四川信託“資格取消日”臨近備案首只産品

　　■本報見習記者 王東君

　　2月初的中國證券投資基金業協會一紙公告，讓此前一度熱衷於私募基金管理人資質的信託機構冷靜了。《關於進一步規範私募基金管理人登記若干事項的公告》（以下簡稱“《公告》”）發佈至今，未有信託公司成為新增私募基金管理人，而就在其發佈的前一個月尚有5家信託公司登記成為私募基金管理人。

　　不僅如此，已備案和面臨取消登記的信託公司隊伍也在此期間變化，在《公告》發佈的一個月以後，唯一登記時間截點為5月1日的信託公司四川信託于3月24日首次備案了其私募基金産品。另外一家信託公司雲南信託因為備案的私募基金産品提前清盤，而和眾多信託公司一樣，成為未有登記私募基金在運作中的管理人機構面臨資質吊銷。該公司人士對《證券日報》記者稱，“項目並無特殊狀況，由於客戶看空主動提出終止，我們就根據合同進行了清算。”

　　備案之初，部分信託公司認為獲取私募基金管理人資格後，可通過發行契約型私募基金或有限合夥基金開展業務，不受相關信託業務的監管約束，進一步擴大投資範圍，且無須佔用信託公司的凈資本、不用繳納信託行業保障基金。目前看來，在跨業監管合作愈趨緊密、交叉風險嚴控的監管背景下，展業契約型私募基金並非如意想中合算。

　　四川信託新備案産品

　　雲國投産品清盤

　　根據基金業協會的數據顯示，截至目前，已有44家信託公司登記成為私募基金管理人，佔信託公司總量近七成。然而，在近七成已備案私募基金管理人的信託公司中，僅有9家信託公司有在備案運作中的基金産品。

　　根據新規，尚未備案私募基金産品的私募機構在規定期限內完成備案，否則將登出私募基金管理人登記，其中已登記滿12個月的和未滿12個月的時間截點分別是5月1日和8月1日。

　　而在《公告》發佈的一個月以後，唯一登記時間截點為5月1日的信託公司四川信託于3月24日備案了其私募基金産品——錦繡成長1號證券投資基金。

　　根據公示資訊，該基金為受託管理，主要投資于依法發行和上市的股票（含新股申購）、證券投資基金份額、集合（單一）資産管理計劃（僅限于場內交易）、金融衍生工具（股指期貨、股指期權、股票收益互換等）、債券、央行票據、短期融資券、資産支援證券、債券回購（僅限于逆回購）、銀行存款，以及法律法規或中國證監會允許投資的其他金融工具。

　　而另外一家信託公司卻與四川信託剛剛相反，雲南信託曾于2015年4月份備案了一款私募基金産品“贏華多策略1期證券投資集合資金信託計劃”，但近日記者登陸私募基金管理人資訊公示時發現，雲南信託同大多數信託公司一樣，重新成為了沒有正在管理的私募基金的私募基金管理人，原因是上述備案産品已經顯示成為非正常清盤基金。

　　針對此款基金産品，雲南信託相關人士對《證券日報》記者表示，“項目並無特殊狀況，由於客戶看空主動提出終止，我們就根據合同進行了清算。”

　　公開資料顯示，上述信託計劃成立於2014年6月13日，計劃期限為5年，初始規模1000萬元。由於投資顧問深圳前海贏華基金管理合夥企業于2015年12月30日申請提前終止為本信託計劃提供投資顧問服務，該信託計劃于2015年12月30日終止並分配信託收益1282.56萬元。

　　規避監管的展業空間漸縮

　　在備案私募基金管理人之初，部分信託公司表示獲取資格後，可通過發行契約型私募基金或有限合夥基金開展業務，不受相關信託業務的監管約束，進一步擴大投資範圍，且無須佔用信託公司的凈資本、不用繳納信託行業保障基金，降低信託公司展業成本，豐富産品類型。

　　但也有信託公司研究部人士認為，從監管層面而言，銀監會對信託公司的監管包括行為監管和主體監管，産品模式上即使能繞開了行為監管，也並不能繞開主體監管，因此，針對私募基金業務，銀監會同樣可以根據情況對信託公司進行干涉。

　　事實上，對於具有交叉特徵的産品風險防控，監管方面一直頗為謹慎。在銀監會最新發佈的《進一步加強信託公司風險監管工作的意見》中就提出，要加強跨行業、跨市場的交叉産品風險防控，要求信託産品最終符合銀、證、保各類監管規定，同時要求監管部門加強跨業監管合作。目前看來，在跨業監管合作愈趨緊密、交叉風險嚴控的監管背景下，展業契約型私募基金並非如意想中美好。