國家統計局10月19日公佈的數據顯示，我國前三季度經濟增長6.9%，較一季度與上半年水準略有回落，但通過深入分析不難發現，實現這樣的增長水準，不僅符合經濟運作基本規律，也符合市場預期，是經濟合理區間內的適度調整，是新舊動力轉換中必然經歷的過程。尤其是在當前經濟下行壓力持續加大的背景下，能夠實現如此水準的增長更是不易。我們應看到，我國經濟的基本面短期仍然呈現緩中趨穩、穩中向好態勢，經濟增長的新動力正在加速醞釀形成，改革紅利正在不斷積累釋放，全年經濟發展的目標仍然有把握實現。

　　一、在全球經濟減速中實現6.9%實屬不易

　　我國第三季度實現6.9%的增長，是在全球經濟減速下實現的，是在國內經濟三期疊加與國內外條件變化相互交織中實現的。短期人民幣匯率波動、大宗商品價格震蕩、美國加息預期漸濃、各國貨幣競相貶值，對我國出口産生了較大的負面作用，對經濟增長形成主要的負向效應。我國一方面妥善應對經濟下行壓力實現穩增長，另一方面又在加速尋找新的經濟增長點，形成供給面需求面協同支撐，同時要克服行業間地區間持續分化對經濟增長産生干擾影響，因此能夠取得與全年7%的預定目標基本一致的增長是十分不易的。尤其是在單位GDP能耗同比下降，顯示我國經濟更加注重發展品質與效益。

　　二、7%的目標並不意味著經濟增速不能低於7%

　　一國經濟增長的加速減速屬於正常現象，是自身適度調整，不能只加不減，也不能只減不加，6.9%的增長顯然保持在7%左右的中高速合理區間，是增長速度的合理波動。近期市場與國內外機構普遍預測三季度經濟處於6.8%-7%的增長區間，説明實際增長也明顯符合預期。當前，保持合理的就業水準是我國宏觀調控的錨定物。三季度新增就業超額完成全年計劃目標，因此更無需擔憂經濟減速而採取“大幹快上”的措施盲目追求7%的增長，而是要保持定力，遵循規律，採取定向調控、相機調控、精準調控的措施不斷增強經濟的內生動力。自2014年以來，經濟增長呈現平穩的基本特徵，連續7個季度保持在6.9%-7.4%的增長區間，沒有出現大起大落。這不僅説明我國經濟抵禦風險、自我調整的能力增強，還表明未來經濟增長正在蓄勢待發，動能在不斷孕育之中。

　　三、我國經濟仍是全球經濟增長的重要引擎

　　在全球經濟弱勢復蘇的大背景下，我國經濟增速雖較前幾年有所回落，但仍居世界前列，2014年較世界平均增速高出3.9個百分點，今年以來也普遍高於發達經濟體與新興市場國家。在GDP達到如此體量下實現的經濟增長，每增加一個百分點，所代表的意義也與過去任何一個時期大不相同。另一方面，我國對全球經濟增長的貢獻率持續上升，據世界貨幣基金組織預測，按購買力平價計算，2014年我國經濟增長對全球經濟增長的貢獻，大約為27.8%，居全球首位。

　　四、經濟增長中的亮點更值得關注

　　一是結構優化調整。相比于工業的低位徘徊，服務業增長步伐加快，第三産業佔GDP的比重達到51.4%，比去年同期高出2.3個百分點，也是首次突破50%大關。而從工業內部結構看，新産品新業態新模式加快形成。1-9月份高技術産業增加值增長速度達到10.4%，比規模以上工業增長速度高出4.2個百分點。前三季度，新能源汽車産銷14.4萬輛和13.7萬輛，同比分別增長2.0倍和2.3倍。

　　二是投資環境持續改觀。基礎設施投資的“穩定器”效應持續發揮，依照進度計劃執行的各類棚戶區、鐵路、機場、管網等著力補短板的基礎設施投資項目將在未來幾個月對穩增長起到突出作用。新開工項目計劃總投資增速正在不斷加快，到位資金保持平穩增長，前三季度國家預算內資金增速較上半年提高1.9個百分點，國內貸款增速降幅收窄0.4個百分點。

　　三是消費在持續優化中平穩增長。前三季度，消費較今年上半年的同比增速加快0.1個百分點，“投資性”、“住房類”消費需求，以及新業態新模式新産品帶來的新型消費需求增長較快。1-9月份，全國網上零售額同比增長36.2%，尤其是非實物商品網上零售額同比增長43.6%，顯示在消費結構升級的同時，由工業主導向服務業主導轉變的步伐也在協調推進。

　　五、先行指標顯示經濟短期趨好

　　9月製造業PMI等先行指標出現好轉，結束了此前三個月的回落勢頭，其中反映供給面的生産指數與反映市場需求的新訂單、新出口訂單指數均有所提高。加之服務業PMI保持擴張區間，將對未來經濟增長形成重要支撐。從信貸情況看，9月份，社會融資規模增量為1.30萬億元，分別比上月和去年同期多2172億元和2145億元。前三季度，累計對實體經濟發放的人民幣貸款增加8.99萬億元，同比多增1.35萬億元，資金面的回暖將進一步利好實體經濟發展，也在一定程度上對衝了股市回落帶來的金融行業減速壓力。從房地産銷售情況看，1-9月份商品房銷售面積同比增長7.5%，今年以來增速逐月加快，同時房屋新開工面積降幅收窄，也對房地産投資、房地産業及其關聯産業恢復性增長形成利好因素。

　　六、未來經濟發展的動能正在積蓄

　　隨著穩增長、調結構、促改革、惠民生、防風險等一系列措施的紮實推進，市場體系逐步健全完善，市場配置資源的能力不斷增強，經濟增長的動能加速形成。

　　一是在前期穩外貿與減稅降費措施的帶動下，我國出口降幅逐月收窄，出口結構不斷優化。前三季度，機電産品出口保持正增長，佔出口總值達到59.2%。同時，民營企業進出口總值佔比達到36.5%，較去年同期提升1.9個百分點，由於民營企業具備適應性強、決策迅速等特點，前三季度實現出口增長2.5%，好于整體出口水準。

　　二是受雙創四眾、簡政放權以及商事制度改革的積極作用，企業的市場主體地位更加明確，市場活力與創新熱情持續迸發。前三季度，全國新登記市場主體1065.5萬戶，同比增長15.8%，增速超過上半年。同期發明專利申請量同比增長21.7%，共授權三種專利數量同比增長25.8%，其中發明專利授權量大幅增長46%。

　　三是關係社會民生領域的就業仍比較充分，居民收入積蓄增長較快。前三季度我國新增就業1066萬人，超額完成全年計劃目標。同時，全國居民每人平均可支配收入實際增長7.7%，不僅快於同期GDP，也較自身上半年增速略有加快，這將進一步支撐消費的穩定增長與持續升級。

　　(作者：國家發展改革委宏觀院經濟研究所 肖瀟)