倡導已久的信託業保障基金終於初露端倪。據悉，銀監會近日向各家信託公司下發了《中國信託業保障基金管理辦法(徵求意見稿)》(以下簡稱《辦法》)，欲成立中國信託業保障基金有限責任公司。募集管理的信託保障基金主要用於機構重組以及緩解短期風險。多位業內人士表示，信託業保障基金並不意味著信託業能實現剛性兌付。

　　信託保障基金提速

　　監管層要求各公司在9月9日前將對《辦法》的反饋意見送達，而這一《辦法》最早有望于10月起實施。據悉，中國信託業保障基金籌備小組近日已組建完畢，據了解，組長一職由來自信達資産管理公司的一名高管擔任。

　　中國信託業保障基金有限責任公司將由中國信託業協會聯合信託公司等機構發起設立，公司依法成立董事會，董事長為法定代表人，由銀監會推薦，報國務院備案。

　　在北京商報記者的採訪過程中，多位信託公司負責人表示，這一徵求意見比很多人預期來得更早，此次只是一個徵求意見，可能《中國信託業保障基金管理辦法》的出臺會與徵求意見稿有很大出入。

　　事實上在去年12月底，銀監會主席助理楊家才在2013年底中國信託業年會上公開表示，欲探索信託業建立一個信託穩定基金，但此前一直未披露該基金的籌備工作。

　　對此，用益信託首席分析師李旸表示，由於過去幾年信託業的高速發展，其風險也不斷積累，但對於整個行業風險的處置以往多依賴行政力量來解決，從而也造成了一些歷史遺留問題，建立這一市場化基金，對於行業的風險實現緩沖和處置，這與保險保障基金、證券投資者保護基金起到協同作用。

　　數據顯示，信託業作為金融行業的一匹黑馬，資産規模迅速增長至目前的12.48萬億元，隨著信託資産規模的擴大，整個行業的風險也在聚集，今年以來兌付危機事件也是頻頻出現。上月銀監會在一次內部會議中，預警信託行業總體上報的風險資産超過700億元，其中高風險資産超過了500億元。風險資産的積累也倒逼信託行業保障基金的出爐。

　　緩解短期風險並非保剛兌

　　從《辦法》可看出，緩解短期風險是信託保障基金風險處置的亮點。以往出臺的證券投資者保護基金、保險保障基金則主要是對於即將破産重組的機構進行介入，以維護投資者的利益。

　　而此次信託保障基金實際擬充當救火隊員的身份，用於緩解個別公司的流動性風險，如對於經營正常的信託公司，因單只優質資金信託計劃到期，融資方不能按期清算支付資金，或者單只出險資金信託計劃因存在賣者盡責瑕疵，需要信託公司賠付而流動性賠償能力不足的，此時信託公司可以有償申請使用信託保障基金。

　　如此一來，很多人認為，信託保障基金將充當救急接盤資金，以保證信託的剛性兌付。但事實上並非如此。一位信託公司負責人表示，即便可以緩解短期流動性，信託保障基金也是風險處置的最後一道防線，是公司不得已的選擇。因為當風險出現時，信託公司首先要想辦法通過自有資金或股東出馬進行解決，如果還解決不了，可以推行恢復與處置計劃(“生前遺囑”)，即公司陷入實質性財務困境或經營失敗時快速有序的處置方案，如果這些都無法解決才會動用該基金。

　　保障基金基礎規模約27億元

　　目前我國保險保障基金餘額約468億元，2005年證券投資者保護基金的初始規模就達約680億元，對於信託保障基金的規模大家也十分關心。

　　不過按照《辦法》要求，信託保障基金主要來源於信託公司的認購、信託保障基金處置信託業風險所獲得的收益、信託保障基金的投資凈收益和利息收入等。

　　其中信託公司按凈資産餘額的1%認購，這部分由信託公司的按年認購，每年3月底對上一年公司凈資産進行調整；另外資金信託按新發行金額的1%認購，財産信託按其收益的一定比例認購，對於融資性資金信託，其保障基金由融資者認購。

　　格上理財研究員王燕娛對此表示，認購資金的來源可能會在最終的管理辦法中加以明確，比如目前仍在運作産品是否納入到認購範圍，新增信託部分除了融資者認購的部分，信託公司認購的部分是無法動用信託資金來認購的，那麼信託資金認購的部分是用自有資金還是從凈利中計提都有待明確。

　　據百瑞信託統計數據顯示，截至今年上半年，50家公佈業績快報的信託公司凈資産為2400億元；另據華融信託負責人透露，整個行業目前凈資産約為2700億元。

　　如果按照此次徵求意見的認購方式，信託保障基金的初始金額有望達到27億元，王燕娛還指出，信託資産每年新增規模在1萬億-2萬億元，預計保障基金每年將以100億-200億元的規模增長，這樣對整個行業仍將會起到一定的風險穩定作用。