急跌慢漲:牛市玩的就是心跳
- 發佈時間：2014-12-10 04:29:30 來源：廈門日報 責任編輯：羅伯特
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本期主持人\龍劼
在連續長陽成為市場慣性時，當投資者已經忘了調整之時，A股用崩盤式暴跌來提醒投資者，投資是有風險的。
在大家一致看好的牛市氛圍裏，為什麼股市還會這麼暴跌？這是很多人心生疑惑的地方。從消息面上看，債市降杠桿是觸發暴跌的元兇，進而導致融資資金被動平倉。我們注意到，上週五證監會就開始提示市場風險，8日晚中國證券登記結算公司發佈《關於加強企業債券回購風險管理相關措施的通知》，不接受AAA評級以下企業債券質押，涉及到的資金大約4700億，如果以兩倍杠桿計算，就是將近一萬億的資金量。現在中國的五大金融機構（銀行、證券、保險、基金、信託）都有進行債券質押的杠桿業務，因此這一限制對資金面的影響非常之大，有業界人士提醒，部分重倉城投債的機構甚至可能會出現“爆倉”。債市“降杠桿”引發投資者對流動性的擔憂，沒有了錢，A股還怎麼漲？因而市場以調整的方式來説話。
加上昨日的整個消息面偏空，監管部門嚴厲警示兩融業務風險，外資現天量退潮、産業資本出逃、明年經濟增速存下調空間、IPO發行欲加速。這不管哪一條都夠讓大盤喝一壺的！大盤從2000點算起，已經漲了50%以上，很多個股，像券商股在短短一個月裏已經翻了一倍多，在這樣的情況下市場已經積累了比較大的獲利回吐壓力，不借機跌一下才怪。而且此輪市場行情有別於歷史上出現的類似行情，主要特點在於此輪上漲有杠桿撬動，很多投資者選擇融資買股，資金效用被放大，在市場水漲船高的過程中高位買入股票的融資資金的風險更加放大，一旦風向轉變，融資資金蜂擁而出，導致大盤更大幅度的波動。
因此，今後的市場寬幅震蕩或成為新常態。投資者在習慣了以後，對今後A股可能不斷出現的寬幅波動和不斷刷新的成交量就不會再大驚小怪了。這也符合一切牛市的特徵。就如瑞銀證券的分析師朱昂所説的，波動率加大就是典型的牛市特徵，熊市是沒有任何波動率的。
如果我們相信這是一次牛市，那麼就不要太緊張，牛市中的調整往往是以急跌的方式完成的，它來得快去得也快，急跌慢漲會很精彩，當然也會時不時讓你心驚肉跳一回。
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