種種跡象顯示，三季度的強勁反彈，令A股市場産生了強大的“虹吸效應”，大量新增資金正源源不斷地涌入市場。

　　一位基金公司的區域銷售經理告訴記者，從8月底開始，銀行等銷售渠道就出現了明顯的基金凈申購現象，最近一個月申購的踴躍程度更是大大超出預期，而基金凈申購的主要對象，就是股票型基金和偏股型混合基金。與此同時，權益類新基金的發行狀況也出現逆轉，三季度以來，首募額達到20多億以上的新基金已不稀奇。

　　“從銀行反饋的資訊來看，客戶們突然集中放量申購權益類基金，主要原因就是A股市場三季度的普漲，帶來了較強的財富效應，大家覺得股市賺錢的機會又來了。”該區域銷售經理向記者表示，“另一方面的原因，是在房地産市場不景氣的背景下，可供投資的渠道減少，客戶們也需要找到新的財富增長方式。”

　　加入凈申購大軍的，不僅僅是散戶，還有以保險資金為主的機構。某中小型基金公司的市場部負責人向記者透露，最近一個多月時間，該基金公司的凈申購金額達到20多億元，其中相當一部分來自於保險資金。“因為保險資金申購基金，單筆金額都比較大，所以對單只基金的規模有一定要求。而公司旗下一些小基金，隨著市場上漲和散戶凈申購，之前規模達不到險資要求的，現在也達到了，結果就接到了不少保險資金的凈申購。”該負責人説。

　　但在基金業為凈申購而歡呼雀躍的同時，另一個現實的問題也擺在他們面前：假如短期內A股爆發系統性風險，在市場普跌的背景下，這些為逐利而匆忙入場的新增資金，會不會成為又一輪市場高位的“站崗”者？

　　在近日與銀行的一次溝通中，上海某基金公司的銷售主管小林也表達了同樣的擔憂。他向銀行相關人士表示，從以往的經驗來看，如果投資者突然集中大量進入A股，往往就意味著市場短期劇烈震蕩即將來臨，而這一次公募基金的凈申購量超出預期，且許多中小盤股已經出現了明顯的“泡沫”，他很擔心客戶的新申購會蒙受短期損失，對基金公司形象造成不利影響。

　　“長達五六年的熊市，已經讓整個公募基金業的權益類産品形象大損，導致基金業的行銷愈發艱難。所以，雖然這一次集中放量的凈申購會增加基金公司的規模和收益，但我們仍然不希望客戶一進來就遭受虧損，這對基金行業的長遠發展不利。”小林向記者表示，“我們甚至向銀行建議，能夠多舉辦一些投資者教育類的活動，指導客戶儘量避免這些‘追漲殺跌’的行為。”

　　但相較于銷售部門的擔憂，身處投資一線的基金經理們對這些新增資金的感覺，更需以“棘手”二字來形容。記者在採訪中發現，許多基金經理並不願意看到所執掌基金規模的快速增加，他們尤其反感的是，在當前市場反覆震蕩的敏感時點中涌入大量逐利資金。一位基金經理向記者直言不諱地表示，即便市場短期只是震蕩而不是下跌，但由於投資機會的顯著減少，新增資金的大量涌入非但不會帶來業績增量，反而會攤薄原基金持有人的收益，這對原基金持有人是不公平的。

　　“更糟糕的是，目前市場普遍預期A股短期可能調整，那麼這些新增資金申購基金後，我們該拿這些錢買什麼？不買顯然是不行的，但買了之後虧損怎麼辦？”該基金經理抱怨，“還有一個現實的問題是，這些新增資金中，其實很多是謀求短期套利的，假如市場調整出現虧損，他們很有可能快速贖回，到時候恐怕又會逼迫基金經理們被動殺跌，導致市場過度調整。”