中秋節前一週，上證指數漲幅達4.93%，創下2013年2月中旬以來單周最大漲幅。這波逼空行情改變了8月份多空雙方的膠著狀態，由此，投資者不僅熱議“牛市來了嗎”，而且關注“是大牛還是小牛，長牛還是短牛”。

　　連續忍受7年熊市之後，大盤迎來罕見放量大漲，勢必激發投資者憧憬牛市。從反彈力度來看，本輪行情已不遜於2012年12月初至2013年春節的一波反彈。當時上證指數從1960點左右持續升至最高2400多點。目前的反彈力度與之相似，帶動的成交量則勝出。2013年1月前後的連續上漲，滬市僅有1個交易日的日成交超過1500億元，而截至今年中秋節前，本輪反彈已有8個交易日的日成交超過1500億元，特別是上週二至週四滬市日成交均高於1700億元。這表明參與本輪反彈行情的增量資金不少。據中登公司公佈的數據，今年前7個月滬深兩市共增加了1128戶超億元級別資産賬戶，其中有386個超億元級賬戶出現在7月份。

　　面對大盤難得一見的逼空行情，各方輿論一致看好後市，調查也顯示投資者信心攀升。據中國證券投資者保護基金公司上周發佈的報告，8月份A股投資者信心指數環比上升19%，連續三個月上升，創2009年11月以來最高值，達到2008年4月指數創立以來的第二高值。針對節前一週大漲“是否表明牛市已經來臨？”的調查，選擇是、不是和説不清的投票佔比分別為44.61%、29.33%和26.05%。

　　強勁的反彈升級為牛市，特別是“有品質的牛市”，是投資者期待的。何為“有品質的牛市”？按新華社述評的定義具有三大特點，一是市場上漲有堅實的經濟基礎，二是股市的上漲具備較長時間的可持續性，三是股市的投資氛圍活躍但不狂熱。其中的第二點是投資者十分看重的，因為A股嘗盡了“牛短熊長”的苦頭。2005年6月998點至2007年10月6124點的大牛市，漲幅超過500%，但被市場人士評價為“不健康的牛市”。該輪牛市沒能擺脫A股“牛短熊長”的宿命，之後熊市路漫漫，至今長達7年，股指最大跌幅一度近73%。假如新一輪牛市仍“沒有品質”或“不健康”，資金推動型行情看似波瀾壯闊，但最終為市場泡沫買單的是中小投資者。

　　股市作為“宏觀經濟的晴雨錶”，中國經濟增長背景下的A股持續上漲，本不該成為奢望。2008年金融危機“摔倒”境外成熟市場，其中的不少已走出熊市泥潭。例如，美國道瓊斯工業指數2007年10月起一度跌去近55%，但2009年3月以來持續上漲，累計漲幅達165%左右。從2007年10月算起，美股1年半持續下跌、5年半持續上漲，早已突破2007年高點並屢創新高。雖然美股與A股的情況有別，但其“牛長熊短”令A股投資者羨慕不已。如果A股進入持續慢牛軌道，投資氛圍活躍但不是狂熱投機，將比暴漲暴跌式行情更給投資者帶來回報。

　　調查同時顯示，A股市場盈虧狀況改善，今年累計盈利10%以上的受訪者合計佔比為41.24%，虧損的合計佔比為22.87%。賺錢效應吸引更多資金入市，以及滬港通帶來海外資金，有望使A股進一步反彈的機會增大。不過，“有品質的牛市”不能單靠資金推動，更需要夯實市場基礎作為支撐，完善制度建設，維護市場秩序，提高上市公司品質，推動形成理性投資理念。假如不解決好長期困擾A股市場的矛盾與問題，A股牛市仍難擺脫單純的資金推動型，不過是為圈錢與套現提供了“熱土”。因而，推進市場改革與夯實市場基礎是當務之急。利用市場回暖帶來的有利時機，找準短板與軟肋，加大改革與治市力度，才能促進A股市場的運作更為健康。