領頭羊“剪羊毛”引劇震

　　此輪牛市出現的一個顯著新特點是，股市大起大落，百點寬幅震蕩已比較常見。“股民早盤笑呵呵數錢、收盤後黯然‘抹淚’”見怪不怪。

　　自2014年12月2日以來，在近28個交易日裏，滬指平均每天震幅103點。

　　證監會批准上交所開展股票期權交易試點，2月9日正式上線；股票期權的推出，意味著市場又多了做空工具。近兩個交易日，股指震蕩加劇。

　　劇震背後，市場緊緊圍繞幾個行業的領頭羊品種，在高拋低吸中做“剪羊毛”行情。

　　國泰君安分析師指出，這是中國股市經過20多年發展後出現的新現象，更是股民未來必須面對的新情況。此輪杠桿上的牛市出現很多新特點：産業資本私募大戶蓬勃興起並佔據越來越大的話語權、杠桿工具廣泛使用、微信快速傳播並迅速達成共識等，這對市場産生較大影響。産業資本、私募和高凈值客戶大量使用杠桿操作，杠桿操作既讓投資者大贏大輸，也讓牛市在初期呈急漲、快速透支預期特徵，加大了市場波動性。

　　大起大落咋操作

　　根據索羅斯的動態遠均衡理論，只有在市場價格遠離核心軸時，就會形成大震蕩。——水深了，市場主力才會掀起如此滔天巨浪。“市場越不穩定，越多的人們被這種趨勢影響；這種隨趨勢投機的影響越大，市場形勢就越不穩定”。目前，金融、券商、保險和“一帶一路”板塊吸引了大量的人氣和資金，是震蕩軸心。

　　機構券商預計，未來2至3個月仍會是震蕩的格局，行情依然會在這類大藍籌股的結構中穿梭起伏。2015年這種杠桿化的工具更是會超常發揮與利用，股民可能要經受更大的考驗，隨著融資融券、股票期權、杠桿操作、股指期貨等交易工具和手段迅速發展，股市的波動將會越來越大。投資者必須要儘快習慣這樣的過山車行情。

　　業內人士認為，當前杠桿被普遍採用，市場出現了新變化，市場變了，散戶必須學會適應這個市場，及時探索新規律。若不能夠承受當前行情的波動，最好不要盲目地追高殺跌，在股市大起大落中，以靜制動應該是當前最好的策略。操作上，注意每天2點30分前後，根據市場“撒氣”和反覆折騰的特徵，再決定進退。

　　記者張應理

　　利用大波動佈局

　　短期主機板指數的波動性幅度將加大。歷史上，上證綜指月漲幅超過20%的次月均呈現寬幅震蕩，但都不改上行趨勢。

　　在貨幣環境重新變緊以及市場整體估值偏高之前，本輪改革驅動的存量財富再配置牛市將難以阻擋。但大漲後不可低估大的波動，不建議追高，而是利用大波動積極佈局。重點關注增量資金攻擊的方向。

　　適當增持醫藥、食品、紡織服裝、電子、影視傳媒等行業龍頭；中線繼續圍繞資産證券化、價值重估的主線，逢低佈局：繼續看好銀行、保險、券商、地産及低價低估低配的“三低”板塊；尋找新變化如ETF期權等。興業證券