2015年信託與房地産“親密度”觀察：

　　雲南信託壓縮房地産業務佔比至3.6%房地産行業目前還處於消化庫存階段，信託公司對房地産的投資會愈加謹慎

　　雲南信託壓縮房地産業務佔比至3.6%

　　房地産行業目前還處於消化庫存階段，信託公司對房地産的投資會愈加謹慎

　　信託公司的年報已進入緊鑼密鼓的披露期。《證券日報》記者根據近日披露的19家信託公司2015年年報進行梳理，雖不是全面的數據，但也涵蓋了業內大中小型信託公司。

　　總體來看2015年，信託公司的信託資産分佈顯示，投向房地産領域的信託資産佔比有所下降。19家已披露年報的信託公司中，除了大業信託和中建投信託的房地産信託佔比超過了30%以外，絕大部分公司在10%以下。其中，雲南信託投向房地産領域的資金僅佔該公司總信託資産的3.6%。

　　格上理財研究員樊迪對《證券日報》記者表示，一方面信託公司出於風險謹慎性的要求，主動收縮房地産業務，另一方面，房地産公司本身也缺乏融資需求，尤其是在拿地成本越來越高，剛需越來越小的市場局面下，房地産公司也減緩了新增項目的速度。

　　雲南信託房地産

　　投向佔比僅3.6%

　　在信託資産運用於分佈表中，按資産分佈劃分，信託資金主要投向了實業、基礎産業、金融機構、證券投資、房地産、其他六大領域。

　　《證券日報》記者梳理了目前披露的19家信託公司年報，2015年，各家公司投向房地産的資金佔比在該公司總資産佔比中普遍比較低。不過，也有部分偏好房地産業務的信託公司。

　　其中，大業信託投向房地産領域的資産約257億元，佔信託資産的比重為34%；中建投信託投向房地産領域的資産約352.1億元，佔信託資産的比重為35.33%。這兩家公司的佔比在19家公司中領先。

　　不過，以往房地産信託業務佔比最高的是杭工商信託，其業務以房地産基金為主，2014年該公司投向房地産的信託規模佔信託資産的比重高達83.31%。

　　此外，安信信託、崑崙信託、民生信託、平安信託和陸家嘴信託投向房地産領域的資産超過了10%，分別佔各自總資産的11.04%、14.36%、14.51%、15.67%和14.33%，可以看出，佔比最高也只有15.67%。而餘下的12家公司，投向房地産領域的資金佔比均沒有超過10%，最低的雲南信託，佔比僅達到總資産的3.6%。

　　用益信託研究員帥國讓表示，在供給側改革的背景下，房地産行業目前還處於消化庫存階段（尤其是三線、四線城市），當前房地産信託餘額依舊較高，在弱經濟週期下，房地産市場的有效需求不足，面臨的風險相對較大，信託公司對這類産品會愈加謹慎。

　　不過，帥國讓認為，雖然房地産當前面臨一定的風險，部分區域還是存在一定的機會，因為不少大城市的住宅供給仍然不足。作為信託業的一項傳統的主要信託業務，房地産信託一直以來就受到各家公司的高度重視；同時，由於房地産對經濟發展和人民生活息息相關，使得房地産信託始終成為關注的重點，預計短期內房地産信託依舊會維持一定的信託佔比。

　　國投泰康信託實業投向

　　佔比高達64.88%

　　中國信託業協會公佈的數據顯示，截止到2015年第四季度末，資金信託規模為14.69萬億元，分別投向工商企業、證券市場（含股票、基金、債券）、金融機構、基礎産業、其他和房地産業領域。其中投向工商企業領域的資金佔比達到了22.51%，位於六大領域之首。

　　該19家信託公司的年報也印證了這一點。其中渤海信託、安信信託、國投泰康信託、新時代信託和中鐵信託投向實業的資産佔比均超過了50%，國投泰康信託投向實業的資産佔比高達64.88%。此外，華澳信託、崑崙信託、民生信託、平安信託、山西信託、雲南信託、中江信託和中融信託等8家信託公司投向實業的資産佔比超過了30%。除了陜國投投向實業的資産僅佔總資産的1.28%外，另外5家信託公司投向實業的資産佔比也在10%以上。

　　用益信託研究員帥國讓對《證券日報》記者表示，在目前市場利率居高不下、企業盈利能力下降、資本市場萎靡不振等宏觀經濟背景下，工商企業所依賴的銀行低成本融資渠道受阻，其生存環境不容樂觀，只能求助於經營靈活、業務多樣的信託公司；經過多年的發展，信託公司在投向實業上的風險把控和處置能力相對較強。