本報記者 張鈺蕓

　　人物簡介

　　萬建華，1982年畢業于廈門大學財政金融係，1985年畢業于中國人民銀行總行研究生部；1993年赴澳大利亞國立大學太平洋研究院攻讀博士課程。

　　萬建華曾任職于中國人民銀行總行、招商銀行。2001年主持籌建中國銀聯，為首任中國銀聯董事長、總裁。2007年任上海國際集團總裁。2010年9月起任國泰君安證券公司黨委書記、董事長。

　　萬建華長期從事金融改革發展的實踐和研究工作，具有豐富的從業經驗和深厚的理論功底。他著有《金融e時代：數字化時代的金融變局》等書，被稱為“金融e時代的掌門人”。

　　個人觀點

　　萬建華認為，網際網路金融平臺將催生網際網路支付的社會化。電商和支付一體化的趨勢將越來越普遍，網路支付將替代現金成為社會化支付方式。“個人拿著自家的PC或其他智慧終端，什麼金融業務都可以自己辦理，就産生出‘自金融’的概念，從而可以實踐‘金融是每個公民的天賦人權’，也就是可以通過資訊技術、通過網際網路技術自己來實現。”

　　網際網路金融將成為傳統銀行的終結者？網際網路金融爆髮式發展的背後有哪些安全隱憂？近兩年以來，網際網路金融行業以爆髮式的發展速度獨領風騷。然而，網際網路金融為何在中國如此火爆？它能否成長為金融行業的未來？

　　由上海市金融服務辦公室和新民晚報社聯合主辦，靜安區金融辦協辦、上海農商銀行支援的第六次“上海金融大講壇”日前在上報集團文新大廈舉行，國泰君安證券股份有限公司黨委書記、董事長萬建華對大家關心的話題作了主題演講。

　　網際網路技術對金融的反客為主

　　網際網路技術對金融的反客為主，和部分金融服務的體制性缺位，為網際網路金融的發展提供了潛在機遇。萬建華坦言，目前第一批籌建的五家民營銀行中，至少有兩家，即騰訊和阿里巴巴，會做網際網路銀行，並“相信他們肯定能做起來”。而在現有的1200多家P2P企業中，肯定也會有幾十家做大做強，脫穎而出，成為一個生態群。

　　作為一名從傳統金融業成長起來的企業家，萬建華對網際網路金融的研究卻走在前面。他表示，網際網路金融源於資訊技術、網際網路技術的創新，由提高金融系統營運效率的手段與工具，轉變為推動金融業務模式、金融産品與金融服務創新變革的外在動力。

　　而我國部分傳統金融服務的空白和體制性缺位，也為網際網路金融的産生和發展提供了潛在的機遇。“金融行業存在長期高回報和高準入門檻，導致一些機構創新活力不足。傳統金融機構的凈利潤增速即使到了2013年還有兩位數，前些年都是在20%以上。這樣好的回報還會想其他創新業務？”

　　再加上網際網路電子商務興起後，提出電子支付專業化、社會化的必然要求，給了新興企業以機會。儘管第三方支付平臺出現時，仍舊依附於銀行，但隨著電子商務和網際網路支付的一體化趨勢，又開啟了網際網路金融的大門。

　　“由支付切入，開啟網際網路金融大門。從第三方支付再到越來越多的金融産品的創設和銷售，包括網路小貸、綜合理財、財富管理、投資諮詢、投資顧問等。”萬建華表示，網際網路金融已經沿著電子商務、第三方支付、金融産品的銷售、網貸或者P2P，走上綜合金融服務的發展路徑。

　　網際網路催生新商業邏輯

　　什麼是網際網路金融？萬建華給它的定義是“基於網際網路交易平臺辦理金融業務的一種金融業務模式”。它涵蓋傳統金融機構內的各類業務，卻也對傳統金融模式作出革新。

　　萬建華表示，網際網路金融在交易技術、交易結構、金融權力契約關係這三個層面上都發生了重大變革。“交易技術的進步體現在資訊技術、互連網路、大數據等技術手段的應用，優化體驗，提高效率。同時網際網路金融的交易結構也呈現多樣化，借助新型交易技術、豐富金融業務和産品的類型、渠道，比如説C2C、B2C、B2B，到目前最新的O2O，這些電子商務全都有。”

　　他提到，金融業務契約關係的重構很重要，也是借助網際網路技術和交易結構的多樣化，使金融消費者獲得更廣泛的自由選擇權和參與權。“簡單來看，原來金融業務就是金融機構對客戶的兩方服務關係，現在有第三方進來了，無論是第三方支付也好，P2P平臺也好，金融電子商務平臺也好，本身的參與結構多樣化了，使得契約關係也發生重構。對於消費者而言，選擇權更多，參與權更多。我們可以拿著各種智慧移動終端，去處理各種金融交易，支付、交費、直接下單投資，直接買賣金融産品。”

　　萬建華認為，網際網路所構建的無所不在的資訊網路，數據處理的快速準確，以及所謂的開放、平等、分享和協作的網際網路精神，都催生了新的網際網路商業邏輯，即關注創新、關注賬戶規模及其構成、關注平臺和渠道、關注平臺的開放性、關注用戶體驗、關注海量用戶和重視大數據開發運用等。以賬戶規模及其構成為例，電子商務關注的是流量，網際網路金融則注重把流量轉化為賬戶，“得賬戶者得天下”，因為它是客戶金融資産和綜合理財活動的歸宿點、出發點。

　　改寫銀行業和證券業版圖

　　網際網路金融領域一度流行一句名言：“銀行不改變，就改變銀行。”

　　萬建華表示，餘額寶的起購門檻遠遠低於傳統貨幣基金，但卻有著收益高、申贖方便的優勢，因此迅速成長為規模最大的基金公司。就金融機構資産規模而言，傳統商業銀行從開業起始，要達到這一規模，至少要持續經營十年以上，並付出相當多的時間、人力、物力成本。

　　他指出，網際網路金融創新對金融體系的影響是巨大和深遠的，儘管結果如何還需拭目以待，但不可否認的是，銀行業和證券業的版圖都在因此發生變化。

　　“光餘額寶一個産品就對我們的銀行存款，甚至整個銀行體系産生了影響。”萬建華表示，儘管理論學家會説餘額寶沒有産生銀行存款的總量增減，但存款搬家的主導權卻旁落了，至少影響了銀行存款的分佈結構。此外，銀行成本上升，平均存款利率提升，利潤率下降；小額信貸的市場缺位被網際網路金融補足，網際網路金融創新産品規模化後的市場效益與銀行無緣；加速資産證券化趨勢，實體經濟業務打包成為金融産品等等；倒逼銀行業放下身段，改善服務，整合業務，也做網際網路金融。

　　作為國泰君安的董事長，萬建華也感受到了網際網路金融對證券業的衝擊。“證券經紀業務領域引入網際網路商業模式，有些證券公司對經紀業務採取低佣金方式爭奪客戶，擴大交易流量和客戶規模後，疊加增值服務獲取利潤。而包括國泰君安在內的一些大型券商則通過構建金融産品交易平臺，打通交易支付通道，開展網路股票質押融資、網路小貸等方式開展網際網路金融業務。”這些創新的網際網路金融業務正在改變整個證券行業的版圖：一些僅依靠經紀業務生存，沒有及時應變能力的券商，將遭遇生存危機；網際網路金融的興起，也在同時推動證券機構向真正投資銀行轉型，注重發展投資銀行、融資仲介、資産管理、財富管理等非標準化、個性化、定制化業務。

　　網際網路金融不可能顛覆傳統金融

　　網際網路金融剛剛興起時，網際網路和電子商務企業曾經放出豪言，如同網際網路正在顛覆傳統商業一樣，必將顛覆傳統金融業和傳統銀行。但萬建華認為，經過1年多的發展，市場對其認識已逐步清晰。網際網路金融不可能顛覆傳統金融行業，只是金融變革的一種過渡形態。未來，金融綜合化、全能化將成為必然趨勢，而為了避免監管套利應推行按功能監管。

　　萬建華表示，對於大眾化、可標準化、小額零售業務，網際網路金融方式將逐步成為主流模式。傳統的到網點、櫃檯去辦理的業務，無論是商業銀行、證券公司也好，信託、基金也好，會越來越多由網際網路金融來替代。此外，網際網路金融平臺將催生網際網路支付的社會化。電商和支付一體化的趨勢將越來越普遍，網路支付將替代現金成為社會化支付方式。

　　但他認為，網際網路金融僅能顛覆無法自我革新、跟不上時代節奏的傳統金融企業，而不是顛覆金融本身。傳統金融方式在解決大額綜合金融方案、財富管理等方面還是佔據主導地位。

　　萬建華指出，網際網路金融依附於傳統金融生態體系，是資訊技術與金融融合的過程。“也許過十年、二十年回頭看，網際網路金融只是金融生態融合進化到一個更高境界的過程，是金融變革的一種過渡形態。”

　　因此，網際網路金融也是金融的一個組成部分，它所具有的金融屬性及風險屬性決定了其必須被納入金融監管框架，服從金融監管的基本理念。萬建華強調，網際網路金融必須監管，以防範風險和穩定金融；監管辦法必須保持線上線下規定的一致性，創造公平公正的競爭環境；對不觸碰監管體系底線的金融創新應該鼓勵和寬容。

　　“此外，鋻於網際網路金融帶來的綜合化、全能化趨勢，在監管上應該嘗試按功能進行監管，從而避免監管套利。”萬建華表示，網際網路加速了金融業務整合、産品整合、賬戶整合，整合為綜合平臺，為順應網際網路加速金融混業的趨勢，監管部門應當由當前按機構分類監管，轉型為按業務功能監管。