儘管保險資金的投資策略分歧很大，但在目前3000點上下的震蕩行情中還是比較謹慎，以“多看少動”為主，即便是看多派也不會大幅加倉。

　　投資風格差異明顯

　　“經過前期的大幅調整，二級市場股票的價格已經不貴了。今年股權類資産的機會還是會大於債權類資産。”某保險公司投資中心負責人認為，前幾年保險資金的投資同質化嚴重。例如，大家覺得權益類資産的機會大，就都會蜂擁到這塊。大家的差別只是權益類資産的佔比有幾個百分點的差異。在目前這種流動性充裕但資産少的情況下，險資的投資風格差異會越來越明顯，如去年的險資“黑馬”在二級市場高調舉牌上市公司，傳統的保險公司則仍舊堅持相對保守的投資風格。

　　“2016年，這種投資風格上的差異將會更加明顯。”該人士認為。

　　另一家保險資産管理公司相關人士認為，經過前期的大幅調整，權益類資産價格已經相對便宜，債券市場經過兩年的大牛市，目前信用風險不斷暴露。去年表現非常好的分級A類基金，目前價格已經不便宜。“相較于債券，分級A的優勢在於沒有信用風險。但價格從7毛多漲到1塊多，分級A的投資價值遠沒有去年大了。”該人士告訴中國證券報記者。

　　由於基準利率不斷下調，分級基金A的分紅收益率已經從去年的6%左右，下降到目前的4%左右。

　　　一季度持股市值減近一成

　　西南證券研究報告指出，保險機構此前在2015年三季度、四季度連續增持，2016年第一季度直接入市持股市值的額度達到10640.03億元，比2015年第四季度的11719.16億元(歷史最高)減少1079.13億元，減少幅度為9.21%。若剔除中國人壽集團所持中國人壽和中國平安保險(集團)股份有限公司所持平安銀行這兩個因素。保險資金2016年一季度持股市值為5365.78億元，比2015年四季度的5508.22億元(歷史最高)，減少142.44億元，減少幅度為2.59%，為歷史第二高，相比一季度大盤的累計跌幅15.12%，表現為增持跡象。

　　剔除中國人壽和平安銀行，保險機構2016年一季度所持股票只數達到598隻，比2015年四季度的547隻增加51隻，為歷史最高水準。

　　剔除中國人壽和平安銀行，保險資金繼續保持對金融行業較高的持倉比重，連續四十個季度維持行業市值第一名的位置，房地産的持倉市值連續兩個季度維持第二名的位置，機械設備的持倉市值已經連續三個季度保持第三名的位置。

　　某險資投資公司人士分析，從這些數據很難證明險資的持倉比例有明顯增加。“例如去年打新的收益很好。險資很多配置了以打新為主的混合型基金，直觀的表現就是險資的權益類資産配置比例大幅提高。實際上險資只是在打新，而沒有更多持有股票。”