實業資本向保險轉型風起雲湧 角逐保險牌照的四大樣本

　　保險業可謂金融業“黑馬”，資産定價優勢凸顯，實業資本向保險資本轉型風起雲湧，保險業已經成為實業資本向金融業轉型的跳板。2015年以來，有超過200家企業排隊拿保險牌照，其中80多家上市公司已表明瞭加盟保險業的“野心”，近日貴州茅臺、江蘇黑牡丹也要成立華貴人壽、江南人壽。角逐保險牌照的社會資本，其野心可歸結為四大樣本。

　　樣本一

　　産融資源協同

　　上市公司參與發起保險公司熱情不減。近日，黑牡丹集團披露，擬出資2.4億元，聯合多家當地企業發起設立常州地方性險企，擬起名為江南人壽。這些企業包括常州投資集團、常州市交通産業集團、常州市城市建設集團、常州産業投資集團、江蘇武進國經投資公司、江蘇金壇國發國際投資公司、溧陽市城市建設公司。申請籌建的江南人壽資本金將達到20億元。

　　就在社會資本蜂擁保險業時，監管層則傾斜于邊遠地區、沒有設立總部的地區。因此，一批地方資本開始摩拳擦掌，貴州茅臺也要在大本營建立華貴人壽，目前已獲批籌建。

　　以江南人壽為例，不難看出股東涉及投資業務佔據4席。對於吸引産業資本投資保險股權的主要原因，有業內人士認為，部分投資公司經營業務可以與保險業務産生行業協同效應，介入保險業務有利於其現有業務的良性發展，在當前宏觀經濟下行壓力加大的背景下，産業資本供給過剩卻缺少高收益的投資渠道，保險行業身處經濟效益較高的金融領域自然受到産業資本的青睞。

　　對於本次投資的意義，黑牡丹也表示，有利於公司促進産融資源協同發展，推進金融領域戰略佈局，提升綜合競爭力，為股東創造更大的價值。

　　從現有爭搶保險牌照的上市公司看來，獲取牌照的方法是通過新設保險公司來實現金融佈局。據梳理，在這100多家上市公司中，類似江南人壽股東背景的不在少數。如海航投資就通過收購華安財險19.64%取得控股權；再如參與發起設立黃河財險的股東中就有不少於4家企業具有投資背景。大名城表示，保險牌照為地産公司帶來融資渠道擴展、業務多元化發展以及加速海外並購業務拓展等機遇，房企與保險業雙向融合是發展大趨勢。

　　樣本二

　　控股後轉型大金融

　　保險公司獨特的經營特點，可以確保為控股公司提供長期穩定的低成本資金來源，降低融資成本成為上市公司青睞的又一大原因， 甚至不惜重金大比例收購實現控股權，轉型大金融。

　　通常來看，此類上市公司獲取保險牌照的做法是通過收購，使險企成為上市公司子公司，或大手筆增資以獲得控股權。為業內所熟知的案例是，繼收購國華人壽51%的股權之後，天茂集團主業即轉型為金融保險，並持續加碼保險業。今年7月初，天茂集團發佈公告稱，將調整募集資金規模總額不超過48.45億元，扣除發行費用後將僅用於對國華人壽進行增資。如果此次其他股東同比例增資，國華人壽將獲得合計百億元的資本金。

　　不過，天茂集團也得到相應的實惠。天茂集團半年度業績預告顯示，預計實現盈利8.2億-8.4億元，同比增長2259.37%-2312.04%。對於報告期內業績大幅增長的原因，天茂集團表示，主要是因為自今年3月16日起，將國華人壽納入合併報表。

　　除了天茂集團，記者梳理去年通過收購、增發而“變身”保險股的泛海控股、中天城投、西水股份、華資實業4家上市公司數據發現，這4家上市公司變身保險股東後，去年凈利均實現大幅增長。

　　從“變身”過程來看，西水股份通過收購並增資的方式控股天安財險50.87%的股份；華資實業公告顯示，公司已完成了對證監會反饋意見的回復，若方案最終獲得實施，華資實業持有華夏保險不超過51%的股權；泛海控股全資子公司武漢中央商務區建設投資股份有限公司收購民安財險（後改名為亞太財險）51%的股份；中天城投全資子公司貴陽金融控股耗資約20億元擬收購聯合銅箔100%的股權，從而間接持有中融人壽20%的股份。

　　樣本三

　　提振股價做大市值

　　在各上市公司積極佈局保險的行列中，一方面是一大部分科技企業試圖獨自掘金保險業，另一方面在“網際網路+”的大背景下，網際網路保險也站上投資風口。不過，也有分析認為，這更多是一種概念炒作，最終能夠實現真實業績的公司少之又少。

　　此類上市公司試圖對積累的大數據資源進行再開發，讓賣保險成為其賺錢的另一樁生意；或借網際網路保險東風提振股價、做大市值。如參與設立融盛財險的東軟集團就表示，將充分發揮公司在汽車電子/車聯網、醫療健康等領域積累的海量數據與行業優勢，充分釋放東軟在網際網路、大數據、雲計算等領域的積累，與東軟原有優勢業務形成互動。

　　在發起易安財險並於今年2月獲得保監會批准開業之後，銀之傑今年6月又發佈公告稱，為了進一步完善金融服務戰略佈局，實現以金融IT、徵信、大數據、支付為基礎，打造綜合金融生態服務體系的戰略發展規劃，公司計劃以自有資金1.5億元參與發起設立安科人壽，出資後佔安科人壽15%股份。而焦點科技自上市以來，持續在網際網路保險上投入力量。先後設立新一站和惠擇兩家保險代理公司。受益於網際網路保險概念，不少上市公司估值均大幅上漲。

　　事實上，此類網際網路企業不在少數。如參與設立新沃財險的樂視網、歐菲光；參與發起設立中康人壽的江蘇保千里視像科技集團；參與發起設立金誠財險的北京華遠聯智科技、衛寧健康科技集團等10余家，都將借網際網路保險概念做大市值。

　　對於各大企業參設保險公司的熱潮，中國保監會主席項俊波曾提醒道：“保險行業盈利需要7-10年，要是撈一把就走，那不行”，進入保險行業必須有扶危濟困、雪中送炭的準備。

　　樣本四

　　延長傳統産業鏈

　　6月下旬，保監會一口氣批准3家保險公司的籌建，但與此同時也駁回了上海欣安人壽的籌建。從今年上半年的總體數量來看，共有9家公司獲得籌建批復，2家遭到駁回。

　　獲准籌建的公司包括匯友建工財産相互保險社、信美人壽相互保險社、眾惠財産相互保險社、太平科技保險、橫琴人壽、三峽人壽、建信財險、前海再保險、人保再保險。從獲准批籌的公司來看，相互保險、科技保險、再保險等新型保險公司成為主力。

　　具體來看，信美人壽相互保險社為螞蟻金服等9家企業發起，主要針對發起會員等特定群體的保障需求，發展長期養老保險和健康保險業務；匯友建工財産相互保險社由長安責任保險發起設立，主要針對建築領域的特定風險保障需求，開展工程履約保證保險、工程品質保證保險等新型業務；眾惠財産相互保險社由永泰能源股份有限公司等6家企業和李靜等2名擬任高管發起，主要針對特定産業鏈的中小微企業和個體工商戶的融資需求，開展信用保證保險。

　　不難看出，這3家公司避開傳統財、壽險業務領域，專注于監管層倡導的長期養老保險、健康險業務、小微企業業務、工程履約保證保險、工程品質保證保險等新型業務是成功批籌的重要原因。永泰能源股份表示，發起設立眾惠財産相互保險社，符合公司制定的“能源、物流、投資”三大轉型發展戰略，是公司進入金融保險業的重要里程碑。公司將充分利用現有的産業佈局資源，從上下游企業客戶群、行業風險識別管理等方面支援推動眾惠保險的籌建工作，並努力創造眾惠保險和公司其他産業佈局協同發展，創新發展普惠金融，提升公司盈利水準和綜合競爭力。

　　北京商報記者 崔啟斌 許晨輝

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