觀望派：市場未有明顯的企穩跡象，從持有人角度考慮，先建小部分倉位，待市場企穩後再完成大部分倉位的配置。

　　建倉派：低位撿籌碼，逐步建倉。

　　市場近三周連續暴跌，多只新基金面臨建倉與否的尷尬境地。從中國基金報記者了解的情況來看，基金經理對新基金建倉節奏也存在較大分歧，有個別基金經理在上周大跌中逐步完成建倉，而更多的基金經理選擇觀望，暫時以低倉位運作新基金。

　　觀望派：市場未止跌不建倉

　　按照基金合同約定，基金建倉時間為三個月，基金成立三個月之後其投資組合比例達到合同相關規定，其中，股票型基金投資于股票的比例不低於基金資産總值的80%，混合型基金投資于股票的比例不低於60%，靈活配置型基金投資于股票的比例在0至95%之間。

　　一般而言，基金經理在三個月的建倉期內對市場整體風險進行判斷，選擇建倉節奏。當認為市場處於相對低位，短期內風險收益率較高時，基金經理會選擇快速建倉。相反，若認為市場處於相對高位，短期可能出現快速回調時，基金經理往往選擇觀望，以低股票倉位運作，部分資金用於貨幣或債券配置，再擇機建倉或在臨近三個月期限的時點完成建倉。

　　6月15日以來，A股市場出現快速回調，個股持續殺跌，新基金的基金經理對建倉節奏也出現了較大的分歧，受訪的多數基金經理仍表示，目前市場持續下跌，暫未有明顯的企穩跡象，從持有人角度考慮，先建小部分倉位，待市場企穩後再完成大部分倉位的配置。

　　北京一家消費類混合型基金經理就對記者説：“我管理的新基金在大盤臨近5000點的時候成立，當時我對市場整體高估值就比較擔憂，因而建倉相對較慢。6月中旬開始，股指暴跌，至今沒有企穩跡象，我仍然會選擇耐心等待，在市場企穩後再逐步建倉。相信這輪暴跌之後，未來個股將出現明顯分化，到時候具有良好業績支撐的行業龍頭股的投資價值會凸顯。”

　　上海另一家基金公司的股票基金經理則表示，考慮到下跌沒有結束，對市場相對謹慎，從堅持判斷和選股節奏的角度考慮，5月底成立的一隻股票基金至今倉位較低。從凈值表現來看，上週五個交易日內該基金凈值增長率跌幅不到1%。

　　另一家正準備發行股票基金的基金經理表示，新基金成立後，在建倉上會控制節奏，以足夠的耐心等待市場築底，再進行建倉。

　　從新基金的凈值表現也可以窺見其建倉節奏。Wind數據顯示，近一個月以來共有84隻主動偏股型基金成立。從上周各個交易日的凈值表現來推算，共有57隻基金每日凈值波動均在0.5%以下，初步推斷其股票倉位較低。 此外，記者了解到，一部分專注于打新的新基金，如博時新起點、國投瑞銀新增長，目前股票倉位也相對較低。

　　建倉派：已在暴跌中逐步建倉

　　儘管多數基金經理選擇觀望，但受訪的基金經理中也有個別選擇低位撿籌碼，逐步建倉。不過，這部分基金在上周下跌中也出現了較為明顯的凈值回撤。

　　上海一位股票基金經理對中國基金報記者表示，公司在6月中旬募整合立了一隻新基金，規模在20億左右，該基金在成立後的一週內完成了建倉，配置上主要集中于消費、醫藥領域。他説，如果後續有申購資金進入，還會持續加倉。

　　華南區一位在4月中旬發行成立轉型創新基金的基金經理表示，5月份開始就已經在逐步建倉，目前持股以工業4.0、TMT、醫療資訊化、網際網路金融等領域的小市值股票為主。由於建倉較早，倉位較高，這次大跌對基金凈值的拖累比較明顯，個別股價腰斬使得基金凈值出現明顯回撤。

　　北京一位混合型基金經理透露，其基金在5000點時股票倉位保持在一成以下，6月26日暴跌當天快速建倉至八成，但上週一開盤即出現暴跌。目前情況比較尷尬，因為儘管指數不斷下探，但手中的籌碼已經所剩無幾。

　　從上周新基金凈值表現來看，一批在6月初以及6月中旬成立的新基金凈值波動相對較大，可推斷其倉位相對較高。其中，6月初成立的嘉實時間驅動、工銀瑞信網際網路加、上投摩根智慧互聯、長城改革紅利、東方紅策略精選，以及6月中旬成立的華泰柏瑞健康生活、交銀國企改革、信誠新銳回報、易方達國防軍工，以及6月底成立的融通新能源、交銀策略回報，其建倉節奏相對較快。