上周大盤呈現震蕩休整走勢，週四兩市創下本輪反彈新高後一度出現跳水，盤中獲利盤集中回吐，引發投資者對後市調整的擔憂。但到了週五，再次震蕩攀升並收出小陽線，緩解了市場緊張的氣氛。

　　從週末消息面看，多項經濟數據低於預期，將會加大市場調整壓力，加上滬指逼近2350點上方重壓區，本週五又是股指期貨交割日，大盤或將延續震蕩走勢。投資者在操作上要謹慎，適當降低倉位。

　　先抑後揚，大盤巨量震蕩

　　上周只有4個交易日，大盤整體呈現先抑後揚的走勢。在前期六連陽之後，大盤出現了連續3天的調整走勢，特別是在週四，更是放出了歷史天量，但最終指數依舊以下跌報收，顯示在連續上漲之後需要消化巨大的獲利盤。

　　而上周公佈的8月份全國CPI和PPI數據皆低於市場預期，其中CPI同比增長2.0%，為四個月來的最低水準，PPI延續下滑態勢，同比下滑 1.2%。這表明內需較弱，而大部分産能過剩行業仍經歷著去庫存的痛苦。

　　而且，從目前的政策導向來看，出臺強力刺激措施的可能性並不大，這也使得投資者對後市的信心有所減弱。不過上週五大盤還是出現了上行走勢，特別是滬指收盤還創出了新高，顯示短期多方博弈仍將繼續。

　　從日成交量上看，上周市場也是創出了新高。上周滬深總成交15226億元，雖小于前一週的18256億元，但由於上周只有4個交易日，從日均交易量來看，上週日均成交3806億元，已經超過前一週的3651億元，創出本輪反彈的新高。

　　而且，這一成交量已超過2007年大牛市中的單周最大日均成交量3779億元，成為“史上最大單週日均成交量”。其中，週四滬深兩市單日成交4358億元，也超過2007年5月30日的峰值4124億元，為“史上最大單日成交量”。但在這樣大的量能推動下，股指卻滯漲，周K線收出陽十字星，表明多頭在大幅上攻後遭遇空方強力的狙擊，短期大盤出現調整的概率較大。

　　多項經濟數據不及預期

　　上周公佈的經濟數據，多數不及市場預期。

　　國家統計局剛剛公佈的8月宏觀經濟運作數據顯示，8月規模以上工業增加值同比實際增長6.9%，比7月份回落2.1個百分點，數據大幅低於市場預期。

　　從環比看，8月規模以上工業增加值比上月增長0.20%。1-8月份，規模以上工業增加值同比增長8.5%。8月發電量今年以來首次負增長，同比下降2.2%。

　　此外，1-8月固定資産投資增速為16.5%，比1-7月回落0.5個百分點，延續了近兩年穩步下行的趨勢。

　　國家統計局專家郭同欣認為，世界經濟乍暖還寒、國內房地産行業調整、企業主動轉型調結構，是造成數據波動的主要原因。多項經濟數據不及預期，顯示經濟下行壓力仍然較大，肯定會對市場形成利空衝擊。

　　再看其他消息，融資融券標的股票範圍將迎來第四次擴容。滬深交易所發出通知，自9月22日起，融資融券標的股票數量將由目前的695隻擴大至900隻。擴容後，標的股票數量將佔到A股上市公司總數的三分之一，這將推動券商兩融業務的發展，對券商股構成利好；國家能源局網站12日發佈消息稱，該局已啟動“十三五”核電重大專項規劃編制工作，核電相關板塊有望迎來炒作機會；國務院國資委主任張毅13日表示，央企要發揮排頭兵和主力軍作用，服務國家戰略，深入參與新一輪東北振興進程，東北板塊也將短線受益；本週又有3隻新股發行，對資金面有一定影響。

　　整體來看，消息面難言樂觀，對市場有一定的利空影響。

　　板塊輪動，可把握補漲機會

　　從資金流向看，上周場外增量資金繼續保持凈流入，同時大量場記憶體量資金被激活。

　　中國證券登記結算有限公司數據顯示，9月首周新增A股開戶數16.47萬戶，參與交易賬戶數1543.34萬戶，較前一週雙雙大增。交易賬戶數更是突破1500萬戶，創近三年新高。金融、地産等權重股最近表現依舊疲弱，各類中小市值題材股表現非常活躍，中小板指數創出三年來新高。市場熱點正在快速輪動，個股短線賺錢效應明顯。

　　建議投資者密切關注量能變化，如果滬市每日成交維持在1500億元以上，短線強勢格局有望持續。

　　從近兩周的市場表現來看，呈現出明顯的“二八”現象，即20%的個股漲幅搶眼，而80%的個股表現平平。板塊和個股的分化越來越明顯，而且出現了鋼鐵、高速、電 力等板塊的補漲現象，根據歷次反彈板塊輪動規律來看，此類板塊的補漲往往預示著指數反彈將告一段落。

　　這一市場特徵也表明，經過持續的上漲後，做多動能消耗過大，以現有的市場資金難以推動全市場的個股齊漲，同時獲利盤的不斷累積致使部分籌碼開始鬆動。

　　在操作上，投資者切忌盲目追高和頻繁調倉換股，而且要適當降低倉位。