從本週開始，基金去年四季報陸續出爐。中郵基金、興業全球基金、招商基金、融通基金、易方達基金、申萬菱信基金、信誠基金、銀華基金、中歐基金等多家基金公司發佈了2014年基金四季報。

　　記者瀏覽多份報告發現，部分基金仍看好低估值大盤藍籌，以及有業績支撐的白馬成長股。同時，也有報告提醒，中小市值股票面臨估值較高、註冊制和退市制度越走越近、新股發行節奏可能加快等不利因素。

　　南方日報記者 唐柳雯

　　儘管週一股市的陰霾還未散去，但去年底借助券商股暴漲行情多次引發向上折算的申萬菱信證券分級基金仍看好券商板塊。其表示，國內券商未來將向現代投資銀行轉型，成為直接融資服務提供者、資産管理和財富管理者、交易和流動性提供者、市場重要投資者和有效的風險管理者，行業基本面長期看好；經紀業務由於成交量放大抵消佣金費率下滑而收入保持穩定，券商再融資將促使融資融券業務收入繼續快速增長，ETF期權、個股期權等創新産品不斷推出，券商未來收入有望繼續高速增長。

　　興全商業模式基金則表示，以金融為代表的藍籌股在未來仍將是新流入資金的主要配置資産，不過其需要對2015年全市場的收益率目標進行適當的下調。

　　招商深TMT基金則認為，2015年一季度可能走出倒U型的態勢。雖然在2014年四季度尤其是12月走出一波較強的上漲，但短期的上漲趨勢還沒有終結，並且前期主要是權重股的快速領漲，中盤的藍籌白馬股仍處於較低的位置，有較強的補漲動能。同時，推動市場上漲的流動性寬鬆格局仍會繼續存在。但進入3月份之後，年報開始陸續公佈，業績可能仍不達預期，同時，房地産領域積累的一些剛性兌付事件可能會陸續出現，如果發生信用違約事件，將會對市場造成一定的衝擊，所以3月份市場有可能會經歷一次比較大的調整。

　　債基方面，銀華轉債分級基金對未來一個季度債券市場持謹慎樂觀態度，認為走出慢牛的概率較大。而對於權益市場，其認為市場的結構性機會仍然較多。

　　該基金錶示，2015年一季度，其仍然較為關注海外經濟體，在美國經濟總體穩定的同時，歐洲國家和日本的復蘇進程出現波折，特別是俄羅斯的未來經濟狀況值得密切關注。

　　國內經濟方面，其認為明年消費形勢趨於穩定，需要關注房地産政策放鬆之後，主要城市房地産銷售是否能出現明顯回暖，從而支援經濟企穩。在經濟增長乏力，通脹無憂的背景下，我們認為央行貨幣政策在較長時間內，都會維持寬鬆格局。

　　觀點

　　中郵？？

　　A股將出現較大波動

　　2014年11月底降息以來，市場風格從成長股轉變為以金融、建築建材為代表的低估值藍籌股，流動性充裕成為支撐大盤快速上漲的動力。

　　對於未來市場走勢，國內宏觀經濟處於改革和穩增長的平衡狀態期，儘管流動性充裕，但需防範回撤風險，A股市場將出現較大波動，選股難度加大。

　　興全？？

　　重點關注藍籌股估值修復

　　展望2015年，以金融為代表的藍籌股未來仍將是新流入資金的主要配置資産，不過需要對2015年全市場的收益率目標進行適當下調。未來該基金將重點關注藍籌股估值修復，同時關注在本輪調整過程中業績有保障的上市公司長期投資機會。

　　泰達？？

　　持續上漲需要基本面確認

　　儘管宏觀經濟基本面不容樂觀，但市場牛市預期較強。一方面，政府推動的一系列反腐、國企改革、自貿區設立等措施帶來經濟效率提高的預期以及以“一路一帶”為代表的資本輸出預期；另一方面，居民大類資産轉移、滬港通為代表的海外資金流入也為低估值時代的A股帶來資金面支援。經過去年四季度大盤股估值修復的股市上漲，後期股市持續上漲需要宏觀基本面以及企業盈利企穩確認。

　　招商？？

　　繼續看好銀行地産板塊

　　當前政策面繼續寬鬆，經濟復蘇預期上升，A股上漲的邏輯更趨堅挺，繼續對下一季度A股市場保持樂觀，看好銀行、地産産業鏈、汽車、家電等行業的板塊機會，同時關注成長白馬的投資機會。