受四季度經濟增速放緩、油價大漲等因素影響，美股上週五開盤後稍作上衝便轉入震蕩下滑態勢，道指、標普、納指依次大幅收低1.45%、1.30%、1.03%，三大股指的周跌幅隨之也擴大到了2.87%、2.77%、2.58%。雖然紐西蘭連漲七周，德國也再創歷史新高，但全球上周遇阻回落跡象十分明顯，此前的普漲景象還被大面積下調局面所取代，跌幅榜最前列的希臘、俄羅斯更是狂瀉10%以上，且G7成員短線指標已發出持幣信號，近日震蕩整理的可能就依然偏大。

　　儘管上周仍是跌多漲少，可國際期市發生了既比較微妙又十分重要的變化：一是美元指數(94.7000， -0.1700， -0.18%)以微調方式結束了六周連漲，所形成的胎內長下影陰星顯得更加曖昧，強勢盤整或許就會成為最現實的選擇；二是CRB指數受制于5周線再創近年新低，糧食品種也沒有改變中期弱勢調整局面，而棉花卻強勁反彈，中期轉暖希望也就更大些；三是銅輕微創新低後收成極標準的長下影十字星，原油刺穿44美元後大幅回升，全周漲跌形勢還出現了大逆轉，近期就很有希望繼續彈升，年內高點即55美元也將面臨挑戰；四是黃金、白銀的上升通道已遭破壞，它們與美元齊漲共跌的蜜月期也將告一段落。

　　美國近日公佈的經濟數據既少又相對偏空。11月20大城市房價和12月的二手房簽銷指數、耐用品訂單環都出現環比下降，四季度消費開支強勁的積極影響卻被企業開支疲軟和貿易赤字增大所衝抵，而經濟增速又低於預期，儘管經濟放緩勢頭可能是暫時的，上周首領失業金人數還降至近15年來的最低水準，美聯儲政策聲明重申對加息問題應保持耐心。就市場表現而論，三大股指均線系統都已出現重要的趨弱跡象，不僅多條重要的日均線相繼拐頭下移構成層層阻壓，而且5周與13周均線還同時死叉，短期技術反彈很可能就會受限，顯示持幣的中期指標如周KDJ目前仍處偏高位置，道指、標普又擊穿半年線並逼近40周均線，納指的26周均線也危在旦夕，周線組合也預示繼續下調的可能依然不小，甚至全年都有可能會轉入震蕩調整態勢。或者説，“一月預言”或許將會再次得到驗證。但現在尚未打破三個月來的盤局，本週如能站上17523點、2028點、4683點，轉強的希望就會重新點燃，至少也會延長盤整時間，而若進一步滑落，16554點、1924點、4470點就會成為第一個下調目標，這既是通往去年10月低點的咽喉要道，也是中長期趨勢線得失的關鍵所在。

　　與前周的低開高走不同，A股上周衝高回落並跌破了5周線，滬深大盤還大跌4.22%、2.50%，成交額又大幅縮減，光腳周陰也表明市場仍有下調要求，但中期趨勢並未發生改變，春節前深幅下調可能就很小，目前就沒道理過於看淡。以量能來看，上周成交總額接近3.02萬億元，較前萎縮約17%，説明近日的參與熱情再次下降，短線操作盛行的情況基本得到控制，而每日間量變均幅提高到11%又不足以引發重大轉變，這對消化獲利浮籌、積聚上行力量也是非常有利的；天量紀錄暫時仍無力改寫，且由過往經驗推測，日成交總額縮減至4200億甚至3160億以下，中期休整才可能臨近尾聲；由於兩市上周單位股指量能大增38%，以日計也多了兩成上下，顯示多空爭奪十分激烈，短期漲跌空間勢必就會受限。以股指來説，兩市未創新高便受5日線壓制而逐級走低，三個多月來還後首次收在5周線之下，滬市月線還在週五逆轉下調，中短線走軟跡象顯得就更加清晰。由於周波幅猛增後又銳減四成左右，一月震幅也都縮減過半，高低點落差卻並不小，近日波動幅度未必就會擴大，上下空間就會大大受限。但40日均線依然穩步上行構成支撐，滬市近兩周的孕線組合也比較有利於回升，春節前擊穿一月低點3095點、10635點繼續滑落的可能就更小了，儘管重新站上3300點、11400點再次強攻還有點困難。換句話説就是，下調風險雖已釋放，雙頂形態也是子虛烏有，但年內高點暫時還是可望而不可即。

　　杉，國際期市或已進入強弱轉換的臨界狀態，歐美股市再度高位滑坡的風險仍不容低估。兩市很可能在一月高低點之間保持強勢整理，春節前兩周有望止跌企穩並出現回升，而量能則難免會繼續縮減，關注的焦點依然是權重群體。