在13日舉行的中國影視産業發展（橫店）論壇上，西南證券董事長崔堅表示，成功的行業並購能使影視企業呈現“滾雪球”式發展，未來通過戰略性兼併收購的資産擴張方式，應該是我國影視企業成長的主要途徑。

　　A股聞“影”起舞

　　崔堅將2014年稱為中國資本市場的“影視年”，這主要是受益於我國政策管制的放鬆、資本市場的支援以及文化産業高投入高回報的行業屬性，文化産業兼併重組速度明顯加快，市場聞“影”起舞，並購、借殼上市事件此起彼伏。

　　數據顯示，今年1～9月，A股已披露涉及影視行業並購數量100余起，涉及金額近1000億元，遠超2013年的數量與規模。這些並購事件既有影視行業的內部整合，也有不同行業間的跨界並購。

　　崔堅認為，任何一個産業經過初期的發展階段後，都需要資本介入，進行産業整合，跨空間、地域、行業等重新配置生産要素，調整和構築新的資本組織，從而形成大企業集團，提高産業競爭優勢。

　　近年來，我國影視産業雖然出現了一批旗艦企業，但小、散、弱依舊是中國影視産業的現狀。例如，國內目前取得“廣播電視節目製作經營許可證”的機構數量為6000多家，持有甲種證的機構數量為100多家，全行業亟需通過行業內部整合來實現進一步發展。崔堅認為，成功的行業並購能使影視企業呈現“滾雪球”式的發展，未來通過戰略性兼併收購的資産擴張方式，應該是我國影視企業成長的主要途徑。

　　警惕並購“消化不良”

　　影視産業除由行業整合引申的産業並購外，今年來市場上還出現了越來越多的跨界並購案例，正成為影視産業主流並購模式之一。此類並購在A股市場上也不少見，從湘鄂情收購中視精彩、笛女影視，熊貓煙花收購華海時代，中南重工收購大唐輝煌，到高金食品收購印紀傳媒等，影視行業的並購重組儼然已成資本市場一大亮點。

　　崔堅認為，跨界並購影視企業的一個主要動因，是一些具有典型週期性特徵的傳統企業，受經濟大環境影響，原有主業發展遭遇瓶頸，業績低迷，為提升業績實現持續發展，不得不尋求轉型或多元化經營，繼而選擇投資利潤豐厚的影視産業。此類公司在實施跨界並購之後，短期內股價和業績也都有明顯提升。

　　“不論是基於行業整合的産業並購，還是業務轉型的跨界並購，都要小心並購後的‘消化不良’。”崔堅説，並購行為發生後，相關企業股價短期內會上漲，但並購者與被並購者業務真正融合、協同，轉入良性運作和迴圈，並非易事。

　　面對這一輪文化傳媒行業的並購浪潮，崔堅對市場參與企業的建議是，既不盲目也不保守是應遵循的原則，必須找到合適團隊，合適機會和合適標的。

　　崔堅表示，唯有理性並購才有利於不同企業之間內容、渠道、平臺的融合，才能真正促進電影、電視劇、動漫、遊戲、文學等各種不同內容形態的交叉滲透，完善産業鏈佈局，也是國內企業做大做強，形成國際性文化傳媒巨頭的必由之路。中國的影視企業也只有通過不斷的內部整合，大幅提高行業集中度，才能誕生世界級的綜合傳媒集團。？ (記者 桂衍民)