基金白馬股配置去年底創三年最低

　　昨日，大盤震蕩走低，滬指一度失守3300點，銀行、地産等藍籌股領跌。業內人士認為，後續資金將有望流向績優白馬成長股。據最新披露的去年基金四季報，基金經理對白馬成長股的超配比例已降低至2011年三季度以來的新低，對食品飲料、商業貿易、採掘等行業的配置嚴重低於歷史均值。

　　文/表

　　廣州日報記者 吳倩

　　新年以來，A股大幅震蕩，漲幅居前的行業有電腦、傳媒、家電、電子、電氣設備等，多為成長性行業。受此帶動，重倉白馬成長股的基金錶現亮麗，成為今年基金業績排行榜的領跑軍團。

　　記者統計發現，新年以來，網際網路金融板塊和智慧醫療板塊的漲幅分別超過10%，漲幅居前。提前佈局網際網路金融和網際網路醫療板塊的易方達基金等旗下基金易方達科訊、易方達新興成長，截至上週末，今年以來的收益率分別高達20%和18%。

　　同期，上投摩根旗下5隻成長類基金新興動力、智選30、成長動力、內需動力、轉型動力的收益率也分別達16.57%、16.16%、14.02%、12.85%和12.5%，回報均領跑市場。

　　基金對成長股超配比例下行

　　事實上，據最新發佈的去年基金四季報，上個季度，基金大幅減持成長股，今年以來大有回補之勢。

　　據海通證券對去年公募基金四季報的分析，去年四季度基金重倉股大幅增持了滬市股票，與去年三季度相比，佔比從38.8%上升至52.6%，中小板和創業板佔比分別減少了11.2%和5.3%，可見，去年四季度大多數基金減持了以中小板和創業板為代表的成長股。

　　申銀萬國數據也顯示，泛成長類代表的創業板、TMT超配比例均從歷史高位下行。相較去年二季度，對創業板的環比持股數量下降了20%，連續下降2個季度；對TMT休閒服務的持股數量下降26%，減倉幅度創下2012年6月份以來的新高。

　　基金經理去年四季度也在大幅減倉白馬成長股，超配比例從2013年三季度的4.65倍連降5個季度至2.34倍，降低至2011年三季度以來的新低；持股數量較三季度減倉32%。

　　從申銀萬國數據來看，截至去年四季度，基金經理對食品飲料、商業貿易、採掘、銀行、交通運輸、鋼鐵和化工配置等行業的配置嚴重低於歷史均值。而對電腦、非銀金融、傳媒、休閒服務和房地産等行業的配置大幅超過均值。

　　基金看市

　　白馬成長股

　　望受增量資金關注

　　在去年的公募基金四季報中，有不少基金經理公開表示將加大對白馬成長股的配置。

　　上投摩根轉型動力基金經理盧揚表示，將利用去年成長股大幅回撤帶來的機會，加大對優質股的配置。

　　申銀萬國研究人士表示，從藍籌股票遷移出來的增量資金，將會選擇估值相對較為合理、有穩定業績支撐的白馬成長股，即使市場出現了超預期的下行，經過2014年調整消化估值、業績成長確定的Alpha白馬也將有相對收益，不會像2014年那樣難過；而存量資金繼續偏好網際網路各細分行業的概率最大。

　　華泰柏瑞創新升級基金經理張慧指出，藍籌和成長股均有表現機會。一方面，流動性的大方向是寬鬆，估值提升有基礎，這將支撐藍籌股震蕩上行；另一方面，成長股會走向分化，只有需求快速增長和成長空間較大的成長股，才具有估值持續提升的能力，一些偽成長股的風險較大。

　　“2015年是流動性推動下的估值提升行情，配置思路是圍繞估值提升和盈利改善兩個維度佈局。”張慧表示。