傘形信託降杠桿傳聞引發市場波動
- 發佈時間：2015-01-28 04:34:12 來源：今日早報 責任編輯：羅伯特
傘形信託降杠桿傳聞引發市場波動
分析人士：傘形信託的規模不大，無需過度解讀
昨日，滬指深幅震蕩，曾一路探低至3300點以下，最大跌幅近3%，其中當屬銀行板塊最為慘烈，銀行股全線下跌，板塊跌幅達2.66%，其中交通銀行以3.4%領跌。
而這一切的源頭，當屬銀行收緊傘形信託的消息。
光大銀行降低傘形信託配資杠桿
昨日，市場傳出消息，光大銀行下周起明確調低傘形信託配資杠桿，最高限定為1：2.5。
行業人士介紹，是光大銀行總行領導關注配資的風險，要求降杠桿。下屬業務部門建議對配資機構進行分級，A級保持1：3配資額度，非A級，限定為1：2.5。但最終，光大銀行總行要求一律限定為1：2.5。
對此，招商證券銀行業分析師肖立強、許榮聰表示：1、銀行融資餘額佔自由流通市值比重低，杠桿不高；2、之前做配資多的股份制銀行降低配資比例屬正常行為；3、目前大行基本不做配資，預估傘形信託的規模為3000-4000億元，總體規模不大。投資者不必過於慌張。
華泰證券首席分析師羅毅也表示，傘形信託杠桿比例回歸合理水準屬於“自然選擇”，銀行入市資金渠道更為穩固持久，對於市場資金面影響偏短期。同時，目前傘形信託方面的政策調整各主要銀行均有預期，風控收緊屬於合理行為，將更有利於市場穩健發展，平抑波動，規避風險。
中金：無需過度解讀
對市場關注的銀行降低傘形信託杠桿問題，中國國際金融有限公司（簡稱“中金”）銀行組分析稱，外界關注到光大銀行降低傘形信託配資杠桿，但遺漏了銀行理財打算顯著增加權益類投資餘額這一重要資訊。
中金銀行組分析師黃潔、毛軍華表示，2014年12月下旬曾實地調研光大理財部門，確實提到了該部門“已經並將繼續降低傘形信託配資杠桿”，但同時表明“2015年將繼續增加理財對股市權益類投資的佔比”(注意，不是增加權益類投資餘額，而是增加權益類投資佔比，考慮到理財餘額每年40%左右的增長，今年理財權益類投資餘額的增長將至少在50%左右)。
中金介紹，銀行增加權益類投資的背景是理財規模快速增長，債券利率整體下行，但同時原先高收益的非標資産難覓，所以銀行必須尋找替代性的高收益資産。權益類投資，特別是兩融受益權/傘形信託的風險極低，是理想的替代性高收益資産。
由此，中金分析，降低傘形信託杠桿是股市上漲的結果，而非原因。去年12月下旬調研時，光大銀行表示：滬指在2400點的時候(杠桿)是1：4，現在1：3，未來1：2。股價漲了降低杠桿比例是銀行的正常反應，無需過度解讀。 本報綜合報道
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