中國網財經12月20日訊(記者 張明江) 在這個“寒冬”,公募基金圈只有兩類基金經理:純債基金經理和其他基金經理。今年冬天的一波降溫,快把南方人、北方人都凍哭了!滬深的其他基金經理驚呼“明月照積雪,朔風勁且哀”,北京的其他基金經理在慨嘆“霜嚴衣帶斷,指直不得結”,唯有純債基金經理如此恬靜而美好。
國內股市全年低迷、債市違約頻繁和四季度突如其來的美股、國際油價暴跌,重創了除純債基金外其他類型基金,今年市場上多數基金品種均以下跌收場,唯有純債基金依然保持著不錯的收益,純債基金尤其是短債基金已成基金公司在弱市吸金的僅有的幾個基金品種之一。
“寒冬”中唯純債基金“傲立枝頭”
同花順iFinD數據顯示,截至12月18日,上證指數今年以來累計下跌超22%,深證指數今年以來累計下跌超31%,創業板指今年以來累計下跌超26%,泥沙俱下、板塊輪動頻繁,市場上偏股型基金普遍下跌。
數據顯示,截至12月18日,今年以來普通股票型基金平均下跌超22%,混合型基金平均下跌近13%,分級基金平均跌幅亦超22%,ETF平均跌幅超18%,受累于四季度美股和國際油價大跌,QDII基金也均跌近6%,各類型基金整體業績盡墨。而年底近在眼前,往年如火如荼的基金排名戰也沒有了硝煙,少虧為盈已是今年市場唯一的共識。
凜冽寒風中,唯有純債基金還透著一襲梅香。數據顯示,截至12月18日,成立滿一年的1012隻純債基金(A/B/C類份額分開計算)僅38隻下跌,整體平均上漲5.98%。近三個月1262隻純債基金(A/B/C類份額分開計算)僅40隻下跌,平均收益1.74%。
具體來看,不計因大額申贖致凈值暴漲的純債基金,今年以來共有21隻純債基金凈值漲幅超10%,其中長信穩益純債債券年內漲幅超20%,民生加銀和鑫定開債券、博時聚源純債債券、景順長城景泰豐利純債債券、鵬華豐融定期開放債券等6隻純債基金漲幅超15%,東方永興18個月定期開放債券A、工銀瑞信瑞豐定期開放純債債券、融通增益債券等多只純債基金收益超10%,共725隻純債基金年內凈值漲幅在5%以上。
而在今年寬鬆的貨幣政策下,貨幣基金整體平均收益降至3%以下,同時股市泥沙俱下,偏股基金業績大面積滑坡,純債基金恰如“一剪寒梅傲立雪中”。
債市長牛還能走多遠? 現在入手純債基金晚不晚?
2018年即將收官,回顧前11個月,A股可謂是一部精彩的“連續劇”。開頭引人入勝,過程跌宕起伏,彩蛋曲折離奇,結尾引人深思。對於多數投資者來説賺錢難上加難。在股市回調的同時,有一類資産卻走出了慢牛行情。
從歷史表現來看,代表債券市場整體走勢的中債總財富指數,近16年來有11年上漲。Wind數據顯示,截至12月4日,今年以來中債總財富指數依然一枝獨秀,年內漲幅高達8.71%。
那麼,這輪債市“長牛”還能走多久?
長信基金認為,首先,美債利率長期築頂,中美利率逐步脫鉤甚至有倒挂可能,國內經濟通脹下行、貨幣融資需求低增。資金供需格局進一步改善,未來利率債牛市仍將延續;其次,期限利差高位給長端利率提供了高度保護,利率債有望從牛陡走向牛平。未來有望打開短端下行空間,曲線或將平坦化下行;隨著政府加碼財政和加強對民營企業的信貸投放,將有助於緩釋信用風險,債券牛市有望延續,建議以利率債和龍頭信用債配置為主。
博時中債3-5進出口行指數基金擬任基金經理張鹿認為,今年利率債市場的走牛,主要源於貨幣政策持續寬鬆與經濟基本面下行壓力兩方面因素。當前“寬貨幣”向“寬信用”政策的傳導仍需時間。今年以來,社會融資規模統計口徑雖經數次調整,但同比增速依然呈下降趨勢。融資供給的收縮速度顯著快於融資需求的收縮速度,使得在社融增速下滑的情況下,貸款利率還有所上行。在此情景下,預計未來貨幣政策大概率會保持較為寬鬆的態勢。綜上所述,在經濟基本面進一步下行趨勢仍存、貨幣政策維持流動性合理充裕的背景下,中等期限金融債收益率仍有下行空間,久期優勢凸顯,如遇調整則是進場良機。
富國基金認為,今年以來,在A股市場“跌跌不休”的同時,債券市場卻“異常紅火”。究其原因,一方面是經濟下行壓力加大,貨幣政策邊際寬鬆;另一方面是不確定因素增加,避險情緒明顯上升。考慮到經濟下行與不確定因素仍然較多,債券市場有望持續上漲。然而,由於美聯儲持續加息,中美債券利差大幅收窄,1年期中美國債利差甚至出現了倒挂,很大程度上導致了人民幣的貶值,也制約了貨幣政策的空間。如果美股跌入熊市,而美聯儲相應放慢加息步伐,則中美利差對債券市場的制約將明顯減弱,成為債券市場“再下一城”的契機。
融通基金王超認為,目前實體加杠桿的動力和能力都嚴重缺乏,需要利率下行來降低企業成本,在融資需求回升前,債券相對具備較高配置價值。潛在風險仍然是低資質信用債的信用風險,經濟結構優化過程中必然會淘汰掉一些落後的企業,在債券市場上則體現為債券違約。我們判斷債券行情未來仍舊大概率持續。
天弘信利債券基金經理王昌俊則認為,債券牛市基礎雖未發生實質性動搖事件,但目前宏觀經濟環境及貨幣政策都已預示著債市已經進入牛市偏後階段,目前組合配置將更注重提高流動性。他表示,相對於11月之前,目前投資策略已開始趨於謹慎。久期適當縮短,更看重中間的持有收益率,注重於提高投資組合的流動性。
農銀永安混合基金擬任基金經理周宇預計,未來一年國內經濟整體面臨結構轉換和升級,宏觀環境依然比較嚴峻,利好債市行情。加之經濟仍存下行壓力和通脹壓力趨緩的雙輪驅動,國內債市會呈現“牛長熊短”的格局,債牛行情很可能比預期更火爆。目前買入一隻較好的固定收益類産品,並持有至少1年以上、3-5年為佳的時間,有望獲得較好的收穫。作為安全邊際較高、收益確定性較強、收益率適中的固定收益類産品,對資産保值增值有非常積極的作用。
一位基金經理對中國網財經記者説,當前複雜市場環境已經不太適合個人投資者尤其是風險承受能力低的個人投資者單打獨鬥投資股票,如果想在股市中博收益,應選擇一隻或者幾隻不錯的偏股混合型基金。不過他依然建議投資者將60%至80%的投資資金放在貨幣基金和相對風險更低的債券基金中,目前股市處於歷史估值低點,20%的資金可以投資偏股混合型基金或貴金屬主題基金博取相對高的收益。
(責任編輯:趙雅芝)