上周市場一路震蕩走低，兩市量能明顯萎縮。我們認為，經濟增速回落、國內需求不振，以及新股集中發行，使得場內熱點活躍度不斷降低，指數新高後的調整壓力持續釋放，使得技術修正週期不得不進一步拉長。預計滬指2300點附近仍有爭奪，操作上不妨從輕配置，降低短線進出頻率。

　　週末消息面上，證監會並購重組辦法的發佈，其中關注創業板禁止借殼上市、並聯審批正式實施。市場制度的健全，更有利保護投資者權益，新政出爐也有助刺激市場熱點短期活躍。市場環境方面，三季度經濟數據雖有積極信號，但去庫存壓力、內需減緩仍凸顯經濟增速回落壓力，這使得前期市場反彈的驅動因素有所減弱，隨著四中全會落下帷幕，政策利好預期效應開始減退，加之三季報業績披露逐步進入收尾階段，高估值和業績趨弱品種有集中步入調整的風險，這些導致做多力量再無上漲理由，短線回落已成趨勢。資金面來看，央行公開市場的操作基本平衡，資金利率波動不大，銀行間資金面沒有令投資者十分擔憂的跡象。二級市場方面，新股IPO的集中申購壓力驟增，本週初除了已公佈的兩隻新股申購，上周24日晚間，仍有5公司預披露招股説明書，新股發行承壓，已成為觸發短期股指連續收陰的主要做空因素。總體看，市場經歷反彈初期的快速上漲之後，上漲因素的作用難以顯現，技術修正的必要性已經確立。

　　從走勢觀察，中小板和創業板綜指基本與滬深300指數同步調整，上述三類指數已經連續兩個交易周放量回調，這就不難解釋兩市熱點為何慢慢缺失。中小市值品種集中了兩市的成長性個股，滬深300指數則更能説明權重股表現，盤中缺乏持續推動的活躍板塊，體育健身、高鐵板塊為代表的題材品種只能起到活躍場內局部熱點的作用，其短暫上衝過後又加大了相關概念股的盤中震蕩。權重股方面，煤炭石油先於市場調整，不斷走弱，房地産指數不斷加大放量回調的力度，即便前期走勢較為平穩的銀行板塊也無力護盤，加之券商板塊短線調整壓力加大，上周市場明顯缺失反彈主線的維護。無持續熱點的市場，即便存在盤中超跌反抽，通常會因短線資金的謹慎觀望而無疾而終，階段性參與度勢必會大打折扣。

　　綜合技術形態，滬指日K線連續收陰，盤中反抽並無力觸及短期均線，股指重心的下移已經逼近中期均線位置。儘管上週日均成交呈現小幅萎縮，但周線形態方面已出現明顯的放量回探。此外，滬指周K線顯示，五周、十周均線均有下探跡象，表明反彈前期的快速上漲階段已經結束，伴隨量能的進一步萎縮，指數有就此展開修正的必要。預計滬指2300點仍會是多空膠著的重要點位，一旦盤中失守，後期指數調整形態將會更為嚴峻。策略方面，需要回避周初調整壓力對個股股價的損傷，弱勢滯漲品種是主要減持對象，投資者可將倉位控制在半倉之下，加強防禦。