全國中小企業股份轉讓系統做市商制度下週一即將啟動，首批將有43家掛牌公司採取做市轉讓方式，涉及42家做市商。

　　證券時報記者獲悉，首批做市商多是通過定增和協議轉讓的方式獲取庫存股。一些準備比較早的企業在7月底8月初就專門向券商制定了定向增發的議案，而著手較晚的企業則採用了協議轉讓這一滿足庫存股按期到賬的最快方式進行了股份轉讓。

　　據悉，首批申請採取做市轉讓方式的掛牌公司在規模、品質、財務狀況等方面總體較好。43家掛牌公司2013年平均總資産2.32億元，較掛牌公司均值高出47.8%；平均凈資産1.16億元，較掛牌公司均值高出92%；平均凈利潤2034.23萬元，較掛牌公司均值高出154%。

　　其中資産規模最大的為中海陽，總資産達17.91億元，凈資産達6.74億元。據中海陽董秘趙萌介紹，包括主辦券商申銀萬國在內的5家證券機構將作為中海陽的首批做市商。趙萌指出，做市業務的推出，有利於激發中海陽在股轉系統二級市場交易的活躍度，無論是股東的良性退出還是投資機構新鮮血液的進駐，都有利於企業的發展。

　　同時，需強調的是，主辦券商未必都是做市商，德鑫物聯就是代表之一。其主辦券商國信證券並未參與首輪的做市轉讓，國信證券場外市場部總經理魯先德表示“全因時間問題”。而這是符合規定的。按照規定，申請變更為做市轉讓方式需要有兩家以上做市商，並未強調主辦券商必須為其做市商。

　　據了解，首批參與做市的掛牌公司做市商數量平均為2.6家。做市商數量最多的中海陽，有5家券商為其做市轉讓股份。首批參與做市的42家做市商平均做市股票數量為2.6隻，上海證券、東方證券和申銀萬國排名靠前，做市股票分別達9隻、7隻和7隻。

　　選幾家券商當做市商、確定哪家券商入選做市商隊伍，是做市轉讓前掛牌企業和主辦券商商議的重點之一，其中，庫存股價格是篩選做市商過程中的核心因素。

　　聯飛翔是一家致力於新材料技術及其衍生産品的研發、生産和銷售業務的公司。公司董秘崔正朔指出，確定做市商是個系統工程，參考因素多樣，如是否為多年的合作夥伴、券商資金池是否與企業規模相匹配、券商規範程度，以及最核心的——庫存股價格的商議情況。

　　一般而言，庫存股的價格主要取決於公司現有業績以及擬做市商對未來企業成長趨勢的預期。

　　“券商風險控制能力強，做市轉讓後，市場如何回應仍為未知數，所以券商在首輪庫存股價格的競價中都會有意壓低價格，以避免日後風險。”一家大型券商的場外市場負責人指出。

　　據悉，首批做市的掛牌企業，大部分都有庫存股價格打折出讓的情況，同時，為了嚴控風險，部分股本較大的企業在首輪做市中僅出讓了不到兩百萬的股份。

　　值得關注的是，首批參與做市的掛牌企業中彩訊科技和金泰得2013年度凈利潤為負，業內人士分析，這反映了股轉系統正在形成有別於交易所市場的全新市場估值方式和投資選股方式。