進入9月，上證綜指在3000點上徘徊。這個點位，一月前還是很多資管人士堅信的底部，如今就這麼來了，卻沒人清楚這是否是真正的底部。

　　受A股調整拖累，以“投資”為主要功能的投連險繼續遭殃。據華寶證券的投連險報告顯示，今年8月，投連險賬戶單月平均收益-5.66%，去年10月以來，這是投連險單月平均收益連續3月呈現負值。

　　隨之而來的，是絕對收益的回吐。受益於今年前5個月股市的高歌猛進，投連險半年報還以高額絕對收益亮眼。然而，8月報顯示，今年以來的回報正在縮水。以回報率最高的激進型投資賬戶光大永明進取型，今年以來的回報率已由中報的99.31%縮至96.83%。

　　單月收益率持續告負

　　華寶證券最新報告顯示，8月份，投連險賬戶單月平均收益率為-5.66%。2014年10月至2015年7月可獲取數據的相關投資賬戶總體平均回報率分別為1.11%、3.60% 、4.51% 、2.24% 、2.96% 、7.96%、7.28%、8.71%、-5.85%、-6.67%。

　　從具體賬戶層面看，8月份，排名體系內的197個投連險賬戶中，60個賬戶取得正收益。收益率名列前列賬戶包括光大永明進取型(0.81%)、招商信諾添利 C型(0.77%)、太平穩健安心型(0.76%)、招商信諾添利B 型(0.73%)、中美聯泰大都會債券型基金(0.70%)。

　　也就是説，有69.54%的投連險賬戶在8月是虧損。其中，指數型賬戶虧損最厲害，8月的平均回報率為-12.05%。實際上，除了貨幣型賬戶和全債型賬戶8月分別有0.24%、0.09%的回報率，使其維持正數之外，其他類型賬戶8月的平均回報率持續負值，從-0.74%至-12.05%不等。

　　不過，與半年報的數據比起來，除指數型賬戶外，其他賬戶的虧損多有所收窄。同時，與可比的公募基金指數相比，投連險各賬戶的虧損又相對小一些，比如普通股票型基金指數8月跌幅達在13.34%。

　　顯而易見，投連險8月的表現與A股市場的繼續陰雨走勢息息相關。8月，除了中債國債指數維持了0.63%的漲幅之外，其他指數如 滬深300 指數、中證500指數、中債總指數、中債企業指數紛紛以下跌收場，其中中證500指數跌幅高達14.83%。“投連險本質上講，是保險公司賣的類理財産品，風險和收益都是由保戶承擔。”一位保險業分析師告訴經濟觀察報，險資投資在權益類的配置是15%左右，另外85%配置在固定收益類，近來股市這麼大波動，可能將固定收益類的收益都吞掉了，6月份的結算利率年化之後就是負值。

　　華寶證券將激進型投連險月度平均收益率做等權重加權製作出激進型投連險指數，並將其與滬深300 指數做對比，8月份激進型投連險指數收益-10.81%，滬深300指數收益率為-11.79%，截止至2015年8月31日，激進型投連險指數收于123.27點，調整後的可比滬深300指數收于63.05點。慶倖的是，激進型賬戶8月微微跑贏大盤。

　　絕對收益回吐中

　　隨之而來的，是絕對收益的回吐。

　　受益於今年前5個月股市的高歌猛進，投連險半年報還以高額絕對收益亮眼。然而，8月報顯 示，今年以來的回報正在縮水。

　　從排名體系裏回報率偏高的激進型投資賬戶來看，今年以來的回報率在-30.17%~96.83%不等，相較今年上半年的10%~100%已然虧損不少。以回報率最高的激進型投資賬戶光大永明進取型，今年以來的回報率已由中報的 99.31%縮至96.83%。

　　實際上，虧損主要發生在最近3個月。數據顯示，最近3個月的回報率，包括指數型投資賬戶、激進型投資賬戶、混合型投資賬戶、混合激進型投資賬戶、混合保守型投資賬戶在內的權益配置比例在20%以上的投資賬戶大部分都是虧損狀態，虧損幅度多在20%-30%及以上，乙太平智選動力增長型56.18%的虧幅最大。

　　然而，與指數型賬戶和激進型賬戶最近三月的絕對收益回吐形成鮮明對比的是，債券型投資賬戶、增強債券型投資賬戶、全債型投資賬戶、貨幣型投資賬戶和類固定收益型投資賬戶，它們在8月和最近3月大部分均保持了正回報率。

　　當然，受累於於債市走熊和多次降息，這些賬戶今年以來的累計回報率並不高，多保持在個位數。其中，貨幣型投資賬戶整體回報率墊底。

　　根據保監會公佈的數據，2015 年7月投連險獨立賬戶新增交費488，008.26萬元。其中建信人壽新增投連險賬戶保費持續居首位，為135，810.66萬元；宏康人壽7月新增保費金額穩居第二位，為126，225.68 萬元；位居第三的是光大永明，7月投連險新增保費為82，062.178萬元；在合資險資中的投連新增規模最大的為信誠人壽， 排名第七。