上週末，彭博、路透等外媒相繼報道了江西銅業(600362，SH)、銅陵有色(000630，SZ)等中國銅企正考慮在2016年進行減産的消息。數據顯示，上海期貨交易所11月份銅結算價已經由月初的38620元/噸下滑到截至昨日(11月30日)的34830元/噸。

　　一位礦業分析人士向《每日經濟新聞》記者指出，由於全球市場流通的銅礦都是海外礦業巨頭、貿易商佔主導地位，所以中國是否限産對全球銅價沒有什麼影響，只能部分影響國內區域性的供需。同時，由於國外礦商減産意向不明顯、國內銅需求疲軟、美聯儲加息影響的不確定性等因素，國際銅價依舊會處於一個築底過程。

　　但卓創資訊分析師李曉蓓向記者表示，雖然此次減産影響有限，但是打破了國內銅企各自為戰的局面，開始抱團取暖;同時當銅價進一步下跌時，也為進一步減産創造機會，就這些方面而言依舊有積極意義。

　　國內銅企正商討限産?

　　金融危機以來，全球商品市場尤其是工業金屬市場從未如此蕭條。鎳、鋅、銅、鐵礦石和鋁均跌至多年新低，而在美聯儲加息預期之下，金屬價格的下滑似乎看不到盡頭。

　　受中國經濟下行、美元走強的影響，銅價持續下滑，大宗商品巨頭嘉能可的大規模減産計劃，也並未能阻止銅價的跌勢。高盛表示，銅價的熊市還將持續數年，預計全球銅供大於求的局面將持續至2019年。

　　江西銅業今年1~3月、1~6月、1~9月營業收入均較去年同期出現下滑，上述三個時期，江西銅業營業收入分別為325億元、755億元、1149億元，2014年同期營收分別為413億元、929億元和1474億元;銅陵有色各期營業收入仍在增長，但是增長速度已經出現下滑。

　　對於限産的傳聞，《每日經濟新聞》記者在向江西銅業求證時，公司相關人士表示，目前上市公司並未接到涉及生産的正式通知，“如果要減産的話我們會進行公告。”截至發稿，記者未能與銅陵有色方面取得聯繫。

　　有報道指出，上述銅企已就2016年將精煉銅減産逾20萬噸的初步計劃達成協定，這一減産幅度相當於今年總産量的約5%。

　　李曉蓓向記者表示，減産20萬噸即5%總産量這一數字與其獲得的數據並不相符，因為去年國內銅産量是796萬噸，減産20萬噸事實上僅相當於總産量的2.5%，“現在一個月産量接近70萬噸，全年才減少20萬噸，對市場沒有什麼影響。”

　　與李曉蓓觀點類似，一位不願具名的券商人士告訴記者，“中國自有的銅礦都是國內消化，同時還要進口大量的海外銅礦，在這種情況下，全球市場流通的銅礦都是海外礦業巨頭、貿易商佔主導地位，所以中國是否限産對全球銅價沒有什麼影響，只能部分影響國內區域性的供需。”

　　事實上，對於國內銅企紛紛減産應對銅價下跌，不少分析也認為這意味著目前銅價已經跌破國內銅礦的成本線，但是因為國外銅礦開採成本較低，對於國外礦來講依舊是有利可圖。

　　李曉蓓認為，這種情況下，雖然減産影響有限，但是仍具有積極意義。“一方面國內銅企不再各自為戰，有了抱團取暖的意識;另一方面當銅價進一步下跌時，大家也會共同採取措施，那時減産的量可能會進一步擴大。”

　　值得注意的是，有報道指出最終減産幅度將在本週確定。

　　國際銅價短期難築底

　　談到如何應對國際銅價下跌，上述江西銅業人士告訴《每日經濟新聞》記者，因為每個企業情況不一樣，採取的措施也不盡相同，但是從公司角度來講會對進口礦石進行套期保值來應對銅價下跌，“我們對進口礦會百分之百保值的。”

　　不過他也向記者表達了一定的憂慮，“限産可能短期對銅價利好，但是長期來看，如果限産之後達不到設計産能對企業來説也是不利的，因為還要考慮設備折舊等因素。”

　　那麼國際銅價何時才會企穩呢?不少分析人士並不看好其短期走勢。

　　“如果國外礦企出現比較大的減産，可能會對銅價有較強的挺價作用，但是目前國外礦商減産的趨勢並不明顯。”李曉蓓認為，除了國外因素，中國國內銅需求提升也會對拉動銅價上漲起到決定性的作用，但是目前電力、家電、汽車、房地産下游消費端較為疲軟，並未看到轉好的跡象。

　　值得注意的是，部分券商在報告中指出，2016年國際銅價將出現反彈，但是對這一觀點，上述券商人士則向記者表示持謹慎態度。“無論是限産還是政府收儲都是一時的消息，可能會形成兩週到一個月左右時間的刺激，但就行業整體而言，價格築底大幅回抽的時機還沒有到來。”

　　另外，該券商人士還表示，銅價走勢需要考慮美聯儲加息的影響。“從歷次加息來看，消息落地之後金屬價格會有一定程度的回升，不過此次加息預期時間已經很久了，我們判斷可能會有階段性的反彈，但是可能會比市場預期的弱一些。”

　　對於銅價的走勢，上述江西銅業人士也並不樂觀，“現在銅的消費也不會有很大拉動，另外國際上新的銅礦不斷投産都是利空因素，利多的因素反而不多。”他向記者説。