中新社北京1月19日電 (記者 陳康亮) 暴跌7.7%！逾150隻股票跌停！

　　這是中國A股具有代表性的上證綜指19日的表現。上一次滬指遭遇如此重挫還得回到2008年6月份，而此後A股亦開始了其漫漫“熊途”。在2015年的年初遭遇六年未有之大跌，不禁讓投資者開始擔憂A股的牛市是否已經終結？

　　對此，此間分析師人士在接受中新社記者採訪時認為，短期而言，A股進一步下跌是大概率事件；但長期而言，A股仍處於牛市進程中。

　　19日的中國A股遭遇“黑色星期一”。當天滬深股指跳空低開，一路下探，最終雙雙放量大跌；截至當天收盤，上證綜指報3116點，跌幅7.7%，成交4099億元(人民幣，下同)；深成指報10770點，跌6.61%，成交2914億元。其中，銀行、證券等板塊股票幾乎悉數跌停，分別暴跌9.96%、9.38%。

　　針對當天A股大跌的原因，多數分析師將之歸結為監管層的政策收緊。德邦證券策略分析師張海東在接受中新社記者採訪時表示，當天A股的大跌主要是監管層對券商融資融券業務的檢查和處罰力度超出預期，特別是考慮到此前A股的上漲動力很大程度上來自融資盤資金的推動。

　　中國證監會新聞發言人鄧舸16日在京通報2014年第四季度對證券公司融資融券等融資類業務的現場檢查情況；並要求不得向證券資産低於50萬元人民幣的客戶融資融券。其中，中信證券、海通證券和國泰君安3家公司存在違規為到期融資融券合約展期問題，受過處理仍未改正，且涉及客戶數量較多，對這3家公司採取暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個月的行政監管措施。

　　對此，長城證券研究所所長向威達亦持相同意見。向威達對中新社記者進一步指出，證監會查兩融違規、銀監會限制委託貸款來源及用途，是導致當天暴跌直接原因。因為這影響了A股的資金供應，對融資盤造成衝擊，加大助漲助跌的效應，且證監會、銀監會齊出手是一種官方信號，意味著管理層不希望股市漲的太快，“慢牛”更合理；當然上證指數前期漲幅過大，獲利回吐壓力很大，正好借政策利空進行釋放亦是重要原因。

　　針對未來走勢，向威達表示，短期來看，大藍籌需要規避，可關注前期漲幅較小的電子、電器等白馬成長股。長期看，牛市並未介紹，調整結束後，大盤藍籌仍然有很好的上漲空間。

　　張海東亦持相對樂觀的態度，稱儘管當天滬指遭遇重挫，但預計未來下跌空間有限，特別是考慮到央行進一步放寬貨幣政策的預期仍在升溫，且滬指的估值仍相對較低，預計滬指短期的低點在3000點，此後有望反彈。

　　對此，私募基金星石投資首先策略分析師楊玲亦表贊同。楊玲認為，當天A股暴跌，前期漲幅較大的金融股下跌尤其慘烈，短期市場震蕩調整風險加大；但藍籌股大牛行情的基礎沒有改變，藍籌股向上的趨勢也不會改變。

　　首先，各項改革快速推進，改革前景進一步明朗。目前宏觀經濟下行壓力加大，但沒有失速風險，未來隨著改革效果顯現，宏觀經濟將逐步企穩回升，預計今年下半年最晚到明年改革的效果就會顯現出來，屆時宏觀經濟將觸底回升。這是本輪藍籌大牛行情最重要的基礎，目前來看沒有發生任何改變。

　　其次，2015年貨幣政策保持寬鬆是大概率事件。近期工業增加值、CPI、PPI等主要宏觀經濟指標持續下行，中國宏觀經濟下行壓力仍大，央行有保持貨幣政策寬鬆的需要，中央經濟工作會議對此已有所暗示。市場分析普遍認為2015年降息降準等寬鬆操作可能遲到但不會缺席。貨幣政策的寬鬆將為股市帶來新的增量資金，這也是藍籌大牛行情的重要基礎之一。

　　最後，大類資産配置調整仍在繼續，資金由房地産、固定收益等高位資産向A股這一“價值洼地”轉移的才剛開始，這一進程不會因為一個突發事件而輕易中止。(完)