萬能險掀起價格戰 多數險企打不起

　　央行降息使獲得客戶相對容易，股市調整使實際收益下滑，部分險企選擇用資本金填補收益損失

　　8月26日央行宣佈，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.6%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.75%。對於部分保費收入依賴萬能險的保險公司來説，獲得客戶將相對容易。然而，近期股市的大幅調整，使萬能險的實際收益下滑。

　　但是，證券時報記者調查發現，各家險企的萬能險收益均未出現較大下調。對此，有業內人士表示，當前市場只是短期波動，各保險公司還有充足資金應對。如果股市長期低迷，部分保險公司的日子將會非常煎熬。

　　投資類險種規模大增

　　保監會公佈的數據顯示，保險行業今年1至7月收入1.97萬億元。其中，産險原保費收入4930億元，壽險原保費收入10450億元，而壽險公司未計入保險合同核算的投資類險種收入4300億元。産險、壽險和壽險理財三者收入比例已經逼近1:2:1。

　　換句話説，壽險公司經營的理財類保險産品規模，幾乎相當於整個産險業收入，並已逼近壽險原保費收入的一半。因此，在利率下調、股市下跌的情況下，投資類險種的收益舉足輕重，對保險行業影響較大。

　　7月份的壽險公司市場份額(按規模保費收入計算)也發生了變化。 中國人壽 和平安人壽雖穩居第一和第二名，但市場份額已下滑至18%(2653億)和13%(1917億)，第三名和第四名分別是華夏人壽(929億)和富德生命人壽(826億)。富德生命人壽最新公告稱，8月保費收入已經突破1000億。規模保費前15名的險企，亦不乏前海人壽、建信人壽、國華人壽這類同比增速超過100%的公司。

　　據了解，這些迅速上升的保險公司，保費收入大部分來自投資型險種，尤其是萬能險。比如，7月份排名第三的華夏人壽，原保險保費收入僅20多億，此外的900億收入，都來自會計準則中不被視作壽險保費收入的保戶投資款新增交費。

　　萬能險利率未大幅下調

　　投資類險種主要包括萬能險和投連險。其中，投連險的投資收益是與客戶風險共擔;而對於萬能險的投資收益，各家保險公司對投保客戶有不等保底收入的承諾，也就是業界説的剛性兌付。因此，在利率下調與股市調整的背景下，萬能險投資收益勢必走向下行通道。

　　證券時報記者調查發現，各家公司萬能險收益均未出現較大下調，部分險企更有高達7.7%的年化收益。如富德生命人壽富德生命e理財第二版預期年化收益率7.68%，最低保證利率2.5%;珠江人壽一年期産品珠江利贏一號終身壽險(萬能險)顯示歷史投資收益為7.02%，保底年化收益3%;珠江人壽半年期産品珠江月月贏一號終身壽險(萬能型)歷史投資收益為6%，保底收益為3%。

　　部分保險公司則繼續維持原來的投資收益。根據華夏人壽官網萬能險費率查詢顯示，華夏人壽華夏財富一號兩全保險年化收益5%。華夏財富一號兩全保險(D款)年化收益5.5%。該産品1月～7月收益率未出現變動。此外，華夏人壽各款萬能型産品的利率，今年以來均未出現變動，利率區間基本在4%～5%。而弘康人壽的弘康線上理財計劃3號兩全保險(投資連結型)産品，其官網顯示投資年化收益率在6月～8月一直保持在6.3%。

　　用資本金彌補難以為繼

　　華夏保險首席經濟學家、總精算師李建偉表示，央行降息，銀行理財産品收益率將處於下降通道，這對保險業是一大利好。

　　李建偉表示，目前保險公司的萬能險結算利率普遍維持在4%左右。如果銀行理財收益率降至4%以下，保險理財産品的吸引力將明顯提升。另外，2014年保險行業投資收益率6.3%，給予保戶的結算利率高企，使得保險産品在與理財産品的競爭中吸引力大增。

　　然而，在股市調整的背景下，保險公司卻仍在通過高收益吸引客戶。業內人士告訴記者，股市下跌時，以萬能險為主導的保險公司投資收益肯定下滑，但下滑的情況各不相同，因為每家公司投資標的不同。按照現在的市場情況，如果保險公司還不降低相關産品的投資收益率，肯定得用資本金來彌補客戶的收益。因為，利率下調是獲客的好機會，而持續增加保費收入仍然非常重要。但是，險企的償付能力會相應降低。

　　“險資上半年的盈利用於彌補下半年的損失是必然的。當下資本市場的波動，對於保險公司來説損失也是必然的，而且損失不小。目前，市場只是短期波動，各保險公司都還有充足的資金來應對。但如果股市長期出現低迷，部分保險公司的日子會非常煎熬。”有業內人士表示。