今年以來，險企頻頻認購保險資管産品間接投資二級市場股票，或者專歀打新等方式參與本輪牛市。其中，太平人壽4月份以6.5億元認購了兩款資管産品，産品的投資範圍均涉及二級市場。此外，券商的融資業務債權收益權也被險資盯上，中華聯合就以8億元受讓了東興證券轉出的融資業務債權收益權，預期年化收益率將達6.6%。

　　在多家險企加大入市力度的同時，中國人壽卻逆勢減持：在5月5日股市大跌前贖回約4億元的滬深300指數基金，躲過一劫。值得注意的是，國壽在去年12月才認購了5億元滬深300指數基金。

　　幸福人壽21億元打新

　　按照相關規定，保險公司的資金應用情況一般不需要向公眾披露，但涉及關聯交易的資金應用情況則有披露義務，因而險企的資金運用關聯交易披露資訊成為觀察險資動態的一個重要窗口。

　　作為“中字頭”險企，太平人壽4月以來投入11.5億元認購了3款資管産品，其中共有6.5億元用於認購太平資産的“太平之星量化 1號投資産品”和“太平之星量化2號投資産品”。這兩歀産品均為權益型産品，投資領域較廣，包括二級市場股票、一級市場新股申購、非公開發行股票（定向增發）、因可轉債轉股或權證行權獲得的股票等。

　　4月以來，泰康人壽也3次認購了泰康資管的資管産品，其中認購的泰康資管“優勢精選”為權益型産品，投資在權益類資産的比重不低於總資産的60%，不過總體認購資金規模並不多。

　　此外，也有保險公司看中當前打新的超高收益率，配置新資金用於打新。根據披露資訊，幸福人壽在4月13日和4月14日向信達證券新增委託投資額度18億元和3億元，專門用於申購新股。幸福人壽稱，新增委託投資款的目的是，“為使權益配置比例逐步達到行業平均水準”。截至4月16日，幸福人壽委託信達證券投資額度共計37億元。

　　此外，民生人壽在4月13日認購了21.57億元民生通惠民匯資産管理産品，産品投資領域包括銀行存款、股票、債券、證券投資基金等。陽光人壽在4月17日認購了5億元的“陽光資産-盈時1號資産管理産品”，該産品雖然為固定收益型産品，但投資領域也涵蓋股票，且業績有15%的比重參照滬深300指數。

　　青睞融資業務

　　債權收益權

　　此外，一部分險企還盯上券商融資業務中的機會，通過資管産品獲得了券商融資業務的債權收益權。

　　太平人壽今年就認購了兩隻這類産品。公告顯示，太平人壽4月23日認購“太平資産-保證盈4號資産管理産品”5億元，該産品的投資範圍為光大證券持有的融資業務債權收益權和商業銀行存款，投資上述債權收益權的比例為0～100%。 而此前，太平人壽在3月26日也以5億元認購了“太平資産-保證盈一號資産管理産品”，該産品的投資範圍是國泰君安持有的融資業務債權收益權和商業銀行存款，投資比例也為0～100%。

　　同樣看中了券商融資業務的還有中華聯合財險。據中華聯合財險披露，該公司4月份斥資8億元認購由太平洋資産擔任産品管理人的太平洋誠信47號收益權型産品。該産品募集規模為9億元，資金用於受讓東興證券轉出的融資業務債權收益權。

　　對於這類産品的預期回報情況，中華聯合財險在公告中表示，目前市場同期限證券公司融資業務債權收益權為投資標的的保險資産管理産品收益率為6.3%～6.5%，考慮到東興證券在行業地位以及財務狀況與上述證券公司的差距，預期該産品帶來的年化收益率為6.6%。

　　此外，泰康人壽4月13日也以2000萬元認購了“泰康資管-穩健38號債權收益權資産管理産品”，該産品完全投資于證券公司融資業務的債權收益權，包括證券公司的融資客戶償還的融資資金、利息、違約金，預期年化收益率為6.25%。

　　5月5日大跌前

　　國壽贖回指數基金

　　儘管多家險企參與股市交易的熱情日益增加，中國人壽近期卻通過國壽安保基金逆勢贖回約4億元的滬深300指數基金，且贖回時間點恰好在5月5日大跌之前。

　　公告顯示，中國人壽4月27日贖回國壽安保滬深300指數基金9956.5萬元，之後又在4月29日、4月30日和5月4日三個交易日分別贖回了1億元、1.01億元和9976萬元，即5個交易日裏有4天進行贖回操作。在國壽完成贖回後的5月5日，滬深兩市大跌。

　　值得一提的是，中國人壽的這筆滬深300指數基金買入時間並不長。公告顯示，中國人壽在去年12月的時候集中向國壽安保基金認購了滬深300指數基金，具體是在2014年12月19日認購1億元，以及12月22日和12月23日各認購了2億元，合計認購5億元。

　　有券商分析師表示，中國人壽的資金總量太大，幾億元規模的贖回並不能認為是對後市看法有改變，也不能判斷是否為波段操作。