行業利潤率下降，金融資本介入，2015年的房地産行業就像一座“圍城”，有的人想出去，有的人想進來。

　　2015年，無疑是房地産行業轉折的一年。持續多年高速增長的銷售、投資，在這一年放慢了腳步，無論是政府還是企業，都在努力適應這種變化。為去庫存，政府的“藥方”一張接一張；為發展，企業的並購重組案一例接一例。

　　出手！

　　政府開“藥方”推動需求入市

　　“前兩天總算把房子定下來了。”洪女士近兩個月以來一直忙著各處看樓盤，最終下定決心出手購買了一套位於北三環燕莎附近的兩居室，“現在首付和利息都降低了。以10月份那次的降息來看，如果商貸100萬、按30年等額本息還款計算，月供可以少150多元，總利息少了5.6萬元左右。現在理財産品收益不高，股市又跌宕起伏，買房子還是比較靠譜的。”

　　面對去庫存的壓力，今年政府發力，不斷給樓市開“藥方”，除了祭出“3·30”新政這樣的大招，還推出了一系列房地産的利好政策。降準降息、降低首付、減免稅費、取消限外等降低購房成本，推動了像洪女士一樣投資或改善型需求購房者的入市。中央及地方公積金政策寬鬆力度加大，除了降低首付比例外，還通過提高貸款額度、放寬提取條件和使用範圍、推行異地通貸、與商業貸款掛鉤等，進一步加大使用公積金購房貸款的支援力度。

　　從供應端來看，土地供應控制規模、調整結構，加大保障性住房建設，使市場環境得到改善。在北京，幾乎每一宗拍賣出讓的土地中，都配建有大量的保障房。

　　爭搶！

　　房企都在買一線城市的地

　　在三四線城市較大的庫存壓力下，房企在今年全面回歸一線城市和部分熱門二線城市。

　　根據中原地産研究部統計數據，2015年以來，20大標桿房企合計在土地市場投入超3000億元，而一線城市的佔比首次突破了40%的比例，佔比高達44%。“北上廣深”每出一塊地，幾乎無一例外遭到房企哄搶，高價地頻現。每個地王的位置都不太穩固，很快會被後來者所替代。

　　“樊家村地塊樓面價拍出7.5萬元/平方米，豐臺成‘瘋臺’了。” 10月20日，位於北京南三環與南四環之間的豐臺花鄉樊家村地塊的天價成交，刷新了北京最高樓面價紀錄，讓業界咋舌，因為目前該區域附近的二手房價格僅在4萬元/平方米左右。

　　從今年北京土地市場來看，總成交額、平均溢價率、成交樓面均價都刷新了歷史最高紀錄，年內樓面價超過3萬元/平方米的土地達到26宗。北京由此也迎來了樓市的“頂豪元年”。未來，在一線城市拿地或將成為“豪門遊戲”，而一線城市的商品房住宅價格也在加速豪宅化。

　　分化！

　　不少企業退出房地産

　　在一系列利好政策刺激下，房企銷售業績成績單飄紅，如恒大地産前10月便完成全年目標銷售業績，並宣佈上調今年銷售目標。但房企的利潤率卻在進一步下降，在土地價格、資金成本上升的情況下，房價的上漲速度低於成本速度，今年利潤率首次下降到個位數。

　　“暴利”時代漸行漸遠，不少企業宣佈逐漸剝離房地産業務，即使是浙江廣廈這樣曾經的百強房企也未能倖免。

　　結束了“野蠻生長”的年代，房企的分化顯現，企業之間的並購重組案例不斷增加。恒大今年是收購的大贏家，除了完成重慶、成都等地的收購外，還斥資135億元收購新世界位於海口、武漢、惠州等地的4個大型項目，刷新國內最高收購價紀錄。此外，保利、碧桂園、融創等房企在今年也有不少收購動作。

　　經濟學家馬光遠曾表示，“未來中國房地産活下來的只有20%。”市場難逃洗牌的命運，並購重組或進一步加劇，房企間的分化也將更加劇烈。“中小房企的項目絕大部分在二、三線城市，甚至是四線城市，銷售情況不是很好，很多資金都壓在項目上出不來，而且和龍頭房企相比，融資成本更高，企業最後可能就變成替銀行、信託打工的了。”一位地方房企高管無奈發出感嘆。

　　恐慌！

　　資本“圍獵”房企

　　有人選擇退出，也有人想進來。縱觀今年二級市場的情況，房企明顯受到資本“青睞”。在今年被舉牌的上市公司中，房地産企業佔比達到三成左右，萬科、遠洋地産、金地集團、華僑城等均被舉牌。除了資本大鱷安邦的大範圍舉牌，4月1日，中國平安斥資62.95億港元入股千億級房企碧桂園，並登上其第二大股東的寶座。

　　尤其是年底上演的寶能、萬科收購大戲，即使是全球最大的住宅開發商，在面對“野蠻人”敲門時也不免出現“恐慌”。這場收購大戲從劍拔弩張，到峰迴路轉、日趨緩和，牽動著市場的神經，也讓股權分散的房地産企業感到擔心，“舉牌”變成了一個敏感詞。

　　進入到資本市場，就要遵守市場規則。“寶萬之爭”雖然尚未結束，但已被視作金融資本進入産業資本的符號。未來，房地産的最大擁有者可能會是保險企業、銀行等金融機構，而開發商，最後可能只是提供技術服務的“手藝人”而已。

　　值得記住

　　《不動産登記暫行條例》and房産稅

　　3月1日，《不動産登記暫行條例》正式實施，實現不動産登記機構、登記簿冊、登記依據和資訊平臺“四統一”。11月9日，北京16個區全面提供不動産登記服務。

　　對於《條例》的實施，大家更關心的是“房産稅”是否隨之出臺。近期，關於“房産稅”的呼聲很高，不過從房産稅徵收的程式來看，尚未進入人大立法程式，至少在短期內不會出臺。

　　融創收購佳兆業and“寶萬之爭”

　　年初和年尾，房地産企業之間上演了兩齣收購大戲。

　　2014年底，佳兆業在深圳的多個項目陷禁售風波，創始人郭英成也辭職前往香港。在此背景下，融創中國介入並考慮以45.5億港元將其收購，但雙方就債務重組的談判遲遲未能達成一致。2015年4月，佳兆業房源解禁，郭英成回歸。5月28日，融創中國發佈公告稱，已同深圳房企佳兆業簽訂收購終止協議。

　　一晃到了年底，震驚市場的寶萬收購案登場。12月6日，寶能係通過二級市場增持，成為萬科第一大股東，隨後仍繼續增持。萬科董事局主席王石發表內部講話，直言“不歡迎”寶能。雙方一度劍拔弩張，但在23日王石發表與寶能“一家人”的言論後，態度開始趨於緩和。24日，被看做是中間關鍵力量的安邦保險發表支援萬科管理層的聲明，“寶萬之爭”或進入尾聲。