昨日，滬深股市上演了一幕“先大漲後大跌”的跳水大戲，兩市股指最終均以大幅放量暴跌收場。其中，上證綜指大跌5.43%，報收2856.27點；深證成指大跌4.15%，報收10116.49點；滬深300大跌4.49%，報收3106.91點。近期領漲的券商股更是集體大跌，許多個股上演了“從漲停到跌停”的一幕。

　　股市遭遇“鐵滑車”，風向突變加大股市震蕩風險。昨日開盤前，關於新股發行即將再度開閘、中證登加強企業債回購風險管理等利空消息開始充斥市場，導致兩市股指跳空低開。但是，在券商、港口、地産等權重藍籌股再次拉升的推動下，兩市股指快速翻紅。上證綜指一路高歌猛進，午後一度逼近3100點；深證成指更是大漲超過4%。但是，券商股和銀行股隨後出現集體跳水，引發大盤暴跌，最終兩市主機板指數均大跌超過4%，成交量更是超過1.2萬億元，再次刷新歷史天量。

　　昨日滬深漲跌個股家數之比分別為1:8和1:15；兩市跌停個股184隻，跌幅超過5%的個股達1090隻。在板塊方面，除了近期領漲的券商板塊仍在苦苦支撐外，其餘熱點全面回落，市場有進入中期調整的跡象。

　　從成交量的變化、融資融券餘額的變化、市場熱點與股指的變動上來看，自7月底至11月20日前後的行情屬於理性上漲階段。但是，從11月21日開始，滬深股市出現幾個明顯變化：一是成交量異常放大，兩市成交額不斷創出歷史新高，顯示增量資金突然異常涌入；二是融資額快速增長，最高一度達到萬億級別，投資者開始趨於非理性；三是市場熱點開始轉向以金融股為首的大盤藍籌股；四是主機板指數發瘋般上漲。

　　上述變化説明，始於11月下旬的暴漲是由大量投機性機構資金以金融藍籌股為目標的投機性炒作，而非所謂的低估值藍籌股的價值回歸行情，因為理性的投資者既不會如此瘋狂地大肆融資炒作，更不會如此瘋狂地大規模買入大盤藍籌股，大起大落恰恰是投機性資金進出市場的風格。

　　從短期來看，投機性資金已經開始出逃，大盤是否會出現連續大跌仍需進一步觀察。但有一點是明確的，那就是市場終歸要恢復理性。因此，筆者認為，市場短期將向下探底，對此前的暴漲做出理性的修正。上證綜指短線技術支撐位於2750點附近，中線支撐則位於2500點附近。

　　北京京放 崔曉黎

　　■觀點組合

　　安信證券 高善文

　　短期有交易性風險

　　11月30個大中城市商品房銷售面積同比增速由負轉正，將逐步改善市場對金融風險和經濟走向的預期。近期債券收益率曲線總體上升，在降息背景下似乎與房地産市場恢復存在關聯。

　　近期A股快速上漲，A、H股溢價指數明顯上升，接近3年內高點，滬港通使用率逐漸提高，顯示雖然基本面和流動性改善可以預期，但市場在短期交易層面風險累積值得警惕。

　　巨豐投顧

　　滬指萬點不是夢

　　A股萬里長征已經開始。既然是長征，道路一定是曲折的。雖然指數已飛漲700點，但仍只是長征的開始，滬指萬點不是夢。

　　長遠的夢必須要做，短期操作也一定要重視。未來的中國股市，指數分化將是一種常態，指數大漲不代表個股大漲。昨日，股指從上漲70點到下跌180點，波動幅度超過250點，這在過去簡直不可想像，但在目前將成習慣，投資者要學會適應。

　　-5.43%

　　上證綜指

　　昨收盤

　　2856.27點

　　成交金額

　　7933.61億元

　　-4.15%

　　深證成指

　　昨收盤

　　10116.49點

　　成交金額

　　4731.33億元

　　-4.49%

　　滬深300

　　昨收盤

　　3106.91點

　　成交金額

　　7021.50億元

　　-3.99%

　　創業板指

　　昨收盤

　　1504.62點

　　成交金額

　　613.34億元