【核心提示】步入年尾，A股遭遇冷暖交替。25日，上證綜指在藍籌股群體的帶動下暴漲逾3%，重新站上前一交易日剛剛失去的3000點整數位。伴隨3000點成為多空博弈的焦點，踏不準步點的投資者變得愈加焦慮。面對驅動因素的冷熱不均，A股能否擺脫糾結？

　　滬指3000點震蕩 A股遭遇冷暖交替

　　經歷了連續兩個交易日的重挫之後，25日A股大幅反彈，其中上證綜指在建築工程、券商保險、銀行等權重股的推動下暴漲100點，重新站上3000點整數位，錄得3.36%的漲幅。

　　對於A股而言，3000點似乎已經變成一個十分敏感的點位。在降息利好的推動下，11月下旬以來A股一路快跑，至本月8日滬指時隔44個月後重新站上這一整數位，短短11個交易日內累計上漲超過500點。

　　然而次日，A股放量暴跌。滬指重挫5.43%的同時，兩市以驚人的逾1.26億元創下單日成交歷史新紀錄。

　　此後的12月16日滬指重回3000點上方，並一路震蕩上行攀至3189.87點的階段新高。就在股民們熱切期盼A股繼續強勢上攻的時候，股指卻又掉頭下行。連續兩個交易日大幅下挫之後，24日滬指再度失守3000點。

　　滬指圍繞3000點反覆掙扎，緣自於A股環境的冷暖交替。在流動性寬鬆預期升溫、場外資金蜂擁而至推高股指的同時，債市“降杠桿”、證監會啟動券商“兩融”業務現場檢查、IPO壓力來襲、18隻股票涉市場操縱被調查，一連串的利空也刺激著市場敏感的神經。

　　大盤藍籌大起大落 市場心態趨向焦慮

　　與股指的劇烈波動相比，趕不上市場熱點頻繁切換的腳步，無疑更令投資者尤其是中小股民感到困惑甚至沮喪。

　　券商股的表現也許最能體現市場心態的動蕩。行情突如其來，券商股在收益暴增預期推動下快速拉升，甚至一度出現集體漲停的“奇觀”。但隨股指攀上高位，“黑天鵝”突至令曾經大熱的券商股數度全線暴跌，成為拖累大盤重現弱勢的重要因素。

　　“原本以為捧著棵搖錢樹，沒想到現在成了燙手的山芋。一會兒領漲，一會兒又領跌，我到底該怎麼操作呢？”前幾天剛剛追高買入券商股的上海股民王女士説。

　　作為A股第一權重板塊，銀行股更是頻頻攪動市場。自11月24日行情啟動至12月25日的24個交易日內，滬深300金融指數漲跌幅度超過2%的比例高達三分之二，其中有7個交易日出現5%以上的暴漲暴跌。

　　事實上，在本輪以大盤藍籌股為主角的行情中，能源、建築工程、運輸物流等多個權重板塊都遭遇過相似的大起大落。

　　股指和大盤藍籌股群體的巨幅波動，令原本明朗的市場前景變得撲朔迷離，也令投資者情緒由此前的極度亢奮轉向迷惘甚至焦慮。受此影響，25日兩市成交回落至5800億元以下，與歷史天量相去甚遠。

　　多空力量激烈博弈 資金面成關鍵因素

　　“滬指在3000點附近反覆震蕩，顯示多空力量正在激烈博弈。在其背後，是股市驅動因素之間的較量。”華鑫證券投資總監仇彥英説。

　　與行業板塊的嚴重分化相似，基本面、政策面、資金面等三大股市驅動力也呈現冷熱不均的態勢。

　　逐漸由高速增長“換擋”至中高速增長的中國經濟，正面對PPI連續33個月負值、房地産的下行趨勢明顯以及國內投資增速放緩的現狀。各大機構紛紛下調2015年GDP增速預測，意味著短期內基本面仍難以為股市提供有效支撐。

　　但與此同時，2014年以來不斷推進的全面深化改革，不斷為股市營造著局部性和階段性的熱點，並有望在來年持續釋放政策紅利。

　　在這一背景下，資金面變化成為左右A股後市的關鍵因素。部分機構認為，在經濟內在增長動力較弱的背景下，明年貨幣政策或將延續穩中偏松態勢，從而支援股市走強。

　　另一些觀點與之相左。在民生證券等機構看來，實體經濟下行和資産價格泡沫的快速上升，將掣肘央行貨幣政策寬鬆的空間。而前期股市呈現的非理性繁榮，也在很大程度上透支了未來市場的上行空間。

　　面對變化莫測的市場環境，多空雙方顯然都無法説服對方，也難以佔據絕對優勢。但從成熟市場的經驗來看，消化了事件性因素的影響之後，市場將最終回歸價值主流。這或許意味著，在三大驅動因素同步改善之前，A股難免震蕩糾結。

　　（據新華社上海12月25日專電）