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短評:真正的“牛市”仍賴制度保障

  • 發佈時間:2014-12-05 18:15:23  來源:新華網  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  新華網北京12月5日電(記者潘清、趙曉輝)告別了持續數年的低迷,A股過去幾個月震蕩上行,並在最近一週內突然“爆發”。且不論牛熊轉換之説是否成立,真正的“牛市”仍依賴完善的制度加以保障。

  從本輪行情的直接觸發原因來看,降息通道開啟對龐大的儲蓄資金形成“擠出效應”,房價走低、無風險利率下降讓人們從理財轉投股市。流動性驟然寬鬆“引爆”了A股。

  而從深層次原因來觀察,深化改革舉措次第出臺,在求解經濟社會深層次矛盾的同時,也為一向偏愛“炒概念”的股市提供了源源不斷的題材。

  熱鬧背後,躍居全球第二大股市的A股依然難以擺脫依賴政策和資金驅動的模式。而“借錢炒股”“賣房炒股”風潮的捲土重來,又為這一輪行情烙上了鮮明的“情緒市”印記。

  除了外部動力,來自市場本身的因素同樣值得探究。核準制下新股發行節奏被人為控制,無一例外的首日“秒停”之後,次新股一再上演連續漲停並成為炒新資金追逐的目標。IPO政策錯配令A股供求失衡的矛盾不斷加劇。

  撇開眾説紛紜的技術指標,真正的“牛市”是需要制度加以保障的。這種制度保障的核心就是市場化的供求平衡。

  供給端,要讓市場成為IPO節奏和價格的決定力量,推動真正好的企業和真正有融資需求的企業上市。與此同時,依靠嚴刑峻法和嚴格監管,淘汰欺詐上市的劣質企業,查處虛假披露、內幕交易等違法違規行為,以維護市場的公平和純潔。

  需求端,同樣需要有中長期佈局,包括推動養老金、公積金等長期資金入市,加大資本市場開放力度,吸引境外資金參與投資等。

  值得注意的是,證監會副主席姚剛近日透露,註冊制改革方案已上報國務院,將於討論完善後發佈。而11月末剛剛高調啟動的優先股試點,有望為低風險偏好的長期資金提供合適的入市路徑。

  事實上,牛市需要的保障遠不止於此。從推動長期資金入市,到擴容衍生品市場提供更為豐富的風險管理工具,資本市場制度建設尚任重而道遠。

  唯有如此,中國股市才有可能改變牛短熊長和波動劇烈的特徵,迎來一輪“真正的牛市”。

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