兩市首份2014年年報1月14日晚露出真容。沃華醫藥當晚披露年報，公司2014年凈利潤大增逾2倍，並擬10股派2.1元轉12股。

　　在已公佈業績預告的上市藥企中，福瑞股份、中源協和等9家藥企的凈利潤也有望翻番。不過，這些“好學生”在醫藥行業中可謂鳳毛麟角。官方數據顯示，醫藥行業2014年全年增速仍將繼續下滑。

　　業績持續高增長

　　沃華醫藥1月14日晚間發佈兩市首份2014年年報。報告期內，公司實現營業收入31530.80萬元，較上年同期增長23.36%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤3654.80萬元，較上年同期增長244.10%。

　　公司同時推出優厚利潤分配方案，擬以未分配利潤向全體股東每10股派現金紅利2.10元（含稅），共分配利潤3443.58萬元；同時，以資本公積金向全體股東每10股轉增12股。

　　公司2015年一季度凈利潤將延續高速增長勢頭。公司預計，2015年一季度將實現歸屬於上市公司股東凈利潤1863.91萬元-2005.11萬元，同比增長560%-610%。

　　公司業績持續高增長的主要原因是，主導産品心可舒片2013年進入國家基本藥物目錄，已完成了國內大部分地區的銷售網路佈局，前期市場開發費、市場推廣費等大量投入開始收穫成效，心可舒片的銷售市場趨於穩定成熟，促進收入持續增長；同時，公司在保證銷售規模的前提下，根據不同區域市場特點，充分調整銷售費用結構和投入模式，靈活分配資源，確保各項市場費用的合理使用，銷售資源使用效率得到顯著提高，促進凈利潤持續增長。

　　行業利潤率快速下滑

　　截至1月14日，兩市共有60家藥企發佈2014年業績預告，其中51家公司實現預增、略增、續盈和扭虧，預喜比例逾八成。近五成公司凈利潤增幅有望達30%，其中，福瑞股份、亞太藥業、中源協和、康芝藥業、上海萊士、沃華醫藥、信邦制藥、海翔藥業和東北制藥等9家公司預告凈利潤增幅超1倍。

　　雖然上述公司2014年的業績相對靚麗，但醫藥行業整體業績增速卻難改下滑趨勢。來自國家食藥監總局南方經濟所的統計數據顯示，醫藥行業的收入與利潤增速仍延續2012年以來的下滑趨勢，這一趨勢在今後數年內或難有改觀。

　　南方所的數據顯示，醫藥工業銷售收入在2008年為7864億元，到2013年增長到21543億元，五年累計增長174%。銷售收入增速拐點在2012年已出現，醫藥工業銷售收入增速在2011年達到26%，之後逐年下滑，2013年為17.9%，2014年前三季度為13.3%，預計2014年全年增速在13%左右，相比于2011年，銷售收入增速已經減半。

　　收入增速下滑的同時，利潤增速則更不樂觀。醫藥工業利潤在2008年為841億元，到2013年首次突破2000億元，達到2181億元，五年累計增長159%，略低於收入增速。但行業的利潤拐點比收入拐點的到來要早一年，2010年創下32.7%的利潤增速之後，此後便一路下滑。2013年利潤增速僅為17.6%，預計2014年全年增速12%左右。

　　醫保控費、各地招標唯低價是取的原則和GMP改造費用，是行業利潤增速下滑的主因。這三大因素迫使行業利潤率快速下滑。醫藥工業利潤率在2010年為11.7%，2013年為10.1%，2014年前三季度為9.6%，預計全年為9.5%左右。