2016年將是中國經濟持續探底的一年，經過2015～2016年全面培育新的增長源和新的動力機制，中國宏觀經濟預計將在2017年後期出現穩定的反彈，並逐步步入中高速的穩態增長軌道之中。

　　中國人民大學等多家學術研究機構組建的中國宏觀經濟分析與預測課題組最新研究得出上述結論。

　　中國人民大學校長劉偉在昨日召開的“中國宏觀經濟形勢報告會(2015-2016)發佈會”上表示，“探底進程中的中國宏觀經濟”，是對中國經濟步入新常態新階段的一個總結和展望。

　　當日發佈的報告顯示，預計2015年全年GDP實際增速為6.9%，較2014年下滑0.4個百分點；預計2016年GDP實際增速為6.6%，比2015年進一步下滑0.3個百分點。

　　2015年：艱難期

　　中國人民大學國家發展與戰略研究院院長劉元春代表課題組發佈了《2015-2016中國宏觀經濟分析與預測——探底進程中的中國宏觀經濟》報告。

　　劉元春介紹，2015年是中國宏觀經濟新常態步入新階段的一年，是全面步入其艱難期的一年，也是中國宏觀經濟結構分化、微觀變異、動蕩加劇的一年。

　　課題組認為，GDP增速的“破7”，工業主營業務收入的“零增長”，GDP平減指數、企業利潤和政府性收入的“負增長”，“衰退式順差”的快速增長以及“衰退式泡沫”的此起彼伏，都標誌著中國宏觀經濟於2015年步入深度下滑期和風險集中釋放期。

　　劉元春認為，隨著第二季度中國“穩增長”政策的全面加碼，中國宏觀經濟將於第四季度短期趨穩。但宏觀經濟內生性收縮力量不斷強化，去産能與去庫存不斷持續、基層財政困難陸續顯化、部分行業和企業盈虧點逆轉，“微刺激”效果遞減等因素，“穩增長”政策難以從根本上改變本輪“不對稱W形”週期調整的路徑。

　　從供給角度來看，在工業蕭條的持續衝擊下，第二産業回落幅度進一步加大，第三産業逆勢上揚，增長較為強勁。預計2015年第二産業增加值增速為5.9%，較2014年下降1.4個百分點，第三産業增速為8.2%，比2014年上升0.4個百分點，第一産業在各類農業政策的作用下保持相對穩定的狀態，其增加值增速為4.0%。

　　從總需求角度來看，三大需求都呈現疲軟，其中投資和出口增速的回落較為明顯。在供求失衡等多重因素的作用下，2015年價格水準回落明顯。預計全年CPI增速為1.4%，較2014年下滑0.6個百分點，遠低於3%的政策目標。

　　在房地産蕭條、工業蕭條以及進出口大幅度下滑的作用下，中國政府性收入2015年預計出現-2.2%的增長，政府財政壓力全面上揚。

　　低迷中的繁榮

　　值得注意的是，本輪經濟探底與以往下行期和其他新興經濟體的蕭條期有本質性的區別。

　　課題組認為，中國宏觀經濟出現了大量的新産業、新業態和新動力，在低迷中有繁榮，在疲軟中有新氣象，在舊動力衰竭中有新動力，在不斷探底的進程中開始鑄造下一輪中高速增長的基礎。

　　“中國宏觀經濟的持續探底，決定了2016年必須對宏觀經濟政策進行再定位。”劉元春説。課題組為此提出了幾方面的建議：高度重視世界經濟在大停滯和大分化進程中對中國經濟的衝擊；2016年應當借助經濟探底的契機，重新審視和評估現有的改革，在大破大立之中尋找到大改革的突破口，並根據該突破口來重新梳理改革方案，尋找改革的可行路徑；高度重視2016年面臨的兩大類風險和四大核心領域。一方面要利用供給側調整政策和需求管理政策阻斷內生性下滑的各種強化機制，防止微觀主體行為出現整體性變異；另一方面在強化監管的基礎上關注可能出現的各種“衰退式泡沫”。

　　需求與供給的改革

　　“各位除了簡單地就中國宏觀經濟形勢報告進行評論外，還有一個問答題和一個搶答題，題目都是我出的。”11月22日上午，在中國人民大學舉辦的“中國宏觀經濟論壇第36期”上，中國人民大學經濟研究所所長毛振華對五位嘉賓説。

　　他們分別是：國務院發展研究中心副主任王一鳴、中國銀行原首席經濟學家曹遠征、中國社會科學院財經戰略研究院院長高培勇、國家資訊中心經濟預測部主任祝寶良和中國誠信信用管理有限公司執行副總裁閆衍。

　　王一鳴分析，從需求側來看，市場的需求結構正在發生變化。“過去幾年是住和行為主導的一種需求。但是隨著城鎮居民戶均住房和汽車擁有量數量的增加，房地産和汽車行業也在發生變化。”2000～2013年房地産投資增速年均24%，今年1~10月是2%，投資明顯在放緩。汽車業過去年均增長17.9%，今年1~10月是-0.3%，與市場需求是有關聯的。

　　在他看來，經濟放緩很重要的原因就是供給側已經越來越不適應市場需求的變化。

　　王一鳴認為，供給側改革的目的，主要是要提高要素和資源的優化再配置，提高效率。“要建立一個有效的過剩産能的退出機制，特別是要能夠有效地解決那些僵屍企業。僵屍企業佔用了大量的資源、勞動力、土地，甚至銀行的貸款，在這種情況下，怎麼讓要素和資源重新流動起來、重新再配置呢？這是很關鍵的一環。”

　　曹遠征表示，供給側的結構性改革相當重要。中國經濟探底的前提是世界經濟能夠探底。“上一輪科技革命的動力機制已經接近尾聲，如果沒有新的科技進步，那麼低迷的狀態可能會持續比較長的時間。有人認為這個時期要超過十年以上，要做長期的準備。”曹遠征説。

　　與上述報告的觀點有所不同，高培勇預測，未來五年宏觀經濟的基調是擴張性的，而且此擴張不是年度性擴張，而是週期性的擴張。“一方面要認識到經濟形勢的嚴峻性，與此同時，還要有一個底線思維。”

　　在談到財政時，高培勇分析稱，雖然今年的財政赤字從數字上看比去年有所擴張，但“考慮到財政性存款有四萬億，它的擴張性就要被打上折扣了”。對於在財政收入下滑的情況下，是否還有減稅空間的問題，高培勇表示，“減稅永遠有空間，關鍵是你想要什麼？”

　　“中國經濟的問題到底是週期性問題多，還是結構性的問題多？我個人覺得，目前來看週期性問題有，結構性問題也有，但結構性的問題還是更多一些。”祝寶良説，一方面，中國的鋼鐵等五大産業的産能嚴重過剩，另外，很多産業的發展又嚴重不足。從需求上看，一方面高收入群體到海外去大量掃貨，指甲刀都給買回來了；一方面是國內的服務業發展不夠。

　　閆衍表示，近些年地方政府債務率持續上升，地方債已經達到15.4萬億元，今年可能要突破16萬億元。債務問題將成為中國經濟持續下滑過程中面臨的大問題。對於當下正在進行的“去杠桿”過程，閆衍表示，從短期來看，“去杠桿”不利於債務問題的解決，應該“穩杠桿”。