《上市公司重大資産重組資産管理辦法》正式發佈 ST股面臨冰火兩重天

　　修訂後的《上市公司重大資産重組管理辦法》昨日正式公佈，主要涉及七大內容。其中，取消對不構成借殼上市的重大購買等行為的審批。業內人士表示，新《辦法》讓醫藥、電子、傳媒等四大行業並購重組有望再添一火。

　　而隨著退市新規的推進，ST公司面臨保殼大戰，未來ST板塊整體走勢會呈現分化的態勢。一些業績預增、有望扭虧 “摘帽”或者重組前景明朗的ST公司會吸引資金的關注，部分瀕臨退市的股票則會遭到資金拋棄。

　　文/表 記者楊欣、張忠安

　　記者從證監會網站上獲悉，修訂後的《上市公司重大資産重組管理辦法》（下稱：《辦法》）正式公佈，其實施需等發佈之日起後30日，同時，為了有利於《辦法》落實，證監會還將出臺配套措施，資訊披露內容和準則也在同步修改，近期發佈。

　　並購重組實行並聯審批

　　證監會新聞發言人張曉軍表示，新舊辦法的過渡期安排，實行新老劃斷。實施之日前，上市公司並購重組事項通過股東大會表決的，實行原規定；徵求意見前，上市公司已進入破産重整程式的，破産價格可按原規定協商定價；實施之日起，上市公司已提交材料的可申請撤回。

　　據悉，上市公司並購重組實行並聯審批，避免互為前置條件，從10月24日起正式實行。此前需要證監會核準，上市公司並購重組申請人應先取得相關部門的許可，作為證監會審核的前置條件，並聯審批之後，證監會將不需等待相關部委的批復，可以大幅簡短並購重組審批時間。

　　退市前給投資者選擇

　　在嚴格執行退市制度到位方面，張曉軍表示，一是證券交易所做出了上市公司重新上市等配套規則；二是提高稽查水準，加強審理調查工作的配合，加大司法的行政配套力度；三是嚴格執行退市意見以及交易所的配套規則。

　　張曉軍表示，這次改革目標是實現上市公司退市的常態化，觸及強制退市指標的公司“出現一家，退市一家”，並且從三方面來保護投資者權益。一是強化資訊披露的風險提示；主動退市、強制退市在定期報告中對退市風險進行評估，強化投資意識，謹慎投資相關股票。二是設置退市整理期間；公司退市前給投資者以選擇機會。三是限制相關主題減持股票的措施。

　　而上週五，證監會出臺 《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》，除健全主動退市機制外，明確要求嚴格執行強制退市指標，同樣也是30天后啟動。

　　“這個政策對市場影響不一定馬上表現出來，但卻有非常大的意義。”廣州一位長期關注A股市場並購重組的券商分析師昨晚對本報記者表示。根據新《辦法》，此前諸多的審批之門都為上市公司打開，也為企業並購在融資方面提供政策支援。

　　利空

　　退市新政下警惕三類股票

　　退市新規中， “三年連虧”仍是暫停上市的主要條件。目前兩市已公佈三季度業績預告的約20家ST公司中，有四成繼續虧損，8家將面臨暫停上市窘境。在今年中報披露後，創業板上市公司中已有3家公司發佈退市風險公告，它們分別是：天龍光電、萬福生科、寶德股份。

　　作為新規中“最大亮點”的“重大違法公司強制退市制度”，也引起了股民關注。特別是在今年被立案或通報的造假上市公司中，有哪些存在法律風險？但是本報記者發現，由於證監會17日公佈的退市意見將於30日後生效，但對於之前發生和查處的重大違法行為是否適用並未明確，因此因違法而退市公司仍有待確認。

　　利好

　　醫藥、電子、傳媒、家電四行業受益

　　證監會表示，隨著並購重組市場化改革的深入，上市公司並購重組更加活躍。截至2014年9月30日，2014年上市公司並購重組交易金額達到1萬億元，已超過2013年全年交易金額。

　　興業證券分析師李彥霖指出，未來並購中，對不構成借殼上市的上市公司重大購買、出售、置換資産行為的審批取消。這對手持大量現金、並購意願強的上市公司有利。

　　“我們看到一個明顯的信號就是，很多上市公司都成立了産業並購基金。其背後的目的就是為上市公司尋找和培養合適的並購對象，等到適當的時候就賣給上市公司。”上述券商分析師稱。因此，他認為，在新的並購重組辦法實施後，上市公司並購重組步伐會加快，不僅有錢的公司會積極並購，那些需要快速擴張的公司也可以利用定增+並購的方式進行資本運作，比較看好傳媒、家電、電腦和醫藥等行業。

　　貨幣資金持有情況

　　傳媒類公司

　　中南傳媒持有貨幣資金最多，為93.4億元。鳳凰傳媒為41.37億元。另外，中文傳媒、華誼兄弟、浙報傳媒等手上持有的貨幣資金都在10億元以上。

　　家電類公司

　　格力電器手頭最寬鬆，持有貨幣資金高達577.98億元。青島海爾、四川長虹、美的集團、TCL集團等都有上百億元。