近年來我國金融業獲得快速發展，但與此同時，金融發展對實體經濟的扶持力度還需加強，這不僅影響到金融業自身的健康發展，也影響到金融服務實體經濟功能的更好發揮。如何全面深化金融改革，更好地服務實體經濟發展，為“經濟新常態”的穩定增長提供資金保障，是當下重點需要解決的問題。

　　12月20日，由華南理工大學主辦、南方日報協辦的“2014中國廣州·小谷圍（島）金融論壇”在華南理工大學大學城校區學術大講堂召開。論壇圍繞主題“全面深化金融改革，更好服務實體經濟發展”展開。

　　全國人大常委、財經委副主任、民建中央專職副主席辜勝阻，中國人民銀行研究局局長陸磊，全國政協常委、上海市政協副主席周漢民，中國人民銀行調查統計司巡視員徐諾金，中國銀行業協會專職副會長楊再平、申銀萬國首席經濟學家楊成長等全國著名金融學者、各大金融機構高管人員、政府金融管理部門高層領導，圍繞如何全面深化金融改革、更好發揮金融服務實體經濟發展能力這一核心論題發表主旨演講、進行深入研究、展開廣泛討論。

　　南方日報記者 陳若然 唐柳雯 黃倩蔚

　　統籌：謝美琴

　　攝影：吳偉洪

　　辜勝阻：緩解融資貴需提高直接融資比重

　　全國人大常委、財經委副主任、民建中央專職副主席辜勝阻在論壇中提出，緩解融資貴的關鍵是大力調整金融結構。辜勝阻表示，據他今年調研15個省市企業融資的問題時發現，企業的融資困境首要的問題是融資貴，對小微企業來講，面臨的問題還是融資難，即使在深圳，在38萬民營中小企業中，仍有90%以上企業很難獲得銀行貸款。面對高成本的融資，當企業需要融資的時候，若不借高利貸，無異於坐以待斃，但借高利貸則是飲鴆止渴。除此之外，小微企業還面臨被大企業拖欠賬款的問題，更是在企業資金鏈上雪上加霜。

　　而深化金融改革，調整金融結構該從何做起？辜勝阻認為，要重構多層次的市場體系、建立多樣化組織體系和立體化的服務體系，發展科技金融、草根金融，規範網際網路金融，發展面向中小微企業的政策性金融，提高直接投資的比重，尤其要發展VC、PE投資。

　　辜勝阻重點強調了要完善多層次的正金字塔式的資本市場體系，使國內交易和國外市場互動，建立不同市場的專版機制。他表示，美國建立了典型的“正金字塔式”股權交易市場，而我國則剛好相反。未來我們需要打通不同資本市場之間的專版機制，通過專版機制實現不同資本市場之間的互聯互通。

　　而展望2015年的金融發展，辜勝阻表示，2015年中國金融體系要防風險，要避免發生系統性和區域性的金融風險，同時要促發展，要讓金融回歸服務實體經濟的本位，緩解實體經濟融資成本過高的問題，引領新一輪的創業創新的浪潮。

　　陸磊：經濟平穩增長有利於金融改革順利推行

　　中國人民銀行研究局局長陸磊在論壇中分析認為，當前結構調整已經成為宏觀調控的主旋律。隨著經濟結構調整推進，總量已經讓位於結構，成為金融改革下一階段考慮的主要目標。

　　陸磊分析認為，要完成全面深化金融改革，服務實體經濟發展總目標，需要一定的外部條件。其分析指出，金融改革不能在高飛不下的經濟環境下實施，也不能在硬著陸的經濟下實施。如果高飛不下，大家不會有積極性的改革，改革的內升動力就會消失。但若出現硬著陸，首要問題是解決金融不穩定，政府被迫出臺保穩定的政策安排和專項救助機制，也會影響改革的推進。

　　“所以金融改革一定是在一個軟著陸的環境下完成，要為改革營造一個比較好的，比較靈活的、比較寬裕的經濟和金融環境，才能夠推出一系列從宏觀政策框架，到微觀市場、機構等相關的金融改革。” 陸磊認為，當前我國PPI仍然在下行，加上各方普遍預期美國會進入加息通道，大宗商品價格也在往下走，此情況下企業生産原材料成本或將出現一定程度的下降，繼續壓低我國的CPI。其分析指出，在較低的通貨膨脹時期，有很多改革性的方案就比較容易出臺，當前正是改革的好時機。

　　金融改革應該如何改？陸磊分析指出，當前我國經濟仍面臨融資主體結構性問題，企業規模結構性問題和全球性的結構性問題這三大矛盾。其中，融資主體仍存在結構性矛盾，政府和企業、個人在一個金融市場上，應該擁有比較均衡的或者比較平等的準入權，但近年來出現的政府融資平臺問題充分暴露了融資主體的結構性問題。針對這一問題，我們要發展普惠金融，要讓民間資本能夠進入金融行業，發展多層次金融市場。

　　此外，在金融市場的企業結構上，大中型企業和小微型經濟主體的準入難度和獲得融資機構的成本並不一樣。這個結構性問題就促使我們思考，是不是有其他的更有效方式，無論是從貨幣政策的制定、或是再融資的方式、新型金融組織上應該有所考量。

　　陸磊分析指出，從上述的結構性問題出發，我國的宏觀調控政策應該沿著穩定總量、優化結構的方式去發展，在經濟佈局上需要有一些變化。如自貿區不再是簡單政策和資源傾斜的舊模式，而是一種體制和機制的創新。通過自由貿易區規則的制定，讓市場跟國際接軌，尋求一種更加有效的、可複製、可推廣的模式和規則。如通過負面清單決定政府該做什麼，不該做什麼，企業只要不在負面清單之內都可以做。陸磊表示，要通過體制和機制的改革，以金融為抓手，完成整個遊戲規則的變化。

　　此外，陸磊也提出，在金融資源配置的方式上，我國也正通過貨幣政策框架性的改革，使得未來融資難問題有所解決。通過帶動新的金融機構，降低實體經濟部門，降低實體經濟部門的融資成本和市場準入難度。如廣東省金融辦近年來推動OTC市場的發展，建設珠海橫琴、廣州南沙和佛山的千燈湖高新區，都是希望通過構建多層次金融市場，讓更多有活力的、有潛力的企業能夠不費力地進入到金融市場。

　　最後，陸磊指出，要建立一個更加能夠銜接金融部門和實體經濟的政策框架，如存款保險制度的出臺。“既要獲得金融穩定，又要在金融穩定的狀態下來實現更有效的金融資源配置，以有效服務於實體經濟的發展，我想這是未來金融改革的基本方法論、出發點和立足點。”陸磊分析表示。

　　楊成長：利率反週期性高企需警惕

　　申銀萬國首席經濟學家楊成長在論壇中表示，從目前的情況看來，當前金融體系對實體經濟的服務所存在的不足之處，很多人認為是利率高所導致的，但事實上，利率高並不是準確的表述。更準確地説，當前的不足是利率反週期性的高。

　　楊成長解釋，在經濟新常態的大背景下，利率反而高企，這是和全球利率走向相悖的。之所以會出現這一局面，根本原因在於金融危機後，世界其他大的經濟體主要的動作是去杠桿，但與此同時，中國卻在加杠桿。體現在實體經濟發展上，據不完全統計，我國企業負債利率從2010年—2014年上升約20%。據社科院統計，2012年我國企業的負債是GDP的120%，而相形之下，OEC國家負債卻只有90%，這也佐證了近年我國企業負債率大幅提升的事實，換句話説，這也是企業財務結構的嚴重扭曲。

　　但金融體系利率高，卻並不是一般邏輯倒推能推出來的，而是與我國經濟的發展特色密切相關。儘管利率相對高，但我國利率高卻不是因為資金供給不足或者資金需求過剩所導致的，罪魁禍首，是由投資帶動而增長過旺的企業財務結構扭曲。

　　“2009年的投資規模是20萬億多一點，2013年，我們的投資規模是44萬億。2009年，20多萬億投資，銀行給10億信貸，2013年，44萬億投資，銀行給8萬多信貸，從這個角度來看，這個資金供給明顯不夠。五年來，銀行新增信貸沒有增加，但投資已經翻了一倍。”楊成長説。而另外一個方面的問題是資金供給規模太大，M2每年在以13%的速度增長，銀行貨幣資産與GDP的比率已經是全世界最高的國家之一。

　　除了利率反週期性高企造成企業財務結構扭曲，楊成長表示，現在的融資體系導致很多企業都必須要借短資長用，由此也産生了不少問題。很多企業把銀行的票據融資拿來做長期融資，每三個月滾一期，哪一期滾得稍微不順就會出問題。此外，近年我國産業結構出現了比較大的變化，現在實體經濟發展主要是現代服務業、先進製造業和中小微企業，但是整個金融市場的融資機構不能跟著變化，還是向傳統企業注資，也帶來了一些問題。

　　不過，楊成長也提到，近年中國金融市場進行了很多創新，推了很多衍生品。但金融衍生品的增長過快增加了市場的不確定性，增加市場波動性，也為市場帶來了一些隱性或顯性的問題。

　　這些問題如何解決？楊成長表示，近年來資金需求旺盛並不是正常的企業經營的資金需求過旺，相反，近年實體經濟增長放緩，産能過剩，但資金需求反而旺盛，主要是受投資帶動影響，尤其是房地産投資和基礎設施建設投資的增長。

　　數據顯示，2013年我國的GDP是56萬億，單單投資就達到44萬億，而投資若仍按照16%的速度增長，GDP若按7%的速度增長，未來，投資總規模會超過GDP總規模，帶來更多問題。

　　“而這些問題出現的原因在於我國實行的三個‘雙軌’制度：資金價格雙軌、融資制度雙軌和市場雙軌（場內場外），而雙軌必然出現‘倒爺’，出現尋租現象。”楊成長分析。

　　也正是因為有雙軌，給了金融機構空子可鑽，當市場出現雙軌的資金價格，金融機構的“創新”就可能建立在空子上，包括近年來通道融資的興起、家家金融機構都做資産管理，金融機構之間相互進行資金搭橋。

　　■論壇亮點回顧

　　【談金融改革機遇】

　　全國政協常委、上海市政協副主席周漢民：企業要將自貿區作為融入世界的橋頭堡

　　如果檢驗全球自貿區的成功經驗，我認為三條是核心，即開放、法制和稅收。我認為，設在自貿區裏的企業，要爭取將自貿區作為融入世界的橋頭堡。在金融領域的改革和開放，我以為有四方面是應當推進的。第一是利率市場化，第二是匯率國際化，第三是人民幣使用擴大化，第四是外匯管理和金融機構管理要進一步實現便利化。

　　【談金融與實體經濟發展關係】

　　暨南大學發展規劃處處長杜金岷：實體經濟也要練好自身“造血”機制

　　當前，人們對金融支援實體經濟還存在一些誤讀，較為急功近利，認為它是一個短期化、數量化的目標，恨不得央行多放水，這是個不好的傾向。實體經濟應該有自身“造血”機制，它有內生的動力來推動其發展。另外，轉型是一個漫長的時期。

　　華南理工大學經濟與貿易學院執行院長王仁曾：金融對産業推動作用不可忽視

　　金融作為一個産業，在社會裏是必不可少的，它本身不能創造財富，但是可以幫助別的産業創造財富，如果金融做得好，就可以讓別的産業創造更好、更多的財富。比如，美國最出名的有三個地方，矽谷、好萊塢和華爾街，其實矽谷和好萊塢的發展依賴於華爾街的支援。

　　■廣東權威數據

　　廣東省人民政府金融工作辦公室巡視員、廣東金融高新技術服務區發展促進局局長劉小輝：廣東金融業佔GDP比重明顯增加

　　去年，廣東金融業增加值達到3800億元，佔廣東GDP份額的6%以上；一個産業如果達到GDP5%以上就是主導産業，所在金融在廣東已經形成了一種産業。現在，全省的金融總資産有19萬億，佔全國的1/9，從事金融業的從業人員大約有73萬人。與其他省市相比，廣東在金融業增加值、社會融資規模、本外幣存款等方面的數據都是遙遙領先的，廣東是金融大省。

　　中國銀監會廣東監管局副局長任慶華：新型貸款模式支援小微企業融資

　　截至2014年11月，轄內銀行業為實體經濟提供1.15萬億的貸款支援，其中戰略性新興産業1050億，外貿行業3500億，新型質押貸款1500億，通過金融改革盤活轄區貸款質押2500億，小微企業融資需求得到更大力度支援，基本實現農場金融服務村村通，並在南沙設立了廣東銀監局轄區內首家金融租賃公司。

　　未來加快銀行業改革的四個方向包括了廣覆蓋、差異化經營，貼近市場需求，加強風控、精英管理，以及穩健發展。任慶華強調，新常態下銀行業服務實體經濟的四個重點是支援經濟結構調整與産業升級、推進普惠金融、堅持對內對外開放、深化銀行業自身改革。