貝因美連續兩年所獲政府補貼超凈利 製圖：中國網財經

　　中國網財經4月21日訊(記者 劉小菲)受制于原料成本持續上漲、消費者對國産乳品信心不足等因素，眼下國內乳企的日子並不好過。從已經披露年報的上市乳企表現看，雖然多數企業在2015年凈利出現了上漲，但這份看似靚麗成績單的背後，動輒數億元的政府補貼等“粉飾”財報的手段可謂是立了大功。

　　補貼救命：貝因美連續兩年政府補貼超凈利

　　截至4月19日，包括伊利股份在內的8家A股上市乳企交出了2015年業績答卷，其中凈利潤出現下滑的僅光明乳業一家。而皇氏集團實現了144.67%的增長，麥趣爾、貝因美緊隨其後，漲幅分別達到了71.96%和50.45%。

　　上市乳企的利潤大幅回升，有公司積極轉型、産品升級等原因，但中國網財經記者發現，政府財政補貼在其中也發揮了重要作用。統計顯示，上述8家上市乳企2015年共獲得政府補貼資金8.88億元，在凈利潤中所佔的比例超過了15%，其中貝因美所獲得的補貼則超過了公司全年凈利。

　　貝因美年報顯示，公司在2015年實現營業收入45.34億元，同比下降10.20%；而實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1.04億元，同比增長50.45%。對於營收下滑而利潤猛增的原因，貝因美並沒有在年報中直接作出解釋，但中國網財經記者注意到，政府補貼才是其本期利潤的主要貢獻者。年報數據顯示，2015年計入貝因美當期損益的政府補助達1.237億元，所以刨除這部分，則意味著貝因美去年實則虧損了1970萬元。事實上，這不是貝因美第一年用政府補貼來粉飾年報業績。2014年，貝因美凈利潤為6888.62萬元，但當年獲得政府補貼達到了8311.36萬元。

　　另外，伊利股份2015年也獲得了6.57億元來自政府的“紅包”，佔凈利潤的14.19%；光明乳業和皇氏集團的補貼數據分別為3910萬和2408萬，在公司凈利潤中佔比為9.34%和13.04%。燕塘乳業、科迪乳業、麥趣爾在2015年獲得的補貼也達到了數百萬。

　　不務正業：三元股份斥143億元認購理財産品

　　自2011年以來，越來越多的上市公司加入到投資理財産品的行列。從財務角度看，這些理財收益如果到期，將確認投資收益；如未到期，也可以調整公允價值。所以，投資理財也成了上市公司提升業績的另外一種“法術”，三元股份就是其中一例。

　　雖然三元股份目前並未發佈年報，但其業績快報顯示，公司2015年預計實現凈利潤7500萬元至9500萬元，而2014年同期該數據僅為5328萬，三元股份表示，通過資金市場取得的理財收益功不可沒。

　　據中國網財經記者統計，三元股份2015年銀行理財産品的認購金額為143.8億，在兩市2800多家上市公司中排名第二，僅次於天海投資。值得注意的是，三元股份自2009年以來，其扣非後的凈利潤一直是負值。

　　對於三元股份這種主營低迷，但用鉅資購買理財産品的做法，業內普遍質疑其“不務正業”，但也有部分投資者認為，如果投資正確，這的確會成為公司的另一個利潤增長點，甚至能幫助部分上市公司打業績翻身仗。

　　重組翻身：皇氏集團九成凈利來自並購的兩公司

　　資産重組不僅給上市公司股價增添了上漲動力，也使得其業績報表錦上添花。以國內最大的水牛奶技術研究和産品生産加工企業皇氏集團為例，其2015年營收為16.85億元，同比增幅49.09%，凈利潤為1.85億元，同比增幅為144.63%，不過，如此“傲視群雄”的業績，卻主要不是來自乳業板塊。

　　皇氏集團年報顯示，公司此前收購的兩家傳媒公司合計貢獻了1.68億元，佔全部利潤的比例超過九成。其中2015年7月才“揣入懷中”的盛世驕陽凈利潤為7947萬元。有業內專家直言：“如果沒有這兩家影視公司，皇氏集團去年基本沒怎麼掙錢。”