行逢低佈局。