新華網北京11月26日電（記者楊毅沉、王曉潔）11月21日晚中國人民銀行進行存貸款基準利率不對稱下調，隨後三個交易日Ａ股市場上市銀行不跌反漲，淡定應對。對此業內專家表示，雖然不對稱降息降低息差對銀行利潤短期産生影響，但這一舉動長期看將引導融資成本下行，還被認為是銀行不良貸款雙升背景下降低金融風險的有效手段。

　　在滬港通開通對大盤藍籌股影響日益常態化的情況下，專家認為多道“防火牆”對阻擋信貸市場系統性風險也將起到積極作用，將穩定金融市場信心。

　　？降息劍指降低金融風險

　　今年以來，央行採取多種“定向”操作適當釋放流動性，央行創新ＭＬＦ（中期借貸便利）、下調正回購利率以及放鬆房地産限貸等措施，緩解了市場對於年末流動性再次趨緊的擔憂。但與此同時，銀行貸款利率鮮有變動，這造成全社會融資成本居高不下，並在通脹下行的背景下導致實際利率繼續攀升。

　　對此，瑞銀證券特約首席經濟學家汪濤表示，雖然貸款利率上下限已全面放開，但貸款基準利率目前依然是銀行貸款定價的中樞。因此，上週末的降息應將能更直接、更有效地引導融資成本下行。

　　除了引導融資成本下降，業內人士指出，降息的一個重要效果是降低金融風險。銀監會近期最新公佈數據顯示，前三季度我國商業銀行累計實現凈利潤12645億元，但在鉅額利潤背後，銀行不良貸款餘額和不良貸款率繼續較6月末上升。截至2014年三季度末，商業銀行不良貸款餘額7669億元，較上季末增加725億元；不良貸款率1．16％，較上季末上升0．09個百分點。

　　對此汪濤認為，以目前國內銀行的不良貸款雙升現狀看，降息將減輕債務償還壓力、改善企業現金流和資産負債表，從而抑制不良貸款生成速度、降低金融風險。

　　資本市場力挺銀行股

　　實際上，在本次央行降息前，銀行股披露三季報後股價表現十分淡定，不少銀行股攜滬港通對大盤藍籌股的利好，出現逆勢上漲。

　　在此次降息前，資本市場“力挺”銀行股並非單純依靠滬港通帶來的增量資金。監管部門對於銀行信貸資産品質表示了積極態度，銀監會表示，三季度，我國銀行業資産和負債規模穩步增長，信貸資産品質總體可控。

　　受此影響，本週三個交易日，上市銀行股價大多出現上漲，不僅工農中建等大盤銀行股出現上漲，一些中小股份制商業銀行股價也隨之上漲，其中招商銀行、平安銀行股價累計上漲超3％，南京銀行股價累計漲幅超5％。

　　中國國際經濟交流中心資訊部部長徐洪才認為，此前銀行不良貸款雙升是因為上半年經濟下行壓力較大，産能過剩行業結構調整過程中必然出現不良信貸資産，這是一個淘汰、升級的過程。為了控制這一局面，銀行已經採取了很多努力，比如加大撥備計提，避免向産能過剩行業貸款等等，這對防止不良貸款雙升有積極作用。

　　多道“防火牆”阻系統性風險

　　業內專家表示，不僅央行降息將帶來適量流動性，防止市場資金面和情緒面緊張，在資本市場力挺銀行股的背後，國內金融市場目前或隱或現的“防火牆”，已經對信貸市場的系統性風險起到阻擋作用。

　　首先，與前兩年相比，瘋狂生長、難以統計控制的影子銀行近期明顯受到控制，這對銀行更好地控制龐大資産規模，重新將表外資産回歸表內監控發展較為有利。據穆迪統計，近幾個季度中國傳統銀行信貸增速已高於影子銀行信貸增速，這是由於近期一系列監管措施所致。

　　其次，儘管銀行不良貸款雙升，但是在地方資産管理公司、資産證券化的創新實踐上，銀行防範風險的手段會越來越多。今年，銀監會批准上海、廣東、浙江、江蘇和安徽等五省市設立或授權一家省級資産管理公司，處置本省（市區）內的金融不良資産，這成為四大資産管理公司後，幫助銀行處置不良資産的又一有生力量。除此之外，上海高級金融學院教授嚴弘認為，面對銀行不良資産上升，銀行可以利用資産證券化的手段分散風險，實現資源來源多元化。

　　在“防火牆”日益完善的情況下，中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，在中國銀行業的監管環境下，如果説銀行發生系統性風險，應該是在中國經濟出現大幅度下滑、房地産等資産價格出現斷崖式下跌的時候，但是這些場景都沒有出現。因此只要宏觀經濟整體平穩，銀行面臨的風險就是可控的。