2016年4月1日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與採購聯合會發佈了3月中國製造業採購經理指數(PMI)和非製造業商務活動指數。數據顯示:3月份，製造業PMI為50.2%，比上月上升1.2個百分點，這是自去年8月以來，PMI首次回到榮枯線以上；非製造業商務活動指數為53.8%，比上月上升1.1個百分點，非製造業擴張步伐有所加快。3月份製造業和非製造業(PMI)雙雙回升，向世人們透出中國經濟運作出現了企穩築底、市場回暖的積極信號。

　　(一)製造業釋放經濟企穩信號

　　數據顯示，3月份，製造業PMI為50.2%，比上月上升1.2個百分點，重回擴張區間。非製造業商務活動指數為53.8%，比上月上升1.1個百分點，非製造業擴張步伐有所加快。具體體現在：一是製造業PMI明顯回升、重回擴張區間。3月份，製造業PMI為50.2%，比上月回升1.2個百分點。這是自去年8月以來，PMI持續7個月處在下探，首次回到榮枯線上方。從12個分項指數來看，與上月相比，産成品庫存指數有所下降，其餘11個指數均有所上升。在上升的指數中，生産、新訂單、新出口訂單等9個指數升幅超過1個百分點；二是採購量、購進價格、生産經營活動預期指數升幅最高，超過4個百分點。3月份製造業PMI重回擴張區間，受多重因素支配：春節過後企業集中開工和供給側結構性改革加快推進、製造業進出口市場需求有所回升、近期國際大宗商品價格震蕩回升以及部分流通領域重要生産資料價格持續反彈，使得企業採購活動趨於活躍。除此外，經濟結構調整帶來製造業繼續向中高端邁進，加上固定資産投資回升，房地産市場回暖等因素都對當前生産和消費帶來一定的促進作用。國家統計局3月27日發佈的工業企業財務數據顯示，今年1-2月，規模以上工業企業利潤總額同比增長4.8%，這一增速與2015年全年利潤下降2.3%形成了鮮明的對比。三是近期歐美製造業回暖等外部因素對中國製造業也有一定拉動作用。歐元區製造業PMI也達到近兩個月的高位，綜合PMI從53%升至53.7%。3月份美國Markit製造業PMI指數小幅上升，代表美國中西部地區的芝加哥採購經理人指數更是由2月的47.6%上升至53.6%。根據三月份PMI指數判斷，經濟增長已初步觸底企穩，一季度經濟增速不會再下降。

　　(二)非製造業擴張勢頭看好

　　3月份非製造業PMI的回彈在2月先行指標中就已初見端倪，2月份，非製造業業務活動預期指數已從58.4%回升至59.5%，尤其是建築業的業務活動預期指數大幅回升7.6個百分點至66.3%，顯示年初以來建築業活躍度明顯增強。在非製造業PMI各單項指數中，商務活動、新訂單、新出口訂單、在手訂單、存貨、投入品價格和銷售價格指數環比均有所上升，升幅在0.1個至2.1個百分點之間。商務活動指數回升，市場基本面趨好。特別是新訂單指數和價格指數的回升意味著經濟增長的內在動力繼續增強。在從業人員指數、供應商配送時間指數和業務活動預期指數環比均有所下降，降幅均在1個百分點以內。其中，從業人員指數降幅最大。分行業看，3月份服務業商務活動指數為53.1%，比上月上升了0.9個百分點，增速有所加快。其中，批發、郵政、住宿、電信、網際網路軟體、銀行、證券、保險等行業市場增長較快，商務活動指數處於較高景氣區間。零售、餐飲、鐵路運輸、道路運輸、航空運輸、旅遊等與居民消費密切相關的服務性行業受春節和元宵節已過等因素影響出現一些季節性的回落，商務活動指數降至臨界點以下。本月房地産業商務活動指數升至臨界點以上，業務總量增長較快。其中，新訂單指數升幅最大，指數為50.8%，比上月上升2.0個百分點，重回擴張區間，成為一抹亮點，表明服務業市場需求回升，意味著經濟潛在增長動力有所增強，市場的基本面繼續保持向好發展的態勢。值得一提的是建築業商務活動指數為58.0%，新訂單指數為50.5%，分別比2月份上升2.8個和2.4個百分點，表明隨著有效投資發力、國家重點基礎設施建設項目的加快推進以及氣候轉暖，建築業市場需求增加，建築企業生産進一步活躍。同時，近期一、二線城市房地産市場升溫直接帶動了建築業發展。近期固定資産投資回升，特別是房地産市場回暖，對生産和消費均帶來一定的促進作用。3月份，房地産業商務活動指數為53.5%，是今年以來首次升至臨界點以上。3月份非製造業商務活動指數的回升，以網際網路為代表的新興産業活躍度不減，指數升至60%以上的高位，表明經濟增長呈現向好跡象，繼續回升的基礎仍在，中國經濟增長的可持續性有望增強。

　　(三)景氣回暖伴隨經濟結構改善

　　作為先行指標，代表企業擴張意願的PMI一向被視為判斷宏觀經濟走勢的風向標。今年3月，PMI自去年8月以來首次回到榮枯線以上，這意味著市場需求的回暖。市場的回暖也從工業品的價格上體現出來。3月份，主要原材料購進價格指數為55.3%，高於上月5.1個百分點，連續兩個月高於臨界點。據卓創資訊監測的數據，3月上旬和中旬，鋼鐵、有色、化工、建材等工業生産資料價格在經歷長時間持續下跌之後，出現了較大幅度上漲。近期國際大宗商品價格震蕩回升以及部分流通領域重要生産資料價格持續反彈，也使企業採購活動趨於活躍。三月份調查結果顯示，在市場景氣回暖的同時，經濟結構處於持續改善，得到優化：一是體現在製造業繼續向中高端邁進。3月份，高技術製造業PMI為52.4%，比上月上升3.5個百分點，高於製造業總體2.2個百分點；二是體現在服務業發展繼續向好。3月份，中國非製造業商務活動指數為53.8%，比上月上升1.1個百分點，為近兩年來的較大升幅，略高於去年同期水準，非製造業擴張步伐加快。服務業商務活動指數為53.1%，比上月上升0.9個百分點，增速有所加快。非製造業PMI明顯高於製造業PMI的趨勢沒有改變；三是體現在生産性服務業較快回升。生産性服務業商務活動指數為61.1%，較上月大幅上升14.8個百分點，今年以來首次升至擴張區間；四是體現在消費領域的貢獻度進一步增強。3月消費品製造業PMI為52.2%，比上月上升4.8個百分點，高於去年同期1.9個百分點。

　　(四)企穩向好有望繼續得到延續

　　有專家學者認為，當前我國經濟運作出現明顯積極變化，呈現企穩向好跡象，這與前期積聚的穩增長積極因素開始發力，新的政策措施又在注入新的動力有關。同時，國家供給側經濟結構性改革利好不斷釋放，簡政放權、為企業降稅減費的力度在繼續加大，預計二季度經濟保持企穩向好具有支撐的條件。從3月份先行指標來看，非製造業業務活動預期指數將從59.5%回調至59%，除服務業繼續保持基本平穩外，建築業活動預期指數從66.3%降至63.7%，這很可能與近期部分北上廣等一線城市加強房地産調控的預期有關。預計4月或5月非製造業PMI或將略調整至53.3%-53.5%左右，向上突破54%或向下跌破53%的可能性都不大。五大分項指數齊升，顯示製造業下行壓力有所緩解，但後勢仍待觀察。與此同時，3月非製造業PMI指數為53.8%，環比上升1.1個百分點，止住了前兩月的連降勢頭。儘管已回歸較高景氣區間，但後續不乏調整可能。隨著中央推動更為積極的財政政策，加上製造業的帶動，非製造業仍有望實現穩中求進，預計今年上半年，非製造業PMI有望保持在高出榮枯線3個百分點以上的水準。

　　(五)提振企業信心，還需共同發力

　　市場需求擴展不僅提振企業信心，也是經濟企穩的基礎。3月份製造業PMI生産經營活動預期指數高達62.6%，比上月回升4.7個百分點，為24個月以來的最高值。採購量指數的回升與訂單指數的回升也呈現出相互促進的狀況，市場的回暖提振了企業信心。當前，我們應緊緊抓住企業信心、市場回暖的有利契機，加大供給側結構性改革力度，特別是將降成本放在突出位置，通過成本的降低鞏固企業生産經營和投資信心。預計二季度經濟保持企穩向好具有支援條件，但由於新舊增長動力轉換仍在持續，結構調整持續加快，市場在調整中正在尋求新的平衡，經濟運作中短期波動的因素依然較多，後期數據仍需觀察。當前我國經濟運作企穩向好跡象明顯，三月份數據表明，經濟結構優化和新動能形成正在進一步提升，積極的財政政策和穩健並傾向於適度靈活的貨幣政策的效應開始顯現。二季度，隨著前期積聚的穩增長積極因素開始發力，以及新的政策措施繼續發揮效應，宏觀經濟具備了保持企穩向好的條件。當前，應緊緊抓住市場回暖、企業信心回升的有利契機，加大供給側結構性改革力度，特別是將降成本放在突出位置，通過成本的降低鞏固企業生産經營和投資信心。鋻於當前經濟復蘇的基礎還不牢固，政府應繼續保持適度的刺激政策，加大補短板與穩增長實現共振的力度，使經濟在更加協調的過程中夯實增長的基礎，要做好去杠桿有關工作，幫助市場提振信心。我們要將壓力估計得足一點，繼續咬緊牙關，堅守改革、創新、轉型不動搖。

　　作者：陳新光

　　上海市統計學會副會長、上海市人民政府發展研究中心特約研究員、上海大學經濟學院碩士生導師。