私募星石：增量資金超想像 股市迎來5年牛市
- 發佈時間：2014-12-02 01:34:25 來源：鄭州晚報 責任編輯：羅伯特
年底往往是傳統的私募獲利了結、以便為老客戶準備分紅的時期，但是星石董事長兼投資決策委員會主席江暉認為，此時只是牛市的開始，一個至少長達5年的牛市正在起步，預計上漲行情在年底還將持續，再不建倉，將錯過一輪大牛市。
江暉認為，這一次牛市的驅動力是增量資金的入市，而且規模將超出想像。11月28日，A股成交量達到驚人的7100億。“7100億隻是剛剛開始，未來可能有更大的日成交量出現。”他説。
增量資金來源於四個方面。
首先是全社會大類資産配置的轉移：各大類資産中，股票資産由於連續7年的長期調整，是目前唯一且顯著的估值洼地。房地産市場經歷了16年的上漲，資産價格明顯處於歷史高位，新增貨幣資金量將不再主要流向房地産。實體經濟方面，由於産能過剩，未來三年中國經濟將進入長期的輕微通縮狀態，預計通脹僅在0%~2%，所以實業投資的預期回報率將下降，原本投資實業的部分資金將分流固定收益類資産方面。隨著利率中樞的下降，理財收益、貨幣基金收益、固定收益信託的收益都將下降，而股市的收益率正在上升，吸引資金流入。
其次是政府投放的新增貨幣供應量。為了保證經濟增速，預計貨幣寬鬆政策將持續，投放的貨幣首當其衝地會進入低估值的股市。
再次，隨著資本市場的對外開放，外資持續流入股市，這將是長期持續的過程。
最後，是隨著股市收益率上升而來的正反饋資金效應。“牛市中，公募和私募的股票型基金收益率將上升，帶來公私募資金規模的上升，散戶資金和保險資金也將入場。”江暉説。 中證
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