10月15日，大盤再續強勢。自開盤後指數一路震蕩上揚，截至收盤上證綜指上漲2.32%報3338.07點，創業板指飆漲4.32%報2404.53點。

　　伴隨著大盤走出一波強勢反彈行情，各路資金的動向成為市場密切留意的重點，一向被認為是股市風向標之一的保險資金更是備受關注。

　　近日，21世紀經濟報道記者與包括保險投資經理、公募基金經理、私募投資總監、基金公司渠道部人士等多位業內人士交流發現，與此前市場少數聲音宣稱“險資正快速加倉”的觀點相比，情況存在一定差異。

　　據記者了解的情況來看，事實上，除部分倉位較輕的保險機構近期有一定試探性建倉的動作外，許多險資仍選擇“按兵不動”的狀態。

　　少數險資試探性建倉

　　自節後以來，市場便進入了短期強勢反彈之中。

　　除14日大盤下挫0.93%以外，10月以來的6個交易日中，其餘5日均呈上漲之勢。據Wind測算，這6日內上證綜指的區間漲幅已達到9.35%，較之前近一個半月的低迷盤整有顯著突破。

　　而市場反彈的背後，各路資金的活躍度亦明顯上升。那麼，在這波反彈之中，險資加倉是否是背後的重要推動力量之一？

　　“近期確實陸續有保險公司申購我們公司旗下的産品，”華南一家公募的渠道部人士林旭(化名)向記者透露，“10月8日當天，有家保險機構申購了我們旗下兩隻成長風格的偏股混合基金，其中一隻基金申購了2億元。10月10日，另一家保險機構又申購了我們旗下一隻股票型基金1億元，我們發現，市場若是連漲幾天，場外資金進來的意願便強烈一些。”

　　林旭告訴記者，早在9月市場徘徊期間，便有險資陸續申購其所在公司旗下的公募産品，“之前市場雖然沒有像這周這樣明顯反彈，但此前很多人都預期市場處在一個相對底部狀態，所以險資在前段時間就有試著逐步買入。”

　　與林旭所言相符，近期確實有部分保險機構有加倉的舉動。北京一位公募基金經理彭明(化名)告訴記者，“最近我與一些險資投資經理溝通，他們中確實有部分人最近有加倉的舉動，不過這些險資都是倉位特別低的，即使加倉也只是試探性加一些而已。”

　　梁波(化名)正是從9月中下旬起開始考慮小幅加倉的一位險資投資經理。

　　其透露，“在今年6月市場開始大幅調整之前，我便把所管理資金的倉位大幅度降了下來，只保留了三隻股票。不過9月中旬的時候，我覺得有不少股票，尤其是一些業績不錯估值也不算特別高的成長股，已經到了一個有投資價值的區間，因此當時就考慮要不要稍微買入一些。”

　　大量險資候場

　　按過往經驗，指數基金通常是保險機構熱衷借道的渠道之一。而從10月至今ETF基金的申贖情況來看，呈大幅度凈申購狀態的ETF基金並不多見。

　　其中，創業板ETF表現較為出眾。據Wind數據顯示，10月8日至10月15日期間，該基金份額連續增加，從18.37億份額上升至21.25億份額，規模增長明顯。不過，放至全部ETF基金而言，並不存在大幅凈申購的現象。

　　顯然，儘管近期確實有少數險資選擇申購公募基金産品或是入場掃貨，但動作並不太明顯。

　　陳俊(化名)是北京一家中型保險機構的投資經理。其告訴記者，“最近一段時間我們公司都沒有動，我們資金量大，一般都不怎麼動。最近有加倉動作的險資，我估計基本屬於之前倉位都特別低的。”

　　“少數險資最近確實有一些動作，但近期主要還是公私募的資金在充當主力，尤其是私募資金。據我了解，這段時間很多私募都已加倉到四至五成的倉位，而之前很多私募還是空倉的狀態。”上海一位基金經理吳京(化名)談到。

　　深圳一位私募基金總經理李銘(化名)也認為，“對險資而言，試探性建倉的倉位其實是很低的，有可能都不到5%，大部分資金都尚未入場。此外，如果進來的資金量較小，險資投資經理也可以隨時進行贖回。不能以部分險資加倉就認為險資對目前的市場十分看好，這都是需要自己判斷的事情。”

　　對於包括大部分險資等大量資金仍在候場的狀態，前述北京基金經理彭明認為並非壞事。

　　“目前市場的利空因素基本都出清了，接下來市場會是一個相對穩定的階段，恐慌性下跌的可能性不大。在這樣的環境之下，如果能選到優質個股，是不需要太擔憂的。大量資金可能預期市場還會有震蕩調整，因此仍保持場外觀望的狀態，這是一個合理市場的正常現狀。像上半年那種人人談股市，個個要入場的狀態才可怕。”