臨近年底，多家上市公司陸續遭險資舉牌成為當下資本市場上的最大熱點。近日，“萬寶大戰”備受市場關注，不過寶能係近期土豪般的暴力收購並沒有得到萬科集團的認可，其資金來源也已被媒體追蹤到蛛絲馬跡。

　　一夜之間，劇情正向有利於萬科集團的方向發展。23日午夜，萬科和安邦集團同時發公告示好對方，被外界理解為安邦集團將與萬科一起對抗門外“野蠻人”寶能係。此外，寶能係的融資來源浙商銀行表示，其理財資金投資認購華福證券資管計劃132.9億元作為優先方，僅用於寶能係旗下公司鉅盛華整合收購非上市金融股權，不可用於股票二級市場投資，也不作為其他資管計劃的劣後資金。

　　雖然寶能係現在尚未回應是否動用浙商銀行上述資金投資二級市場，但隨著23日晚間保監會發佈《保險公司資金運用資訊披露準則第3號：舉牌上市公司股票》(下稱《3號準則》)，險資用於投資二級市場的資金來源都將公開于市場。

　　增加險資透明度

　　除了寶能係暴力收購萬科A，近期A股市場上安邦保險、國華人壽、君康人壽等險企的舉牌戲碼已有蔓延之勢。作為險資急先鋒，安邦係也因屢次斥鉅資舉牌而備受市場關注。12月以來，安邦保險二級市場舉牌的獵物包括同仁堂、萬科A、大商股份、歐亞集團、金風科技和金融街等6家A股公司。其中，大商股份、歐亞集團、金風科技等3家公司均為1個月內兩度舉牌。

　　“保險公司資産配置壓力催生了年末的這一輪舉牌行情。”海通證券(600837，股吧)高級策略分析師陳瑞明對經濟導報記者分析説，隨著監管層對險資鬆綁，以及保險公司資産端收益覆蓋負債端成本的壓力較大，為了追求更高收益，部分保險公司加大了高收益權益資産的配置，直觀反映為險資在二級市場土豪般掃貨。”

　　隨著《3號準則》的發佈，險資掃貨的資金來源將不是秘密。導報記者注意到，《3號準則》共八條，對保險機構披露舉牌資訊進行了重點規範。根據該準則，保險公司舉牌上市公司股票，應當於上市公司公告之日起2個工作日內，在保險公司網站、中國保險行業協會網站，以及中國保監會指定媒體發佈資訊披露公告。而對於披露的內容方面，《3號準則》進行了非常詳細的規定，除要求披露相關股票名稱、代碼等基本資訊外，還應披露資金來源、投資比例、管理方式等資訊。運用保費資金的，應列明相關賬戶和産品投資餘額、可運用資金餘額、平均持有期及現金流情況。

　　據介紹，《3號準則》作為後續措施，旨在構建完整的保險資金運用風險防範政策體系。保監會方面表示，下一步，還將在“償二代”框架下，堅持保險資金運用為保險主業服務不動搖，進一步採取提高資本約束、完善比例監管政策等措施，推動保險公司資産負債管理由軟約束向硬約束轉變。

　　明年險資入市或超3000億

　　實際上，一年來險資已經在資本市場中嘗到甜頭。統計數據表明，自2010年1月至2015年11月，地産股産業資本與金融資本增持均呈大幅上升趨勢，2015年産業資本增持168次，同比增長21.7%，金融資本增持45次，達到2014年全年的82%。以安邦保險旗下各子公司為例來看，2014年安邦財險、安邦人壽、和諧健康實現投資收益226億、137億和43億，同比分別增長275%、2000%和187%。2014年安邦財險的凈利潤達163億元，但已賺保費僅為50.3億元，承保利潤僅為1.34億元，其盈利主要依靠高達225.97億元的投資收益和交易類金融資産的公允價值變動收益。

　　海通證券分析師孫婷表示，“被險資舉牌的上市公司大部分是金融、一線城市地産、快消品行業個股，獲取較高股息收益率的同時，也可能享受市場估值提升帶來的賬面價值提升。

　　可以看出，保險資金舉牌的上市公司標的，集中度頗高，其中不乏萬科等大盤藍籌，但鮮有中小市值股。從改善償付能力的角度出發，在權益大類資産配置中，相比中小板和創業板，保險公司配置藍籌股的動力更強。”孫婷認為，“舉牌地産公司後，險企能通過股權投資收益形式獲得穩定現金流，充盈資本；此外，養老社區投資也成為了未來房企、險企共同的發展方向，在低估值時期入股房企能為將來興建養老地産戰略作鋪墊。”

　　據平安證券的非銀研究員預測，隨著寬鬆信貸環境持續，未來保險産品收益將維持高於同期銀行理財産品，助推保費規模的高速增長和險資二級市場增量配置。按照2016年流入股市保費比例為30%的假設，預測明年流入股市的險資規模將超過3000億元。