央廣網北京8月22日消息（記者唐明、丁玲娜 實習記者李爾昱）據經濟之聲《天下公司》報道。下週一，全國新三板市場將迎來首批做市業務，到時候將有43家掛牌公司採取做市轉讓方式，涉及42家做市商。巨峰股份、興竹資訊、維珍創意等企業赫然在列，做市企業數量排名前三的券商分別為上海證券、東方證券和申銀萬國。

　　全國中小企業股份轉讓系統公司總經理助理隋強今天接受經濟之聲記者採訪時解釋，做市商制度下的價格形成機制是完全不一樣的。

　　隋強：競價的特點就是匿名交易，投資人員之間直接成交，我把報單交出後，投資人按照一定的規則競價，投資人之間是不見面的，也不知道是誰。那做市商就不一樣了，所有投資人都和做市商成交，做市商在中間起到了雙邊報價的功能，它的價格形成機制和連續進價的價格形成機制是不一樣的，所以我們俗稱叫報價驅動，就是做市商報價驅動，價格形成，催生了和投資人的成交，所以在這個方式下，投資人之間是不能直接成交的。

　　做市商是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的獨立證券經營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格，並在這個價位上接受公眾投資者的買賣要求，用自有資金和證券與投資者進行證券交易。買賣雙方不需等待交易對手出現，只要有做市商出面承擔交易對手方就可以達成交易。

　　本週新三板掛牌企業成交額累計超過5億元，不少首批做市企業交易額靠前。隨著做市商系統上線的臨近，券商囤貨也似乎越來越積極。

　　做市商通過不斷買賣來維持市場的流動性，通過買賣報價的適當差額來補償所提供服務的成本費用，並實現一定的利潤。全國中小企業股份轉讓系統公司總經理助理隋強説，做市商一個很重要的功能就是定價。一些散戶看不懂的企業需要做市商來定價。

　　隋強：我們中小微企特別的新興業態，很多人看不明白，時常説看不懂，其實我認為不是看不懂而是缺少一種機制和一種平臺請專業機構給它定價。證券公司或者我們説做市商基於對這些企業的成長收益的預期來給它定價，和過往業績沒有關係，看的是以他未來的營利作為評判。

　　首批參與做市的42家做市商平均做市股票數量為2.6隻，而排名前三的券商分別是上海證券、東方證券和申銀萬國，其中上海證券一家就摘得9隻股票。這一排名與主辦券商推薦業務排名並不一致。股轉系統此前披露的數據顯示，截至6月30日，主辦券商累計推薦掛牌項目數量前三名分別為申銀萬國、齊魯證券和國信證券。

　　此前因半年報應收款高企而見諸報頭的維珍創意，出現在首批做市企業名單中，而從掛牌新三板以來就備受關注的九鼎投資則沒有趕上首班車。

　　一位業內人士説，從各方面指標看，首批申請採取做市轉讓方式的掛牌公司在規模、品質、財務狀況等方面總體較好，但也存在小部分凈利潤不太理想的公司。全國中小企業股份轉讓系統公司總經理助理隋強表示，一方面反映了全國股份轉讓系統的包容性，另一方面也表明全國股份轉讓系統正在形成有別於交易所市場的全新市場估值方式和投資選股方式。

　　隋強：很多企業我們看不到，或者是説用傳統的眼光看不明白，比如移動互聯企業雖然虧損，但我們經常講一個好企業，它今天虧損並不意味它不好，也不意味它沒有成長性，這個時候我們就需要專業機構進入給它定價，證券公司回歸投行的本質的原因，那證券公司在這他會發現，這個股票價格值十塊錢，它內在價格至少值10塊錢，他就報出10塊錢。

　　資料顯示，43家掛牌公司2013年平均總資産2.32億元，比新三板掛牌公司均值高出47.8%，平均凈資産1.16億元，較掛牌公司均值高出92%。其中資産規模最大的為中海陽，總資産達17.91億元。此外，還有兩家2013年度凈利潤為負的公司。

　　關於如何避免出現坐莊現象，全國中小企業股份轉讓系統公司總經理助理隋強表示，有一整套規則，讓這些做市商想做而做不了。

　　隋強：這個方面肯定會存在這種情形，但是我們的市場是有監管規則的，做市商怎麼樣規範職業、在交易過程中怎麼按照我們市場規則來做，我們都是有一整套制度安排的，不是它想操縱就操縱的。它想是一回事能不能落地又是一回事，或者説它幹了這個被我發現了以後，我會採用相應的手段處理它的。

　　北京吉芬時裝設計股份有限公司董事長謝峰説，未來做市商能讓上市公司在市場上更透明，價格到底是不是虛高，大家心裏就有數了。

　　謝峰：做市商這種杜絕的形式，比如説作假、做完這個不幹了、以前做完的買了一部分，後面的不管了等，也是保證了不作弊，讓公司的利潤率，公司能力在市場上更透明。