“十歲”中歐基金：股權激勵初見成效 規模2年翻四番

　　中國網財經8月26日訊(記者張明江 實習生徐徵) 中歐基金管理有限公司成立於2006年7月19日，公司成立初期一直名聲不顯。2013年，原富國基金總經理竇玉明到來並任職董事長，中歐基金成為公募基金股權激勵的第一塊“試驗田”。3年後，中歐基金旗下已成立10個事業部，公司管理規模由2013年初的不足200億元，增長至今年二季度末的748.49億元，規模增長三倍。

　　股權激勵改革的第一塊“試驗田”

　　2013年，原富國基金總經理竇玉明加入中歐基金，任公司董事長，此後，中歐基金在業內率先實現了員工持股的股權改制，同時推行明星基金經理事業部制。

　　在2014年4月，中歐基金髮佈公告，中歐基金股權改制方案獲准實施，公司董事長竇玉明及其他五位核心人員獲得共計20%的股權。此次股權轉讓之後，公司註冊資本保持不變，實現了國有、外資、民營與員工共同持股的混合所有制。中歐基金成為業內首家實現員工持股改制的基金管理公司。

　　中歐基金系統化的制度設計包括五個方面，分別是所有權改革、治理結構完善、激勵機制改革、推進扁平化的架構，以及合夥人文化建設。在系統化的改革中，中歐首先著力於股權改制。通過股權結構的改造，管理層成為股東，核心員工持有公司股權，這便理順了股東、管理層和員工之間的利益關係，也實現了利益的一致性。而在事業部改革初見成效之後，中歐基金又系統性地設計和完善了研究、行銷和運營三大平臺的激勵制度，確保三大平臺和事業部的利益導向一致，以促進彼此間的高效協作。

　　目前中歐基金已經建成了10個投資事業部,其中包括7個權益類事業部,2個固定收益類事業部和1個量化投資事業部。中歐基金旗下的各個事業部均選擇最為優秀的投資管理者組合，其中負責人平均從業年限超過10年。

　　管理規模3年翻四番

　　中歐基金成立初期一直名聲不顯，旗下基金業績、規模並不突出。

　　Wind數據顯示，從2006年成立至2013年上半年，中歐基金管理規模從未突破100億元。竇玉明到來後，隨著公司股權激勵改革的實施以及事業部制的推廣，也激活了公司管理規模。

　　2013年底，中歐基金管理規模增長至117.02億元，至2014年底公司管理規模已增長至277.91億元。2015年上半年大牛市的背景下，一季度公司規模翻了一番，達到541.20億元，二季度公司規模幾乎再度翻翻，規模突破1000億元大關，達到公司成立以來最高的1058.15億元，公司規模排名也一度飆升至第22位。

　　2015年下半年後股市巨震，市場泥沙俱下，中歐基金管理規模也隨之滑落。至今年二季度末，中歐基金規模748.50億元，在108家基金公司中排名第29位。

　　自2014年二季度中歐基金股權激勵改制方案通過並設立事業部制後，中歐基金管理規模在兩年內翻了四番。

　　中歐基金屬於中小型基金公司中發展較為迅速的一家。尤其自2015年以來,公募基金産品數量及管理規模都得到了大幅的擴充。截至2016年6月底,中歐基金旗下的40隻公募基金中有23隻混合型基金産品,權益類公募産品合計管理規模超過400億元。權益類基金管理規模在同業中位居前1/4。

　　股權激勵改革還需傳承

　　中歐基金在股權激勵機制上的“破冰”，不僅為公司管理規模帶來突破，在人才引進上也走在了同業的前面。

　　Wind數據顯示，中歐基金目前在任基金經理19位，有7位從各大金融機構引進，佔比近四成，這一數據遠遠高於公募基金行業平均水準。

　　中歐基金引進的基金經理中，包括原新華基金投資總監曹名長、原富國基金明星基金經理周蔚文、原廣發基金機構投資部總經理劉明月等人。

　　而據中國網財經記者統計，目前全行業在任基金經理中來自內部提拔佔比高達85%。其中嘉實基金、南方基金、華夏基金、鵬華基金、廣發基金5家基金公司在任基金經理中均有超30位來自內部提拔，廣發基金、華寶興業基金、國泰基金等31家基金公司旗下在任基金經理全部來自內部提拔。

　　不過有業內人士表示，員工持股才是股權激勵機制改革的“終點”，事業部制只是一種過渡期的機制，且事業部制也並非“萬能靈藥”，事業部會牽扯到管理人團隊管理能力、渠道開拓能力、市場號召力和成本控制等多方面與投研無關的瑣事，或許將影響管理基金的業績。同時並不是所有的基金經理認同事業部制，有部分基金經理更願意將全部精力放在投研之上，因此事業部制的事實或許在短期內加速基金經理離職。

　　數據顯示，中歐基金成立10年來先後有17位基金經理離職，其中2014年後共有9位基金經理離職，佔去半數。中歐基金2014年事實股權激勵當年便有5位基金經理離職，2015年和2016年來分別有兩位基金經理離職，離職頻率降低，也驗證了上述業內人士的説法。

　　不過中歐基金推行股權激勵機制兩年以來，公司也度過了略顯動蕩的時期。在中歐基金總經理劉建平看來，目前所取得的成績，只是完成了中歐改制目標的第一階段，雖然效果超出預期，但仍需進一步改革、鞏固和推進。

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